实时债市解盘：7l突破年内新高 国债期货能否续涨

发布时间：2026-08-10 一、核心要点 1. 本次主题为7l突破年内新高后，国债期货能否继续看多，主持人来自中信建投期货的国债期货分析师孙玉龙2. 判断债券市场趋势的两大核心因子为代表经济预期的社融增速、代表流动性的资金利率，二者中长期均处于下行趋势3. 短期来看，经济层面外需有韧性但边际降速压力显现，内需偏弱，房地产仍处于下行趋势，通胀难以维持上行4. 货币政策当前以结构性宽松为主，总量宽松空间有望在年底或明年初打开，目前仍需等待政策调整的触发条件，资金面易上难下，未来流动性会持续宽松5. 财政政策当前以稳为主，中期呈收敛态势，专项债额度与去年相近，特别国债发行集中在下半年，无超预期扩张表述6. 国债期货品种方面，7l主力合约突破前高，顶背离特征下7l多头属性更强，tl跨期价差持续为负；ts或补涨，g叉中长期宽幅震荡，近期taL基差处于高位回落状态 二、投资线索 1. 中期稳健策略：沿均线做多7l，延续多头思路2. 套利策略：关注多tl空t、多ts空t的价差收敛策略，taL基差空投策略可继续执行3. 投资者分类策略：配置型账户关注用国债期货替代现券多头的策略；活跃资金关注跨期套利等带对冲的多头策略 三、风险与关注 1. 7l近期多头情绪高涨，需警惕金融杠杆积聚的风险2. 出口依赖全球ai资本开支，2027年资本开支增速预期下滑，或对未来出口形成压力3. 市场对货币政策边际宽松的预期偏保守，ts补涨节奏存在不确定性4. 财政政策稳为主的态势或制约宽货币向宽信用的传导效率