申万策略 日观美股 20260812

美股震荡走弱，科技成长下跌 💲指数层面：今日，美股涨跌互现，成长优于价值，小盘优于大盘。标普500指数下跌0.32%，纳斯达克100指数下跌0.33%，道琼斯指数下跌0.34%，罗素2000上涨0.36%。下跌源于CPI公布前的谨慎观望、霍尔木兹海峡重开前景反复，以及AI融资泡沫担忧对科技巨头的打压，但板块分化明显，芯片股多数上涨、费城半导体指数涨0.87%，另类资产管理机构与BDC板块全线走强。美国7月成屋销售降至三个月低点，推动10年期美债收益率下行至4.69%，美元基本持平；黄金自两个月高位回落0.50%，布伦特原油盘中突破90美元后因调解方释放积极信号回落，收涨1.36%。 💰行业层面：表现前五的行业有电力设备(3.1%)，建筑装饰(1.5%)，轻工制造(1.3%)，建筑材料(1.2%)，公用事业(1.0%)；表现后五的行业有有色金属(-0.9%)，钢铁(-1.3%)，商贸零售(-1.4%)，纺织服饰(-2.2%)，传媒(-2.4%)。 福个股层面：M7指数下跌1.2%，谷歌下跌3.8%，领跌指数。围绕AI融资结构的争议在当日出现转折。黄仁勋澄清英伟达在5000亿美元AI基础设施融资计划中的支持"最高不超过单个项目的25%"、定位为补充性角色，摩根士丹利进一步指出该结构的主导决策权与资金来源均由独立第三方承担，英伟达仅提供残值支持机制，同时可获得近100%毛利率的年金式收入分成。表态落地后英伟达债券利差与信用违约互换价格双双收窄，信用风险回落，参与该融资结构的另类资产管理机构同步走强；但科技巨头整体仍承压，谷歌录得近六个月来最大单日跌幅并领跌道指。存储板块分歧继续加深，Kiwoom等多家韩国券商下调三星电子与SK海力士目标价、最深降幅超过30%，理由是通用存储芯片价格高企令终端采购趋于谨慎，叠加2027年扩产带来的供给压力。财报方面，Lumentum第四财季营收同比增长109%，新财季营收指引中值同比增135%且高于市场预期8%，但因一次性非现金债务清偿损失78亿美元，GAAP口径录得72亿美元净亏损；CoreWeave二季度 营收同比增112%，积压订单增至1040亿美元，盘后涨16%。此外有报道称苹果20周年全玻璃iPhone设计并未取消、仍将于2027年推出，与此前引发评级下调的传闻相左。 联系人：申万策略全球资产配置团队