天风电子团队工业富联业绩超预期AI服务器营收同比增超

1）业绩节奏：Q2单季128亿～138亿元，环比再增20%～30%，增速逐季提速Q2单季归母净利润128亿元～138亿元，同比增长86%～101%，较Q1的105.95亿元环比再增20%～30%，盈利含金量高；单季利润体量与增速同创新高。展望三季度，母公司鸿海已指引AI机柜出货持续增长、叠加ICT进入旺季，动能有望环比延续。 2）AI服务器：营收同比增长超过230%，成为主营业务核心增长引擎 云计算业务产品结构持续优化，经营效益同比大幅提升，2026年上半年云服务商AI服务器营业收入同比增长超过230%，AI相关产品成为主营业务的核心增长引擎。公司在主要客户的市场份额稳步提升，与大客户联合研发设计的下一代产品进展顺利，预计下半年逐步进入量产阶段——新旧产品接力，下半年增长动能有望环比继续走强，确定性高。供应链信息显示，多家国际大厂新一代AI机柜平台已完成测试认证、三季度起集中进入量产，公司下半年新平台出货有望加速。 3）高速互联：800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，计算与网络同步扩张数据中心高速互联已成为保障算力高效释放的关键基础设施，公司800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，板块经营稳健、客户需求持续释放。叠加一季报已披露的CPO全光交换机样机开始出货，且产业端CPO在scale-out网络的导入已进入量产、客户采用度高，公司在下一代互联技术上卡位清晰、放量窗口正在打开。 投资建议：AI算力需求持续爆发，公司"AI服务器+高速交换机"双引擎兑现度高，下一代产品下半年量产接力打开H2弹性空间，持续看好