液冷板块超跌反弹与Q3业绩兑现

7月液冷个股平均回撤50%，部分股票市值跌至100亿以下，呈现短期严重超跌状态。这为板块提供了反弹机会，同时Q2和Q3国内公司陆续获得海外订单，预计Q3将进入业绩拐点，支撑板块中长期发展。

液冷技术作为服务器散热的重要方向，随着数据中心对散热效率要求的提升，市场空间持续扩大。国内企业在海外市场表现亮眼，Q2和Q3获得多笔订单，预计Q3业绩将迎来兑现，行业发展趋势向好。

报告从胜率角度首推申菱环境，作为系统级厂商，该公司初具雏形，拥有较大发展空间和订单储备。近期AWS订单上修，预计2027年海外订单达110亿以上；明年预计利润25亿，给予30倍估值，市值可达750亿。此外，报告也关注了五洋自控、精研科技等赔率机会标的。

液冷板块短期经历严重回调，7月平均回撤50%，部分公司市值跌破100亿，但Q2和Q3国内企业获得多笔海外订单，业绩有望在Q3迎来拐点。板块整体估值处于历史相对低位，具备反弹基础，但需关注行业竞争加剧和订单落地风险。

液冷板块短期波动较大，需警惕市场情绪变化带来的回调风险。同时，海外订单落地存在不确定性，国内企业间竞争也较为激烈，可能影响部分公司业绩兑现。此外，技术路线迭代可能带来存量市场替代风险，需持续关注行业动态。