2026年7月美国非农就业数据及后续市场、政策预期分析如下:
核心观点与关键数据:
- 7月非农就业净减少2.3万人,远不及市场预期;5-6月新增就业合计下修10.3万人。
- 数据公布后资产价格短期上涨,随后因美伊局势反复及美联储官员鹰派信号而回落。
- 就业结构显示AI相关岗位韧性凸显,传统服务业普遍走弱;剔除政府部门一次性扰动后,私人部门仍新增3万人,就业未全面失速但支撑线索高度单一。
- 失业率降至4.1%,劳动参与率降至61.4%,失业率下降由劳动参与率下滑驱动,并非完全代表就业改善,当前劳动力市场呈供需双弱格局但系统性风险可控。
- 市场对9月美联储加息定价为五五开,通胀是核心变量,8月12日将公布的7月CPI数据将是关键关注点。