再平衡下如何看待家电板块投资机会20260812 导读

家电板块投资价值分析

核心观点

• 家电板块具备高确定性的需求增长（如白电）和海外市场增量，结合高股息策略，展现收益配置价值。
• 科技股调整背景下，家电板块尤其是低位优质公司具备良好上行力和收益潜力。

关键数据与公司推荐

• 白电龙头：美的（确定性最高，加大分红回购力度，股息率超5.3%）、海尔（增配，估值修复潜力）、格力（增配，估值偏低）。
• 结构性增长领域：
  • 黑电：TCL、海信（性价比优，产品结构升级，收入利润双位数增长）。
  • 摩托车：大排量龙头（产能结构升级，利润高速增长）。
  • 扫地机：石头科技（全球市场份额达58%，毛利提升，净利率改善）。
• 其他推荐：
  • 安康创新：台光电池业务增长超60%，三年复合增速40%-50%，估值合理。
  • 九号公司：割草机业务翻倍增长，中表超预期，下半年利润修复预期，估值偏低（28%左右），存在30%以上增长空间。

投资策略与市场趋势

• 配置方向：优先配置需求确定性高的白电（美的），其次关注刚结构业绩（海尔、格力）、结构性增量（黑电、摩托车、扫地机）。
• 市场趋势：扫地机市场可能迎来拐点，铁电业务保持高增长，整体行业趋势向好。