摘要
国内贵金属市场日间走弱，沪金主力合约上涨0.31%收于983.58元/克，沪银主力合约下跌0.27%收于18156元/千克。
重要资讯
- 秘鲁全国进入能源供应紧急状态。
- 美国消费者信心连续第二个月下降，4月份消费者信心指数终值为49.8。
- 各国央行降低黄金储备，但中国央行购金量增加。
- 3月美国非农就业人数增加17.8万人，4月季调后非农就业人口增长11.5万人。
- 美国经济学家质疑GDPNow模型的可靠性。
- 美国通胀压力重燃，4月CPI同比增长3.8%。
- 全球实物黄金ETF在4月录得66亿美元资金流入。
- 中国黄金储备环比增加26万盎司，一季度黄金消费量同比增长4.41%。
市场逻辑
美伊谈判停滞，美国经济增速放缓但无硬着陆风险，通胀粘性有降温趋势，开始转向利于美联储降息的方向。美元指数回调，金银价格探底回升。中长期来看，美债利率和日债利率上行意味着全球债务危机将至，金银作为避险资产地位强化。美国就业数据显示出强劲韧性，但临时性就业贡献较大，实际就业市场或不如数据显示的坚挺，美联储仍可能降息。当前市场对美联储鹰派预期可能过分计价，金银市场可能蕴藏着逆共识做多的机会。
交易策略
美伊和谈停滞，美国经济数据利于美联储降息，金银中长期上行逻辑未改，但当前股债配置吸引力更强，金银短期仍面临调整，观望为主。沪银下方支撑区间15000-16000元/千克，上方压力区间20000-21000元/克。沪金主力合约下方支撑区间930-950元/克，上方压力区间1050-1080元/克。
贵金属行情数据
国内贵金属市场震荡回落，沪金涨跌1.28%至993.08元/克，沪银涨跌0.31%至18263元/千克。外盘方面，伦敦现货黄金价格报4501.25美元/盎司，伦敦现货白银价格报75.377美元/盎司。
贵金属相关宏观数据
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属（黄金、白银）供需数据分析
（数据来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属期权数据分析
长期来看，全球央行增持黄金趋势持续，美国债务水平攀升，美元信用受损，美债长端利率高企，买盘长期趋弱，美元指数中长期下行。全球债务规模扩张，金银货币属性回归。短期来看，中东地缘政治冲突影响减弱，市场担忧美国通胀压力引发美联储加息。中期来看，金银上涨逻辑未动摇，美国2025年四季度及2025年全球经济增速低于预期，通胀和核心通胀高于预期，经济陷入滞涨风险增加。期权单腿策略上，短期可尝试买入近月轻度虚值的看涨期权，下一阶段贵金属期权隐含波动率预计逐步上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
重要事项
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