工业硅&多晶硅日评：震荡整理

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：

  • 价格变动：华东不通氧553#平均价格上涨0.56%至9,050元/吨，期货主力合约收盘价上涨0.58%至8,630元/吨，基差为420元/吨。
  • 供给端：甘肃、宁夏、四川等地电价上调导致开工减少，预计日产量减产1000吨左右。多晶硅企业小幅增产，但整体减产，有机硅企业减产限产，需求减弱。
  • 需求端：下游低位囤货意愿有限，整体维持供强需弱格局。
  • 交易策略：区间操作。
  • 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

• 多晶硅市场：

  • 价格变动：N型致密料持平至37.50元/千克，N型复投料上涨0.13%至37.95元/千克，期货主力合约收盘价上涨1.96%至37,105元/吨，基差为395元/吨（较前一日减少715元/吨）。
  • 供给端：7月产量环比小幅提升至9.85万吨，8月预计月产增值11万吨附近，产能缓慢释放。
  • 需求端：终端企业小幅补库但力度偏弱，组件企业开工负荷平稳，电池片市场分化，硅片需求以刚需补库为主。
  • 市场格局：政策强预期与行业弱现实博弈，短期维持拉锯状态，趋势性行情需实质性利好驱动。
  • 交易策略：暂时观望。
  • 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

• 有机硅市场：

  • 价格变动：DMC上涨2.35%至13,050元/吨，107胶上涨1.89%至13,500元/吨，硅油上涨1.69%至15,000元/吨。

• 政策影响：

  • 意大利发布FerX机制最终版本，为光伏项目提供长期收益框架，10GW额度及差价合约机制或支撑新增装机，但需关注竞价价格、投运期限及延期扣减机制带来的压力。

研究结论

1. 工业硅：短期因电价调整及下游情绪带动价格回升，但基本面疲态压制上方空间，维持供强需弱格局，后续关注开工情况。
2. 多晶硅：政策端消息带动价格，但供需矛盾未实质性改善，市场观望情绪较重，短期维持拉锯博弈状态，趋势性行情需实质性利好驱动。
3. 有机硅：价格随原料成本上涨而上涨。
4. 政策展望：意大利FerX机制或对光伏市场产生支撑作用，但项目执行仍面临挑战。