贵金属日度策略

这份研报主要分析了国内贵金属市场的日度行情复盘，包括沪金和沪银的涨跌情况。同时，梳理了美联储利率政策、美国就业和通胀数据、全球央行购金动态、中国黄金ETF净流入等关键资讯，并探讨了市场逻辑、交易策略、行情数据、宏观数据、供需数据及期权数据分析。报告指出伦敦金和伦敦银突破下行趋势线，美国经济降温，通胀拐点出现，市场对美联储加息预期降温，金银作为避险资产配置价值凸显，韩国央行重启黄金购买计划提振市场情绪，资金回流贵金属市场，短期波动率预计上升，有望开启新一轮上涨行情。交易策略方面，建议关注买保机会及期权市场买入看涨期权的机会，下一阶段可构建买入跨式策略做多波动率。

贵金属行业未来发展趋势值得关注。全球央行增持黄金趋势持续，黄金占全球央行储备资产总额的27%，超越美债成为全球第一大储备资产，全球央行购金量回升。中国外汇储备规模上升，官方黄金储备增加64万盎司，连续21个月增持。国内黄金ETF连续17个交易日净流入111亿元，全球黄金ETF吸引30亿美元资金流入。美债信用受损，金银货币属性逐步回归，这些因素均对贵金属行业形成支撑。同时，美国经济降温，通胀粘性下降，市场对美联储加息预期降温，美联储逐步具备重回宽松的可能性，金银作为避险资产配置价值凸显，有望迎来新的发展机遇。

报告重点分析了以下几个方面：首先，对国内贵金属市场的日度行情进行了复盘，包括沪金和沪银的涨跌情况；其次，梳理了美联储利率政策、美国就业和通胀数据、全球央行购金动态、中国黄金ETF净流入等关键资讯；再次，探讨了市场逻辑，指出伦敦金和伦敦银突破下行趋势线，美国经济降温，通胀拐点出现，市场对美联储加息预期降温，金银作为避险资产配置价值凸显，韩国央行重启黄金购买计划提振市场情绪，资金回流贵金属市场，短期波动率预计上升，有望开启新一轮上涨行情；最后，提出了交易策略，建议关注买保机会及期权市场买入看涨期权的机会，下一阶段可构建买入跨式策略做多波动率。

当前贵金属市场现状可以从以下几个方面进行判断：首先，国内贵金属市场日间冲高回落，沪金主力合约上涨0.62%收于949.94元/克，沪银主力合约上涨1.02%收于15748元/千克；其次，美联储维持联邦基金利率目标不变，连续五次按兵不动，市场对美联储年内加息预期降温，美联储逐步具备重回宽松的可能性；再次，美国经济降温，通胀粘性下降，美国7月非农就业岗位环比减少2.3万个，失业率回落至4.1%，但就业市场出现松动，美国第二季度实际GDP年化季率为1.5%，6月PCE物价指数环比下降0.1%；最后，全球央行增持黄金，投资需求旺盛，美债信用受损，金银货币属性逐步回归，这些因素共同作用，推动贵金属市场呈现积极态势。

研报提示的风险主要包括：首先，美联储货币政策走向存在不确定性，尽管当前市场对美联储加息预期降温，但美联储逐步具备重回宽松的可能性，未来政策调整可能对贵金属市场产生影响；其次，美国经济数据存在波动性，虽然当前美国经济降温，通胀粘性下降，但美国7月非农就业岗位环比减少2.3万个，失业率回落至4.1%，就业市场出现松动，美国经济前景仍存在不确定性；再次，全球地缘政治风险不容忽视，地缘政治冲突可能引发市场避险情绪波动，对贵金属市场产生影响；最后，贵金属市场短期波动率预计上升，投资者需关注市场波动风险，合理控制仓位，谨慎操作。