申万计算机 中科曙光26H1业绩速评 超预期

中科曙光2026年上半年业绩超预期，实现营收74.3亿元，同比增长27%；归母净利润9.8亿元，同比增长34%。其中海光贡献利润5亿元，扣除后归母净利润4.8亿元，同比增长22%。Q2单季度营收42.3亿元，同比增长30%；归母净利润7.5亿元，同比增长38.3%，扣除海光贡献后归母净利润4.4亿元，同比增长26%。营收和利润均较Q1显著提速，显示出强劲的增长势头。

信创行业正稳健增长，互联网相关出货加速。全国多个智算项目启动建设，算力互联互通节点加速布局，为行业提供坚实基础。同时，高端算力领域，ScaleX40预计下半年开始出货，将进一步推动市场发展。信创替换空间广阔，行业长期发展前景乐观。

报告重点分析了中科曙光的业绩增长点，特别是海光芯片的贡献。同时关注了信创行业的整体发展趋势，以及高端算力市场的布局情况。报告指出，海光出货加速将带动曙光业绩提升，信创市场稳健增长和高端算力布局将为公司带来长期发展动力。

当前算力市场呈现加速发展态势，智算项目全国范围内陆续启动建设，算力互联互通节点加速布局，推动算力资源优化配置。高端算力产品如ScaleX40的推出，将进一步提升市场竞争力。信创替换需求持续释放，为算力市场提供广阔的增长空间。

报告提示，尽管中科曙光业绩超预期，但信创市场发展仍面临政策变动和市场竞争加剧的风险。高端算力产品市场推广存在不确定性，需关注技术迭代和客户接受度。此外，海光芯片的持续供货稳定性也是需要关注的因素。