芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报研究中心能化团队观点

PTA

• 核心观点：近端TA装置减产，开工下滑，聚酯降负，库存快速去化，基差走强，现货加工费抬升。PX海内开工回升，PXN环比改善，歧化效益走弱，异构化效益改善，美亚芳烃价差回升。PTA受PX供应影响降负较多，去库窗口延长，绝对库存走低，后续开工随PX提负快速抬升，聚酯开工小幅走弱，逐步过度至累库阶段，PXN与加工费均有改善，观望为主。
• 关键数据：PTA现货成交日均成交基差2609(+223），新凤鸣800万吨提负荷，桐昆600万吨提负。

MEG

• 核心观点：近端国内油制意外停车而煤制重启，开工环比小幅回落，港口库存再度转为去化，基差持续走强，煤制、乙烷制效益高位维持。海峡通行预期有所改善，但难改EG进口回落下港口库存仍维持较快去化，盘面结构短暂下行后再度回升，短期呈现高估值、强驱动，关注比价走强后的潜在转产。
• 关键数据：MEG现货成交基差对09（+360）附近，恒力90万吨重启。

涤纶短纤

• 核心观点：近端华西减产、中泰检修，开工下行至78.7%，产销环比转弱，库存小幅去化，现货加工费仍有走弱。需求端涤纱端开工小幅提升，原料备货回升，成品库存环比持稳，效益持稳。关注逢低做扩加工费机会。
• 关键数据：现货价格7533附近，市场基差对10-0附近。

天然橡胶 & 2号胶

• 核心观点：泰标胶价格走强，混合胶价格稳定，胶水价格走强，杯胶价格走强，全乳胶价格走强。主要矛盾胶水-杯胶价差扩大，泰标加工利润走强，混合内外价差扩大。
• 关键数据：泰标加工利润走强，混合内外价差扩大，上期所RU仓单价格走强。

苯乙烯

• 核心观点：纯苯价格稳定，苯乙烯价格走强，EPS价格稳定。
• 关键数据：乙烯(CFR东北亚）9659，纯苯（CFR中国）7575，纯苯（华东）15740，加氢苯（山东）10908，苯乙烯（CFR中国）8865，苯乙烯（江苏）8865，苯乙烯（华南）8865。

PS & ABS

• 核心观点：PS价格稳定，ABS价格稳定，亚洲价差纯苯-石脑油走强，苯乙烯国产利润走强，EPS国产利润走强，PS国产利润走强，ABS国产利润走强。
• 关键数据：PS（华东透苯）8850，ABS（0215A)9350，亚洲价差纯苯-石脑油155-442，苯乙烯国产利润-299，EPS国产利润-926，PS国产利润-926，ABS国产利润-926。