阅文集团2026年上半年业绩会议纪要

核心要点

• 业绩表现：2026年上半年总营收同比增10.7%至184亿元，剔除非经常性税务项目后归母净利润2.59亿元；总月活跃用户1.01亿，平均日活跃用户820万，月付费用户同比增4.5%。IP运营及其他业务营收16.9亿元，同比增14.6%，核心子板块增长突出。
• 短剧与AI动画剧：合计收入超4.3亿元，同比增幅超2倍达230%，占IP运营收入27%；短剧爆款率市场平均4倍，AI动画剧破亿播放量作品数是行业5倍，46部作品播放量超亿次，具备结构性优势。
• 内容业务进展：新增24万位作家，创作46万部作品、超300亿字；起点平台作品收藏数增37%、月票数增26%；白金大神续约率100%，新作者新作占比54%，投稿量同比增14%，30岁以下新签约作家收入破百万占比57%。
• IP衍生品业务：GMV达7.18亿元，同比增幅超60%；拓展海外渠道，新加坡首间全球收藏玩具概念店开业，海外精品慢剧平台年内计划上线超千部作品，探索原创IP开发。
• AI落地成效：推出AI作家助手、漫剧助手等覆盖创作全流程的工具；起点国际上线超3万部AI翻译作品，贡献40%营收；自研AI工具服务200多家工作室，“火种计划”投入超1亿元布局AI漫剧生态。
• 业务联动：AI漫剧作为IP文字到视觉的延伸，不替代阅读业务，优质视觉内容反哺阅读生态，如《三天闭户》《我真没想重生啊》带动原著销量回升，用户价值逐步向可视化内容转移。

风险与关注

• 在线阅读业务收入同比下滑（低粘性渠道调整所致），需关注核心付费产品稳定运营及用户价值迁移节奏。
• 海外业务仍处早期探索阶段，需关注全球短内容市场拓展进展及跨文化题材适配能力。
• IP开发占比不足千分之一，虽AI降本带来空间，但需关注AI工具落地后的IP开发质量及商业化效率。

投资线索

• 短剧、AI动画剧等新内容形态规模化拓展将持续带动IP运营收入增长，游戏授权IP下半年将有较多大作上线或贡献营收增量。
• AI与IP结合为核心战略方向，AI在创作、翻译等环节的应用深化有望进一步降本增效，推动IP全链条开发效率提升。
• 海外精品慢剧平台上线及原创IP开发有望依托中国内容的跨文化性及AI降本优势，打开全球市场空间。

后续关注点

• 新丽传媒结合AI视频模型的发展进展，及长视频行业调整中的业务适配情况。
• 海外业务上线后的用户增长、内容布局及商业化落地节奏。
• AI漫剧生态的“火种计划”推进成果，及新内容形态对阅读业务的反哺效果。