浙商证券厉秋迪推荐精测电子投资逻辑

精测电子作为国内半导体量检测设备头部企业，受益于AI驱动下的晶圆厂扩产及国产替代需求，业绩有望加速成长。当前半导体设备处于全球扩产超级周期起点，需求覆盖先进存储、先进逻辑、成熟工艺三大领域。公司传统强势产品在头部晶圆厂具备竞争优势，存储大客户订单有望迎来拐点，关键设备验证取得进展。预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.23、5.48、8.49亿元，同比增速294%、70%、55%。

半导体设备行业正进入全球扩产超级周期，AI推动高端存储（如HBM）需求激增，全球存储大厂加速资本开支；AI从训练向推理扩散拉动国内云厂资本开支，先进逻辑需求提升；成熟工艺产能缺口倒逼晶圆厂扩产，代工价格反转向上。国产化需求迫切，海外高端半导体设备受出口管制，国内晶圆厂对本土设备商需求迫切，公司作为头部量检测设备企业具备进口替代机遇。

报告重点分析了精测电子在传统强势产品领域的竞争优势，特别是在头部晶圆厂的交付和稳定性。同时关注存储大客户订单的拐点机会，以及明暗厂等关键设备在头部及存储客户推进验证的进展。报告还预测了公司未来三年归母净利润的增速，并维持买入评级。

当前半导体设备市场处于全球扩产超级周期起点，需求覆盖先进存储、先进逻辑、成熟工艺三大领域。AI、云计算、5G等应用推动下游资本开支持续增加。国产替代需求加速，国内晶圆厂对本土设备商需求迫切，但行业竞争也日趋激烈。精测电子作为头部企业，在量检测设备领域具备一定优势。

需关注下游AI相关扩产及需求不及预期风险，这可能影响公司产品的市场需求。其次，公司关键设备研发、导入及新产品、新客户订单突破的不确定性也是风险之一。此外，国产替代政策及进度的不确定性，以及行业竞争加剧可能导致份额提升不及预期，这些因素都可能影响公司未来的业绩表现。