浙商证券厉秋迪推荐精测电子投资逻辑

发布时间：2026-08-10 一、核心要点 1. 精测电子是国内半导体量检测设备头部企业，受益于AI带动的晶圆厂扩产及国产替代需求，业绩有望加速成长。2. 半导体设备正处于全球扩产超级周期起点，需求覆盖先进存储、先进逻辑、成熟工艺三大领域。3. 公司传统强势产品在头部晶圆厂具备竞争优势，存储大客户订单有望迎来拐点，关键设备验证取得进展。4. 预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.23、5.48、8.49亿元，同比增速294%、70%、55%，维持买入评级。 二、超预期驱动因素 1. 需求端：AI推动高端存储（如HBM）需求激增，全球存储大厂加速资本开支；AI从训练向推理扩散拉动国内云厂资本开支，先进逻辑需求提升；成熟工艺产能缺口倒逼晶圆厂扩产，代工价格反转向上。 2. 国产化端：海外高端半导体设备受出口管制，国内晶圆厂对本土设备商需求迫切，公司作为头部量检测设备企业具备进口替代机遇。 3. 供给端：公司传统产品在头部客户具备交付、稳定性优势，存储大客户订单有望突破；明暗厂等关键设备在头部及存储客户推进验证，未来放量可期。 三、风险与关注 1. 本次扩产不及预期风险，下游AI相关需求不及预期风险。2. 公司关键设备研发、导入进展不及预期风险，新产品、新客户订单突破不及预期风险。3. 国产替代政策及进度不及预期风险，行业竞争加剧导致份额提升不及预期风险。