公募基金蓝宝书2026Q2：科技胜负手，成长排位赛

非银行金融2026年8月11日 公募基金蓝宝书2026Q2 推荐 （维持） 科技胜负手，成长排位赛 ❑2026Q2市场规模延续扩容、再创新高。截至2026Q2，公募基金市场总规模约39.6万亿元，较2026Q1上升5.6%，总份额增长1%至33.0万亿份，产品数量创历史新高。公募基金持股占A股流通市值比例由2026Q1的6.4%提升0.2pct至6.6%，其中被动权益基金持股占比继续回落至3.0%，主动权益基金持股占比则由2025年底的2.9%回升至3.7%。宽基ETF规模环比收缩，主动权益、行业主题ETF等产品的重要性提升，主动权益持股占比回升并超越被动权益。❑复盘规模整体增长的机构，26Q2主动权益、固收+、纯债产品构成核心规模增 华创证券研究所 证券分析师：崔祎晴邮箱：cuiyiqing@hcyjs.com执业编号：S0360525120006 量来源。2026Q2，非货规模增长超过千亿的有易方达基金、广发基金、富国基金、汇添富基金。增量结构上，在非货币基金规模增量突破500亿元的14家基金公司中，贡献增长的品类有所不同。从贡献度来看，主动权益产品为核心规模增量来源，固收+基金、纯债基金次之；除国泰基金外，大部分机构被动权益基金缩水拖累整体规模。对比Q1多家机构依赖固收+基金增长的情况，Q2的增长来源更为均衡，主动权益基金、固收+基金为行业带来重要增量。 证券分析师：徐康邮箱：xukang@hcyjs.com执业编号：S0360518060005 行业基本数据 占比%股票家数(只)700.01总市值(亿元)67,526.185.24流通市值(亿元)53,030.125.31 ❑主动权益基金规模大增。二季度主动权益规模+24.7%、份额-6.0%，增长主由净值上涨驱动。今年以来，市场“K型”分化明显的背景下，主动权益基金回报亦分化明显。整体来看，头部管理人业绩相对稳健，中小管理人内部表现分化更为明显。管理人维度上，在主动权益基金规模前30的机构中，2026Q2实现规模增长的机构为29家（较Q1的14家明显增加），但实现规模、份额双增的仅7家（较一季度的11家有所减少）。其中规模与份额环比增幅均超过10%的管理人有华泰柏瑞基金、财通基金、平安基金和东方基金。业绩端，2026Q2单季度超额收益环比显著改善。❑固收+基金仍为2026Q2行业重要增长主线。二季度内固收+基金规模增长3692 %1M6M12M绝对表现0.5%-12.5%-8.4%相对表现2.9%-11.5%-21.6% 亿，其中二级债基贡献3040亿的主要增量，延续2025年及2026Q1的趋势。管理人层面，行业“固收+千亿俱乐部”扩容至9家，景顺长城以约3155亿元规模续居首位，汇添富、南方、景顺长城基金等单季度增量领跑行业。在居民存款到期再配置、机构增厚收益需求释放与成长赛道贝塔共振下，Q2“成长派固收+”规模较快增长（本季规模增长前五中4只单季回报超10%）。❑被动权益基金方面，资金集中流入高景气赛道。进入2026年，行业主题ETF 合计净流入规模突破千亿元，风格策略ETF规模稳步抬升，而宽基ETF大幅流出1.85万亿元。重要机构投资者行为深刻影响了宽基ETF市场格局与结构。同时，Q2市场“K型分化”行情助推行业主题ETF成为吸金主力，资金流入明显向少数高景气赛道集中，例如通信ETF、半导体产业链ETF扩张动能较强。❑其他品类产品增长情况分化。1）另类投资基金：规模环比-19.2%至约4399亿 相关研究报告 《保险行业周报（20260803-20260807）：关注保险板块防御配置价值》2026-08-10《金融资金面跟踪：量化周报（2026/08/03~2026/08/07）：中小盘周超额相对占优》2026-08-09《保险行业深度研究报告：新准则保险报表拆分：如何把握业绩波动？》2026-08-04 元，黄金相关产品缩水约970亿元、贡献约94%降幅，主因国际金价二季度高位回落，华安基金减量最多；2）QDII基金：规模+10.4%至约1.06万亿元、份额-4.6%，混合型增幅领先（+62.1%），广发基金增量居首；3）FOF基金：规模、份额双升，新发环比下降仍处历史较高水平，11家规模过百亿、易方达规模升至第一；4）固收指数基金：科创债、信用债类ETF规模整体扩张，场外固收指数基金呈现中长期利率债与信用债同步增配的格局。❑行业高质量发展改革纵深推进，产品、工具持续创新。1）投研人才：二季度 末在任基金经理4235人，新聘177人为2025年以来单季最多，新聘/离任比升至1.7、延续回升趋势；2）制度建设：6月12日中基协发布《主题投资风格管理指引》与《基金经理兼任私募投资经理工作指引》修订版，从约束风格漂移、强化风险隔离两个维度完善框架；3）业绩比较基准校准：第二批约1107只基金调整业绩比较基准，规模约1.47万亿元（占市场约4%）；4）主动ETF即将推出：7月17日首批18家机构上报主动ETF，产品以价值、稳健/均衡、红利等容量充足的风格为主，17家采用券结模式，标志境内ETF市场迈向“主动+被动”协同发展；5）宽基指数科技含量提升：2026年6月指数调整新纳入的千亿市值个股以科技股居多，主流宽基指数含“科”量提升明显，将进一步影响被动资金流向。❑风险提示：监管变动、市场大幅波动、数据或有一定局限性。 投资主题 报告亮点 本文全面复盘2026Q2公募基金行业整体情况，从规模变化、增量产品结构、新发基金、管理人格局等多个维度，梳理行业最新趋势与核心增量来源。报告围绕固收+、主动权益、被动权益、FOF、QDII、另类投资等细分产品类别展开，结合景顺长城、易方达、财通、永赢等典型基金公司案例，拆解不同基金公司的增长逻辑与核心竞争力。 投资逻辑 2026年公募基金行业发展存在以下主线：其一，低利率环境下居民资产配置需求持续迁移，“存款搬家”仍将为公募基金提供稳定增量资金。我们认为固收+基金、FOF等兼具稳健收益与波动控制能力的产品，年内有望继续成为行业核心增长方向。其二，Q2主动权益市场业绩分化明显，各管理人竞争激烈。从趋势上看，产品IP开始逐步大于个人IP。其三，ETF赛道中，今年重要持有人申赎行为对宽基ETF市场经营来带波动性，行业主题ETF吸金明显。其四，行业监管体系持续完善、产品持续创新，行业对于投研人才的吸引力或将逐渐提升。 目录 一、公募基金市场复盘...........................................................................................................7 （一）产品维度：净值增长带动主动权益基金规模上行，固收+基金增长趋势延续..........8（二）管理人维度：增量结构分化，核心单品贡献明显.........................................111、对比2026Q1，哪些机构地位持续巩固？.........................................................122、对比2026Q1，哪些机构增长较慢？如何归因？.............................................13（三）新发产品跟踪：固收+发行显著升温，FOF发行环比下降..........................14 二、公募基金市场核心产品表现.........................................................................................15 （一）固收+基金：延续Q1增长，预计成为年内重要增量....................................151、景顺长城2026Q2增量位于行业第三................................................................162、市场格局或仍在演变...........................................................................................163、业绩表现：固收+基金VS主动权益基金..........................................................18 （二）被动权益基金：宽基ETF继续净流出，科技方向行业主题ETF快速增长181、宽基赎回...............................................................................................................212、行业主题产品持续增长.......................................................................................23（三）主动权益基金：规模显著上行、份额小幅收缩.............................................241、易方达基金：主动权益规模增量居首...............................................................262、财通基金：业绩驱动，主动权益规模跨越式增长...........................................273、永赢基金：“智选”系列科技产品集中放量........................................................284、其他表现居前的管理人.......................................................................................28（四）另类投资基金：黄金行情回调带来的规模回吐.............................................29（五）QDII基金：规模环比增长................................................................................30（六）FOF基金：规模、份额双升.............................................................................31（七）固收指数基金：场内、场外规模均上行.........................................................32 三、行业动态.........................................................................................................................33 （一）基金经理变动情况.............................................................................................33（二）协会发布两份重要指引，监管框架完善.........................................................34（三）第二批业绩比较基准调整落地，基准调整平稳有序推进.............................35（四）主动管理ETF即将推出........................................