DBDZ 服务器液冷板块重点推荐短期超跌反弹

本研报重点推荐服务器液冷板块，分析其短期严重超跌（7月平均回撤50%）和即将到来的Q3业绩兑现期。报告指出Q2和Q3国内公司获得海外订单，Q3业绩拐点将显现，建议下半年重点配置。配置思路分为胜率和赔率角度，首推申菱环境、五洋自控、精研科技等，并关注鼎通科技、中石科技、飞荣达等标的。

液冷板块进入业绩兑现期，Q3开始国内公司陆续获得海外订单，业绩拐点显现。报告看好液冷技术发展趋势，认为胜率和赔率角度下半年都建议重点配置。系统级厂商如申菱环境初具雏形，订单多、空间大；五洋自控和精研科技在细分领域有卡位优势，业绩爆发性强；鼎通科技、中石科技、飞荣达等也有投资机会。

研报重点分析了液冷板块的短期超跌机会和Q3业绩兑现预期，推荐配置思路分为胜率和赔率角度。胜率角度首推申菱环境，其系统级厂商地位稳固，AWS订单上修，预计明年利润25亿，估值30倍，市值可达750亿。赔率角度首推五洋自控和精研科技，五洋自控不锈钢波纹管技术领先，预计明年利润6亿，估值30倍，加上主业市值可达200亿；精研科技看好MIM新技术渗透，预计明年利润6亿，估值40倍，市值可达240亿。

液冷板块短期严重超跌，7月个股平均回撤50%，部分公司市值跌至100亿以下。报告认为Q3开始进入业绩兑现期，国内公司获得海外订单，业绩拐点显现。市场存在配置机会，建议下半年重点布局。配置标的包括申菱环境、五洋自控、精研科技等，各有不同优势，如系统级、细分领域卡位、新技术渗透等。

本研报未明确提示具体风险，但基于液冷板块短期超跌和业绩兑现期的分析，潜在风险可能包括业绩不及预期、技术路线变化、市场竞争加剧等。建议投资者关注行业动态和公司基本面变化，结合自身风险承受能力进行配置。报告强调配置思路分为胜率和赔率角度，推荐不同类型的标的以分散风险。