申万计算机 联想集团FY2627Q1财报速评 超预期 AI服务器订单540亿美元

#业绩大超预期 公司FY26/27Q1实现营收269亿美元（此前预期240亿），同比+43%，创历史新高；毛利率16.5%（同比+1.8pct）；经调净利润10.75亿美元，同比+176%； #IDG✨业务利润率维持 IDG季度收入171亿美元，同比+27%；经营利润12亿美元，同比+27%。PC全球份额24.3%（维持高位），AIPC市场份额25.1%。经营利润率同比维持，验证公司供应链能力，存储涨价对公司盈利能力冲击有限。 #ISG超预期、订单高增 ISG季度收入86亿美元，同比+101%；经营利润7.77亿美元，经营利润率9.1%。 当前联想AI服务器已进入全球第一梯队，26H2国内参与大厂超节点、海外推出Rubin平台产品，27年弹性极大！ #AI服务器订单储备540亿美元，环比增长330亿美元，新增订单主要来自NeoCloud，毛利率提升！ #SSG✨同步高增 SSG季度收入29亿美元，同比+28%；经营利润6.97亿美元，同比+39%。受益于B端AI 工厂，TruScale IaaS订单高增。 #再推联想、业绩兑现超预期！ 线性外推26年PE仅12x，海外AI服务器高景气已现，国内超节点27年仍有surprise。