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再平衡下如何看待家电板块投资机会

2026-08-12 未知机构 Dawn
报告封面

发布时间：2026-08-12 一、核心要点 1. 家电板块低位优质龙头具备绝对收益配置价值，当前估值偏低，业绩确定性高，适合配置。二、投资线索 1. 白电板块：核心是刚需更新需求，内需稳定、海外布局完善，美的海尔股息5.2-5.3%，格力7.2%，叠加回购，综合回报率7-9%，美的主配置，海尔格力低估值有修复弹性。 2. 成本优势驱动份额抢占：黑电领域TCL电子、海信性价比高于三星，均价仅为其2/5-1/3，份额持续提升，收入双位数增长，利润弹性大；大排量摩托车及全电摩托龙头春风动力海外份额提升，预计年增长近25%。 3. 结构性景气品类：阳台光储带动安克创新年增长六七十%，未来三年复合增速25%以上；9号公司割草机业务增长超三倍，中报业绩超预期；扫地机龙头格局改善，经营性利润率提升，需关注美政策影响。 三、风险与关注 1. 需关注美国针对扫地机器人相关政策的后续影响。2. 细分业务如春风动力海外需求可能受宏观环境波动影响。3. 家电细分行业竞争格局、消费需求不及预期等潜在风险。

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