北交所及港股通双周报：政策底夯实，市场情绪回暖，配置机遇可期

政策底夯实，市场情绪回暖，配置机遇可期 北交所及港股通双周报（2026.07.27-2026.08.07） 投资要点： 2026年08月10日 北交所投资观点： 北交所“小额快速”简易程序定增首单落地，多家公司跟进。海能技术8月3日公告称简易程序定增已完成，该项目从受理到获批仅用时半个月。海能技术之后，北交所简易程序再融资已形成清晰的梯队格局，目前还有10多家北交所公司正在推进这种“小额快速”的简易程序定增。简易程序定增落地，标志着北交所差异化再融资制度效能持续释放，精准匹配中小企业“小额、快速、接续、灵活”的融资需求，在控制融资成本的同时提升上市公司资本运作灵活性，进一步强化北交所服务创新型中小企业主阵地定位。 北交所自今年2月以来经历了阶段性调整，成交额有所萎缩，板块估值与情绪已回落至较低水平。截至2026年8月7日，北证A股市盈率（TTM、剔除负值）中位数为35.53倍；同期创业板、科创板市盈率（TTM、剔除负值）中位数分别为57.46倍、84.32倍。北证50市盈率（剔除负值）为38.19倍，处于2024年9月24日以来21.4%的偏低分位。在此背景下，部分基本面扎实、估值处于低位且现金流稳健的细分龙头配置性价比持续提升。策略上建议关注以下三大方向：一是半年报业绩主线，重点关注业绩超预期、盈利能力持续改善且估值合理的优质企业；二是关注基本面扎实、估值回落且具有一定技术壁垒的优质次新股；三是布局分红稳健、现金流充裕、持续回购的公司。方向上建议关注AI相关、电力等领域。 资料来源：财汇，财信证券 张思翔分析师执业证书编号：S0530526070001zhangsixiang@hnchasing.com 港股通投资观点： 相关报告 政策决定行情的底部，流动性及情绪决定行情的延续性，业绩决定行情的高度。从政策来看，央行和证监会两大部门先后释放积极信号，有望从资金供给与制度建设两端形成政策合力，推动港股通估值修复并提升其全球配置吸引力。从流动性来看，7月27日-8月7日区间，南向资金呈现先流出后流入的态势，短期流动性边际改善。市场情绪方面，港股沽空比率持续回落，叠加中概科技龙头指数与纳斯达克金龙指数均有所走强，反映出资金对港股及中国资产低估状态的修复，市场情绪正趋于改善。业绩层面，港股通标的将于8月中下旬进入业绩密集披露期，市场交易逻辑或逐步向业绩主线切换。 综合来看，国内政策底已基本形成，流动性环境与市场情绪均迎来积极变化，后续需重点关注港股通整体业绩兑现情况。我们维持此前的判断：预计港股通短期行情有望延续，但大概率呈现“震荡向上”的格局，方向上建议关注AI应用领域、高股息防御板块及消费医药方向。 当前，港股通若要走出流畅行情，还存在两方面制约：其一，港股作为离岸市场，仍然受到国外环境及全球资金风险偏好的影响，流动性改善的持续性有待观察。当前美伊冲突反复，美元指数大概率维持相对强势格局，全球流动性宽松节奏可能放缓，跨境资金流向港股等新兴市场的动力将有所减弱，这可能对港股市场的流动性修复以及入通标的表现有所制约。其二，AI应用产品的规模效应不明显，将一定程度上延迟AI爆款产品出现时间，在AI爆款应用出现并打通商业模式闭环之前，市场对AI应用层的定价更多反映的是预期而非实际业绩。 风险提示：地缘政治冲突风险；AI应用商业化进程不及预期风险；国内政策不及预期风险；高频经济数据偏弱风险。 内容目录 1北交所投资...............................................................................................................................3 1.1近期观点：多重利好加持，仍有较多机会挖掘............................................................31.2北交所行情概览：近期市场有所回暖，估值相比科创板、创业板优势凸显............31.2.1北交所整体行情：北证50区间表现优于A股主要指数.....................................31.2.2北交所行业情况：科技产业趋势加持，符合当前市场主线................................41.2.3北交所个股情况：个股实现上涨的比例高达94.29%...........................................41.3北交所动态........................................................................................................................51.3.1北交所企业动态跟踪................................................................................................5 2港股通投资...............................................................................................................................7 2.1近期观点：政策红利持续释放，后续重点关注中报业绩兑现情况............................72.2港股通行情概览：近期表现弱于A股，交投活跃度有所下降...................................82.2.1港股通整体行情：近期表现弱于A股，估值具有较强吸引力...........................82.2.2港股通行业情况：金融、信息技术、可选消费占比较高....................................82.2.3港股通个股情况：应用科技方向分布较为集中....................................................92.2.4南向资金变动情况：资金呈现先流出后流入的趋势..........................................10 3风险提示.................................................................................................................................10 图表目录 表1：A股市场的各主要板块行情..........................................................................................4表2：北交所涨幅前十的股票（本区间）..............................................................................4表3：北交所跌幅前十的股票（本区间）..............................................................................5表4：业绩预告情况汇总（本区间）......................................................................................6表5：港股通整体表现弱于A股，但估值仍有较强吸引力.................................................8表6：港股通行业情况..............................................................................................................8表7：港股通涨幅前十的股票（本区间）..............................................................................9表8：港股通跌幅前十的股票（本区间）..............................................................................9表9：活跃个股资金流向统计（近7天：亿元）................................................................10 1北交所投资 1.1近期观点：多重利好加持，仍有较多机会挖掘 北交所“小额快速”简易程序定增首单落地，多家公司跟进。简易程序定增具有“小额快速”的特点，审核效率较常规程序大幅提升。根据《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》，采用简易程序发行股票的，北交所在收到申请文件后2个工作日内作出是否受理的决定；保荐机构发表肯定核查意见的，北交所自受理之日起3个工作日内出具审核意见并向证监会报送。海能技术8月3日晚公告称，简易程序定增已完成，其实际流程印证了这一效率。该项目申报材料在7月3日获北交所受理，到7月18日即取得证监会注册批文，从受理到获批仅用时半个月。海能技术之后，北交所简易程序再融资已形成清晰的梯队格局，目前还有10多家北交所公司正在推进这种“小额快速”的简易程序定增，包括：禾昌聚合、三元基因、邦德股份、雅葆轩、基康技术、龙竹科技、天铭科技、华密新材等。简易程序定增落地，标志着北交所差异化再融资制度效能持续释放，精准匹配中小企业“小额、快速、接续、灵活”的融资需求，在控制融资成本的同时提升上市公司资本运作灵活性，进一步强化北交所服务创新型中小企业主阵地定位。 北交所自今年2月以来经历了阶段性调整，成交额有所萎缩，板块估值与情绪已回落至较低水平。截至2026年8月7日，北证A股市盈率（TTM、剔除负值）中位数为35.53倍；同期创业板、科创板市盈率（TTM、剔除负值）中位数分别为57.46倍、84.32倍。同期北证50市盈率（剔除负值）为38.19倍，处于2024年9月24日以来21.4%的偏低分位。在此背景下，部分基本面扎实、估值处于低位且现金流稳健的细分龙头配置性价比持续提升。策略上建议关注以下三大方向：一是半年报业绩主线，重点关注业绩超预期、盈利能力持续改善且估值合理的优质企业；二是关注基本面扎实、估值回落且具有一定技术壁垒的优质次新股；三是布局分红稳健、现金流充裕、持续回购的公司。方向上建议关注AI相关、电力等领域。 1.2北交所行情概览：近期市场有所回暖，估值相比科创板、创业板优势凸显1.2.1北交所整体行情：北证50区间表现优于A股主要指数 截至2026年8月7日，北证A股平均市值24.79亿元。本区间（2026.7.27-2026.8.7）北证50指数涨跌幅为9.94%，收盘价1134.24点；同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为0.97%、2.36%、-2.42%。从走势上看，前一周（2026.7.27-2026.7.31）北证50上涨5.00%，后一周（2026.8.3-2026.8.7）北证50上涨4.71%。 从 流 动 性 来 看 ，北 证A股 本 区 间 日 均 成 交 额 达170.32亿 元 ， 较 上 一 区 间（2026.7.13-2026.7.24）下降0.96%，区间日均换手率（算术平均）为4.44%，较上一区间上升0.22个百分点；同期上证主板、科创板、创业板、深证主板区间日均成交额分别为7036.69、3880.15、6105.19、6403.31亿