股指期货日度策略报告

摘要

周四股指大幅调整，沪指收盘下跌2.03%，期指主力合约全面回落。IF成交持仓均上升，其他品种成交上升持仓下降。

重要资讯

• 行业表现：31个一级行业中，多数下跌，电子行业拖累四大指数，金属行业提供一定支撑。
• 资金流向：主要指数中，300和50指数资金明显流出。
• 货币政策：央行公开市场净回笼流动性820亿元，短端资金成本下降。6月MLF净投放2000亿元，PSL净回笼500亿元，7天逆回购净投放5826亿元，公开市场国债买卖净投放100亿元。
• 市场动态：隔夜META拟出售算力引发AI、半导体市场调整，拖累股指整体表现。
• 宏观环境：国内经济供需改善加快，外需强势、内需好转，再通胀步伐延续。宏观政策增量不多。海外经济平稳上行，通胀高位，美联储年内加息预期仍处150%。美股调整，VIX指数回落至低位。人民币汇率震荡，地缘政治风险变动不大，避险情绪上升。

市场逻辑

• 利好因素：国内经济基本面数据改善，再通胀利多不变。
• 利空因素：国内货币和财政政策暂无增量利多，海外政策潜在利空仍需警惕，避险情绪明显上升。
• 长期展望：再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险。

交易策略

• 短线策略：沪指关注3980点至4000点一线支撑，等待技术企稳及外盘反弹，上方压力在4100点至4120点附近。
• 中长期策略：股指或延续板块分化、总体震荡上行走势，持有底仓、高抛低吸。
• 期现套利：IM远端年化贴水率收窄，反套和超额收益空间仍在。12-09价差负值减小，暂时维持观望。
• 跨品种套利：IH、IF对IC、IM比价仍有差异，维持观望并等待中长期方向明确。
• 组合策略：持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
• 指数压力支撑：
  • 沪深300指数：压力5060-5080，支撑4450-4500。
  • 上证50指数：压力3050-3070，支撑2770-2790。
  • 中证500指数：压力9770-9790，支撑7630-7660。
  • 中证1000指数：压力8980-9010，支撑7640-7670。