2026年8月12日化工科技板块会议纪要：科翔/华福/天风研报要点

一、核心结论
本次会议覆盖化工与材料领域，涉及PCB、MLCC、化工等细分板块，重点探讨行业景气度与投资方向。各细分板块均呈现明确增长逻辑：科翔股份确定性高且空间充足，MLCC板块进入涨价周期，钛白粉出口结构持续升级，具备投资价值。

二、重点公司与行业事件

1. 科翔股份（PCB细分领域）

   • 核心进展：为英伟达陶瓷混压PCB核心供应商，核心材料陶瓷板独家供应，竞争格局极优，正推进商务合作。
   • 确定性与空间：订单确定性高，英伟达年度百万片需求带来充足发展空间，预计冲击千亿市值。
   • 行业逻辑：科技缩圈方向明确，与英伟达深度绑定，业绩增长有坚实支撑。

2. MLCC板块（电子材料领域）

   • 行业景气验证：村田、三星电机等海外原厂2026年Q2财报验证高景气度。
   • 涨价动态：三星电机自2026年8月1日起全线MLCC涨价30%，太阳诱电计划2026年9月1日上调出货价，预计8-10月为新一轮涨价密集窗口期。
   • 投资机会：上游及代理环节利润弹性突出，火炬电子、国瓷材料等相关标的具备投资价值，板块后续仍有持续行情。

3. AI能源基础设施板块（电子配套领域）

   • 发展阶段：由主题炒作转向强现实阶段，正处于投资起点。
   • 核心催化：液冷渗透率快速上行、电源路径升级，带动上游电容、电感等产业链获关注。
   • 关注标的：江海股份、申菱环境、麦格米特等。

4. 钛白粉行业（化工细分领域）

   • 2026年上半年核心数据：中国钛白粉产量228万吨，出口107万吨，出口占比47%创十年新高；出口同比增长17%，进口下滑20%，出口重回增长轨道。
   • 出口结构特征：印度为最大目的地（占比20%），贡献48%增量，主要受反倾销政策缓和驱动；氯化法贡献55%出口增量，出口结构向氯化法倾斜。
   • 氯化法增长逻辑：海外硫酸法成本上升导致价差收窄，同时海外氯化法产能闲置形成供给缺口，驱动中国氯化法钛白粉出口增长。
   • 关注标的：龙佰集团、天原股份、钒钛股份、鲁北化工等具备氯化法产能。

三、后续关注

1. 科翔股份与英伟达的商务合作推进情况，订单落地及产能拓展进度。
2. MLCC板块8-10月新一轮涨价实施情况，上游及代理环节利润兑现情况，相关标的业绩表现。
3. AI能源基础设施领域液冷渗透率提升节奏、电源路径升级进度，上游电容电感产业链需求释放情况。
4. 钛白粉行业海外硫酸法与氯化法的成本价差变化，新兴市场需求增长持续性，国内氯化法产能的投放节奏。