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申万计算机联想集团FY2627Q1财报速评

2026-08-13 未知机构话唠

业绩大超预期

公司FY26/27Q1实现营收269亿美元（此前预期240亿），同比+43%，创历史新高；毛利率16.5%（同比+1.8pct）；经调净利润10.75亿美元，同比+176%。

IDG✨业务利润率维持

IDG季度收入171亿美元，同比+27%；经营利润12亿美元，同比+27%。PC全球份额24.3%（维持高位），AIPC市场份额25.1%。经营利润率同比维持，验证公司供应链能力，存储涨价对公司盈利能力冲击有限。

ISG超预期、订单高增

ISG季度收入86亿美元，同比+101%；经营利润7.77亿美元，经营利润率9.1%。当前联想AI服务器已进入全球第一梯队，26H2国内参与大厂超节点、海外推出Rubin平台产品，27年弹性极大！AI服务器订单储备540亿美元，环比增长330亿美元，新增订单主要来自NeoCloud，毛利率提升！

SSG✨同步高增

SSG季度收入29亿美元，同比+28%；经营利润6.97亿美元，同比+39%。受益于B端AI工厂，TruScale IaaS订单高增。

再推联想、业绩兑现超预期！

线性外推26年PE仅12x，海外AI服务器高景气已现，国内超节点27年仍有surprise。

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联想集团最新财报表现如何？

联想集团FY26/27Q1实现营收269亿美元，同比+43%，创历史新高；毛利率16.5%，经调净利润10.75亿美元，同比+176%。IDG业务收入171亿美元，同比+27%，经营利润12亿美元；ISG业务收入86亿美元，同比+101%，经营利润7.77亿美元；SSG业务收入29亿美元，同比+28%，经营利润6.97亿美元。

联想AI服务器业务发展情况怎样？

联想AI服务器已进入全球第一梯队，26H2国内参与大厂超节点、海外推出Rubin平台产品。AI服务器订单储备540亿美元，环比增长330亿美元，主要来自NeoCloud，毛利率提升。

联想集团各业务板块表现如何？

IDG业务利润率维持高位，PC全球份额24.3%，AIPC市场份额25.1%。ISG业务增长强劲，经营利润率9.1%。SSG业务受益B端AI工厂，TruScale IaaS订单高增。

当前PC行业市场情况如何？

联想PC全球份额维持高位，存储涨价对公司盈利能力冲击有限。公司供应链能力验证，经营利润率稳定。

联想集团未来增长潜力如何？

海外AI服务器高景气已现，国内超节点市场27年仍有增长潜力。公司线性外推26年PE仅12x，订单储备充足，未来弹性较大。