领导好,以下为联想集团(0992HK)FY27Q1CallbackHighlights:上调长期净利率目标,保守预计2~3年内实现净利率5%+#公司ISG业务FY27Q1盈利能力明显改善的原因:①利润率相对较高的中小客户占比提升(FY26Q4,ESMB与CSP客户占比为二八开,FY27Q1占比为三七开);②CSP客户中,利润率较高的新云客户明显增长;③相对毛利率较高的GB300机架部署也对公司ISG业务盈利能力提振有帮助;④ISG盈利能力提升与市场传闻的存储囤货无关(公司所有上游零部件的库存周期是几周到一个季度)公司ISG业务精准匹配产业&客户需求,可同时提供OEM/ODM服务,所以#AI服务