投资早报

台股急彈後量縮整理

• 美國服務業PMI擴張，但投入成本飆升，擔憂通膨情緒再度升溫，台股反彈帶來壓力，加權指數下跌214.9點，收44396點。
• 記憶體族群（宜鼎、旺宏、群聯）表現強勢；AI伺服器相關（富世達、奇鋐、金像電）延續向上走勢。
• 全球半導體與記憶體族群迎來一波修正，雲端廠商資本支出造成現金流轉負擔憂。
• 台股短線急彈5千多點，突破6月底下降趨勢線，預期買盤回歸下仍有往上墊高壓力，但短期漲幅過大，預期行情轉為橫向整理。
• 若週KD黃金交叉，行情可望再度延續偏多走勢；反之，若交叉失敗，震盪將轉為更劇烈。

研究報告

• 昇達科(3491): 短期營運逆風不改低軌衛星長期成長，AI高速連接添中長期動能。
  • 2Q26 EPS低於預期11%，3Q26營收下修13%，v3放量及併購效益支撐成長。
  • 併購巨頻科技整合高頻元件與高速連接技術，強化LEO競爭力並開拓AI資料中心新成長曲線。
  • 短期營運受客戶拉貨動能及火箭排程遞延風險，仍看好中長期接單與營運成長，目標價1,780元，維持買進評等。
• 儒鴻(1476): 7月營收維持強勁，抵銷財報利空，2026年復甦可期。
  • 2Q26毛利率及營益率下滑，稅後EPS僅5.66元，季減15.4%。
  • 3Q26/2026年稅後EPS各下修7.9%/6.1%。
  • 預估2027年稅後EPS為27.01元，年增9.4%。
  • 3個新客戶加入，復甦確立，建議買進，目標價425元。
• 聯詠(3034): 營收結構集中在消費性電子，評價難突破歷史區間。
  • 2Q26產品組合轉佳推升毛利率至42.4%，業外投資收益貢獻EPS約1.15元，稅後EPS 10.40元優於預期28%。
  • 3Q26美系手機拉貨動能強勁，預估營收季增7.6%。
  • 因應記憶體等原物料、封測等成本上升而調漲產品報價，毛利率被壓縮的幅度低於預期，但營收結構仍集中在消費性電子。
  • 預期評價難以突破歷史平均區間12~16倍，維持「持有」建議，目標價560元。

台灣核心通膨居高不下、美國請領失業金人數續處低檔

• 台灣7月CPI年增率升至2.54%，核心CPI年增率回落至2.38%。
• 7月物價漲幅略為收斂，主要反映國際油價走低，但食品、居住與服務價格維持黏著。
• 若扣除蔬菜水果，7月CPI年增2.60%；再剔除能源後的核心CPI年增2.38%。
• 展望8月，預期外食費、房租、家庭管理費、燃氣與旅遊服務價格維持穩定上漲。
• 美國首次申請失業補助金人數為19.9萬人，連續三週維持在20萬人以下，創1969年以來最長紀錄。
• 美國續請領失業金人數雖小幅回升，但仍遠低於去年同期的196.3萬人，反映失業者整體再就業情況仍相對穩健。
• 預期7月非農就業仍將維持溫和成長，聯準會短期內仍將把政策重心放在通膨走勢。

股市動態

• 美股：非農公布前市場觀望氣氛濃厚，加上中東局勢不確定性推升油價，通膨與升息疑慮壓抑大盤；道瓊跌幅較深、費半逆勢收高。
• 美債/美元：美債殖利率走高，受市場預期Warsh在高通膨環境下可能偏向升息影響，非農前升息預期升溫；美元則受殖利率與油價同步走升支撐，在非農前避險與部位調整需求帶動下維持強勢。
• 日圓：中東局勢不確定性推高油價，美元同步走高，日圓隨非美貨幣齊跌。
• 新台幣：台幣觸及盤中高點32.2後回吐部份升幅，創兩周以來的最強收盤價。
• 商品市場：金價收低，受美元與美債殖利率走高壓抑；油價收高，因荷姆茲海峽通航前景仍具不確定性，中東地緣政治風險持續升溫。