贵金属日度策略

摘要

国内贵金属市场日间震荡走强，沪金主力合约上涨0.67%收于958.54元/克，沪银主力合约上涨1.85%收于16154元/千克。

重要资讯：

1. 美联储维持联邦基金利率目标不变，连续五次按兵不动。
2. 美国7月非农就业岗位环比减少，失业率回落但主要由于劳动力退出就业市场，ADP就业人数不及预期。
3. 美国第二季度实际GDP年化季率低于预期，6月PCE物价指数环比下降，通胀粘性下降。
4. 美国6月CPI同比增长3.5%，环比下降0.4%，核心CPI同比增长2.6%。
5. 欧洲央行数据显示黄金超越美债成为全球第一大储备资产，多国央行计划增持黄金储备。
6. 中国外汇储备规模上升，官方黄金储备连续21个月增加。
7. 国内黄金ETF连续17个交易日净流入，全球黄金ETF资金流入扭转流出态势。

市场逻辑： 伦敦金和伦敦银强势突破下行趋势线，美国经济降温，通胀拐点出现，市场对美联储年内加息担忧缓解，美联储逐步具备重回宽松可能性。金银作为避险资产配置价值凸显，资金回流贵金属市场，短期波动率预计上升，有望开启新一轮上涨行情。

交易策略： 伦敦金突破下降趋势线，美联储按兵不动，美国经济降温，未来美联储货币政策有望转鸽，与当前金银计价加息的预期差驱动贵金属上涨。短期可关注买保机会及期权市场买入看涨期权的机会。沪银下方支撑区间14000-15000元/千克，上方压力区间17000-18000元/千克；沪金主力合约下方支撑区间880-900元/克，上方压力区间960-980元/克。

期权数据分析： 长期来看，全球央行增持黄金趋势持续，美国债务水平攀升，美元信用受损，金银货币属性回归。短期来看，美联储未释放明确转鹰信号，市场对美联储独立性和美元信用产生疑虑，美国经济走弱，ETF持续增仓，正酝酿变盘向上动能。短期可尝试买入近月轻度虚值的看涨期权，下一阶段贵金属期权隐含波动率预计上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。