每日商品期市纵览

2026年08月13日2026年08月13日 每日行情焦点 Executive Summary｜今日要点 活跃品种等权涨跌 -0.03%，34/73 个品种收涨，市场整体震荡。能源化工领涨（+0.42%），黑色建材最弱（-0.79%），板块分化是今日主线。当日变化较突出的品种：豆一（+1.84%，上涨增仓）、橡胶（+4.93%，上涨增仓）、纸浆（+1.12%，上涨减仓）。明细统计范围不受本摘要名单限制。 日均成交活跃度平稳+1.2% 较20日均量 增仓品种 市场涨跌占比 47%涨 / 53%跌平盘 0 个 47 占活跃品种 64.4% 一、持仓与成交变化 二、板块强弱与量仓变化 行情截至 2026-08-13 收盘 · 价格用主连（ZL），量仓用加权（8888） 活跃品种行情结果 今日涨幅前10 根据当日收盘价格与上一交易日收盘价格对比涨跌幅度。 活跃品种行情结果 今日跌幅前10 根据当日收盘价格与上一日收盘价格测算涨跌幅度。 重点品种逻辑速评 沪深300 利多因素：2026年A股逻辑由"流动性驱动"转向"盈利修复驱动"，多项领先指标显示PPI有望上行，企业盈利修复确定性高；叠加利率下行与分红改善推动资金从债券向股票转移，大盘价值风格因估值合理、盈利确定性强，短期配置优势凸显。 利空因素：沪深300市盈率分位偏高，整体估值并不便宜；且当前股债性价比位于历史均值下方、逼近负1倍标准差，显示股市相对债券吸引力不足，市场资金或更偏向债券等相对稳健资产。 总结：盈利修复提供支撑，但估值与股债性价比偏高，多空博弈、重心上移需基本面兑现。 中证500 利多因素：中证500市净率自2022年后企稳回升，估值修复显著；2026年企业盈利修复主线确立，指数基本面有望随PPI上行和反内卷政策持续改善。 利空因素：中证500市净率已处历史高位，估值修复后进一步上行空间受限；其拥挤度5年百分位自2024年中以来持续攀升，交易热度高企提示短期回调与"拥挤"风险增大。 总结：估值修复充分但拥挤度较高，多空均衡，后市取决于盈利兑现节奏。 中证1000 利多因素：中证1000市值小、成长风格显著、弹性较大，2026年经济弱复苏背景下小盘成长题材受益于风险偏好改善；2024年下半年起其市净率再度超越中证500，小盘估值修复具有领先性。 利空因素：中证1000估值显著偏高，市盈率达46.63、PE分位高达74.12，位列各主要指数之首；其拥挤度5年百分位2024年再度回升并一度超过中证500，交易过热、潜在回撤风险较大。 总结：成长弹性与高估值、高拥挤并存，攻守兼备但需防范高位回撤。 欧线集运 本周，船公司逐步落地8月下半月运价，继续维持重心下移的态势。马士基周二开舱第35周运价，继续恢复降价态势，环比上周下跌300美元。市场重新回到运价下跌的预期中，上海宁波港口因台风短期拥堵，市场对08交割价格上修，带动主力合约重心抬升。后期继续关注运价下降节奏，和地缘对远期价格的扰动。 沪银 利多因素：AI基础设施建设持续需要白银作为关键工业金属，工业需求提供中长期支撑；全球交易所白银库存持续收紧、世界白银协会多年报告存在供应缺口，库存枯竭强化供需偏紧逻辑。 利空因素：主要央行维持高利率的时间长于预期，持续压制白银作为无息资产的金融属性；美元维持强势，对以美元计价的贵金属价格形成压制；2026年7月白银较年初近乎腰斩，宏观政策预期转向与地缘风险多重利空共振。总结：白银多空博弈，供需面偏紧但宏观流动性存在下行压力。 沪金 利多因素：2026年二季度全球央行净购金289吨、同比增长62%，创历年二季度最高纪录，中国央行已连续20个月净买入；黄金ETF双底形态确立，大量资金持续流入市场。 利空因素：2026上半年全球央行购金需求创2022年以来新低，中长期失去核心支撑；二季度黄金ETF净流出45吨，同期金价承压回落。 总结：多空方向存在明显分歧——央行购金与ETF流向数据口径冲突，短期反弹难改中长期供需转弱，方向待确认。 铂 南非矿区电力、生产扰动仍存，矿端释放存在约束，再生铂回收增量有限，难以弥补矿产端潜在缺口。需求层面，汽车催化剂刚需保持韧性，氢能领域工业需求存在预期支撑，但国内下游以按需采购为主，主动补库意愿偏弱。 钯 俄企、南非矿山产出总体平稳，再生钯回收供给持续释放，全球市场呈现表观过剩格局。需求端，汽车催化剂仍是主要消费领域，受电动车渗透及铂替代影响，行业需求存在结构性压制，国内下游多维持按需采购，补库力度有限。 重点品种逻辑速评 沪铜 铜精矿加工费维持低位，矿山端扰动仍存，国内冶炼产出保持平稳，进口货源逐步到港补充国内流通货源。需求端呈现结构性分化，电网、新能源板块存在支撑，但传统加工领域受高价抑制，下游多执行刚需采购，主动补库意愿不强。 沪铝 国内电解铝运行产能接近高位，供应增量有限；铝锭库存延续去化、出库量回升，对价格形成支撑。但即时利润已超过8200元/吨，下游综合开工仍在回落，高价对采购需求存在抑制。 沪锌 锌精矿加工费维持低位，矿端原料紧张格局延续，冶炼厂受亏损制约，复产节奏存在约束，8月产量存在修复预期。需求处于传统消费淡季，终端整体偏弱，镀锌、压铸合金开工水平不高，下游以长协为主，散单采购谨慎。 沪铅 铅仍处在供需双弱格局：原生供应维持较高水平，再生端亏损和废电瓶高价更多限制增量，而非带来足以扭转平衡的减产；电池开工略有回升，但现货补库力度仍弱。 沪镍 印尼镍产能持续释放，国内冶炼厂受加工利润亏损影响，精炼镍产出存在收缩，进口货源持续流入国内市场。需求端，不锈钢处于传统消费淡季，终端订单表现偏弱，钢厂按需排产；新能源板块仅有刚需支撑，下游主动补库意愿不足，现货成交整体平淡。 沪锡 缅矿复产节奏受限，锡精矿加工费维持低位，冶炼企业受原料约束，整体开工水平不高，进口增量有限，实物供给存在支撑。需求处于国内电子行业传统淡季，焊料企业订单偏弱，下游多维持刚需采购，主动补库意愿不足，海外半导体相关需求存有韧性。 氧化铝 国内运行产能小幅上升、港口库存累积，对价格形成压制；但即期冶炼利润处于亏损状态，进口窗口关闭，加之大洋洲产量下降和海外精炼厂扰动，成本与进口价格对下方构成支撑。 碳酸锂 短期来看，国内锂盐厂集中检修减产落地，智利锂盐发运维持低位，叠加下游正极排产环比抬升，供需缺口持续扩大。但中长期来看，碳酸锂供需均处在上升阶段，后续需关注碳酸锂产能恢复节奏、海外矿进口到港规模及需求排产的实际兑现情况。 重点品种逻辑速评 多晶硅 丰水期部分产线维持爬产，虽有个别企业检修，但行业整体产出仍处在高位，实物供给较为宽松。下游硅片、电池环节开工未见明显抬升，终端光伏装机带动有限，产业链以消耗自身库存为主，硅料采购偏刚需，主动补库意愿不强。 工业硅 西南丰水期复产节奏放缓，西北部分企业检修减产，但行业整体产出基数仍处高位，供给压力并未完全消解。需求端呈分化格局，多晶硅环节存在采购修复预期，有机硅、合金板块开工一般，下游以刚需拿货为主，集中补库尚未显现。 螺纹钢 最新产库数据显示需求强劲反弹：螺纹表需194.31万吨，环比大增8.87%，终端提货节奏明显恢复。产量182.55万吨（-3.82%）延续减产，供给收缩+需求反弹推动总库存去化11.76万吨。社库厂库同步去化，供需缺口由过剩转为短缺，螺纹基本面自7月中旬以来首次全面改善。核心关注点：表需反弹的持续性、钢厂复产节奏、旺季需求能否延续。 热卷 热卷需求反弹力度最大：表需303.93万吨，环比大增6.36%（+18.16万吨），产量亦回升3.14%率先复产。总库存去化7.17万吨，厂库大幅去化7.22万吨，供需双升下库存去化重启。制造业、出口及基建用钢边际改善是主要驱动，但复产速度较快需警惕侵蚀去库成果。核心关注点：复产节奏与需求匹配、制造业PMI及排产变化、卷螺价差运行。 铁矿石 供给端宽松：港口库存累积至1.67亿吨，到港高位，海外发运维持。铁水已从前期243万吨高位回落至238万吨，需求端边际走弱确认。钢厂盈利率降至32%，低价补库意愿有限，现货外矿指数偏弱运行。核心关注点：铁水继续回落的速度、港口库存去化拐点、海外矿山发运节奏。 焦煤 供应端维持偏紧：安监+蒙煤减量，现货深度升水结构（基差+31%）。成材需求回暖带动钢厂补库预期升温，焦煤刚需有望边际改善。期货端前期暴跌后估值修复，但钢厂盈利仍处低位，对高价原料采购偏谨慎。核心关注点：铁水止跌回升对焦煤刚需的拉动、蒙煤通关恢复、期现回归。 焦炭 焦炭第三轮降价已落地（湿熄降50元/吨、干熄降55元/吨），正式进入降价周期。但成材需求回暖带动钢厂补库预期升温，焦炭刚需有望边际改善，降价压力缓解。焦化厂吨焦亏损约-112元、开工率68%，被动减产延续，供给端收缩。核心关注点：成材需求回暖能否传导至焦炭、焦化利润修复节点、第四轮降价是否落空。 玻璃 日熔量降至14.22万吨，开工率66.55%，供应持续收缩。深加工订单环比改善至9.4天，但同比仍偏弱。企业总库存7489.8万重箱，环比微降0.6%，同比仍增21.1%，去库困难。全行业亏损加深，天然气/石油焦燃料产线亏损严重。估值偏低但供需矛盾未明显缓解。 重点品种逻辑速评 纯碱 周产量74.64万吨，产能利用率78.37%，部分企业检修带来阶段性减量但力度有限。厂家库存累至184.95万吨，重碱累库明显。浮法+光伏玻璃日熔量持续下滑，重碱刚需走弱。联碱法、氨碱法均陷亏损，行业盈利恶化。供强需弱格局未改，关注检修持续性 锰硅 周产量降至15.7万吨，连续六周下降，开工率28.2%。但样本企业库存累至46.3万吨，持续刷新近年新高。锰矿价格阴跌，天津港南非半碳酸降至36.5元/吨度，9月外盘报价进一步下调，化工焦仍有提降预期，成本支撑下移。河钢8月招标询盘5800元/吨环比跌150元，需求低迷。 硅铁 甘肃万利全线停炉日减700吨，宁夏、青海、甘肃结算电价上涨，成本支撑走强。样本企业库存8.85万吨环比增加，供需趋向宽松。兰炭小料小幅上调，电价托底效应明显。但钢厂盈利率走低、金属镁淡季检修增多，需求边际走弱。 原油 行情核心受中东地缘局势主导，近期主要变化在于消息面，当前核心聚焦美伊是否会谈，双方各执一词"谈判"的真假虚实构成当前市场最大不确定性。供应端OPEC+宣布9月增产18.8万桶/日，增产幅度有限（不到全球需求的0.2%），信号意义大于实际影响；当前波斯湾产量仍低于战前约1,050万桶/日。需求端，北半球夏季出行旺季支撑海外炼厂高开工；国内检修炼厂陆续复工，原油加工负荷小幅回升，但化工产业链需求恢复偏慢。目前基本面对于油价偏利多，关注地缘最新消息面。 LPG 近期LPG市场受原油影响强波动，中东地缘局势推升能源板块整体风险溢价。LPG供应端或保持增长，主要基于检修企业陆续恢复。未来三周预期国产供应量或增加，或增至43.8万吨左右，总计增幅2.15%。未来三周预期到港量在40-95万吨。需求方面，下游企业前期检修装置逐步恢复，需求呈现提升趋势。短期液化气供给增速大于需求，液化气基本面格局相对偏弱。 PTA PTA装置因计划外短停产量快速下降，接下来装置仍面临集中重启，产量有增加预期，PTA加工费近期再度走高，抬升估值，短期上涨驱动可能受限，未来供需面偏向于供需双增，但供给增速可能略快于需求。成本端原油受地缘扰动波动较大，短期注意风险。 短纤 供减需平，由于原料近期持续上涨，短纤利润再度大幅下滑至同比低位。纺织行业处于传统淡季，纱厂开工偏低，终端订单不足，下游仅刚需零星采买，现货成交清淡。当前成本端支撑占主导，等待下游需求改善，先关注利润修复情况。 乙二醇 部分装置近期推迟检修，8月产量可能小幅提升，进口偏低，华东港口库存整体处于去库通道，到港压力不大，当前交易主线更多偏地缘；需求端下游聚酯开工率变化不大，织造终端当前处于淡季，所以下