贵金属日度策略

摘要

国内贵金属市场日间震荡走弱，沪金主力合约下跌0.27%收于977.08元/克，沪银主力合约下跌0.83%收于18008元/千克。

重要资讯

1. 秘鲁全国进入能源供应紧急状态。
2. 美国消费者信心连续第二个月下降，4月份消费者信心指数终值为49.8。
3. 各国央行降低黄金储备，但波兰央行重申购金目标，中国央行4月购金量增加。
4. 美国非农就业人数增加，劳动力市场展现强劲韧性。
5. 美国经济学家质疑GDPNow模型的可靠性。
6. 美国通胀压力重燃，4月CPI同比增长3.8%，核心CPI同比上涨2.8%。
7. 欧洲央行报告显示黄金超越美债成为全球第一大储备资产。
8. 中国黄金储备增加，一季度黄金产量减少，消费量增长。

市场逻辑

美伊谈判未现进展，美元指数走强，美国职位空缺数据强劲，能源价格上涨引发通胀担忧，金银价格承压。美国经济增速放缓但无硬着陆风险，通胀粘性仍在但开始降温，美联储降息可能性增加。科技股对贵金属市场资金虹吸，但中长期看美债利率上行将强化金银避险地位。美国就业数据显示临时性就业贡献较大，实际就业市场或不如数据显示的坚挺，美联储仍可能降息。市场对美联储鹰派预期可能过度计价，金银市场或存在逆共识做多机会。

交易策略

美伊和谈停滞，美国就业数据强劲短期压制金价，但美联储降息可能性增加，全球央行购金意愿强，金银中长期上行逻辑未改。可尝试逢低做多。沪银下方支撑区间15000-16000元/千克，上方压力区间20000-21000元/千克。沪金主力合约下方支撑区间930-950元/克，上方压力区间1050-1080元/克。

贵金属期权数据分析

长期看全球央行增持黄金趋势持续，美国债务水平攀升，美元信用受损，美债长端利率高企，美元指数中长期下行，金银货币属性回归。短期看中东地缘政治冲突影响减弱，市场担忧美国通胀引发美联储加息，权益资产交易拥挤，流动性可能再度冲击金银。中期看金银上涨逻辑未动摇，美国经济增速低于预期，通胀和核心通胀高于预期，经济陷入滞涨风险增加。短期可尝试买入近月轻度虚值的看涨期权，下一阶段可构建买入跨式策略做多波动率。