北交所及港股通双周报：市场风险偏好回暖，聚焦结构性机会

市场风险偏好回暖，聚焦结构性机会 北交所及港股通双周报（2026.06.01-2026.06.12） 投资要点： 2026年06月18日 北交所投资观点： 从国外环境来看，当地时间6月17日，美伊已达成阶段性协议，预计外围局势有望迎来相对平稳时期。 从国内市场来看，尽管北交所近期呈现震荡态势，但市场层面仍释放出三大积极信号：一是北交所整体估值折价优势较为突出，同时交投活跃度边际回升；二是新股发行生态呈现“质量双升”的格局，新股赚钱效应明显；三是回溯历次指数样本调整后10个交易日的涨跌数据，指数上行概率相对较大。 综上，我们认为北交所将整体维持震荡偏强格局，行情以结构性为主。策略上可适当提升风险偏好，参与市场反弹行情，同时也可轻仓尝试具备较好逻辑的低位板块。方向上可聚焦科技主线，关注AI相关产业链、半导体设备与材料板块。个股选择上，一是聚焦盈利能力持续改善、业务延续高景气、在前期受市场整体调整带动估值回落的公司；二是关注基本面扎实、估值回落且具有一定技术壁垒的优质次新股。 港股通投资观点 从国内外环境来看，在当前美联储加息预期上升的背景下，美元指数大概率将维持相对强势格局，全球流动性宽松节奏可能放缓，跨境资金流向港股等新兴市场的动力将有所减弱，这可能对港股市场的流动性修复以及入通标的表现有所制约。本区间南向资金呈现流入趋势，短期市场情绪有所好转。 黄红卫分析师执业证书编号：S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com 张思翔研究助理zhangsixiang@hnchasing.com 我们认为当前需警惕美联储释放偏鹰信号所引发的市场波动，预计港股通将整体维持震荡偏弱格局，可适当配置部分股息率与估值水平具备相对优势的板块，方向上建议优先关注AI产业链的结构性机会。 相关报告 风险提示：地缘政治冲突风险；美国经济衰退风险；国内政策不及预期风险；高频经济数据偏弱风险。 内容目录 1北交所投资...............................................................................................................................3 1.1近期观点：外部局势释放缓和信号，关注结构性机会................................................31.2北交所行情概览：近期市场整体呈现震荡走势，但交投活跃度有所提升................31.2.1北交所整体行情：指数呈现先涨后跌的震荡态势................................................31.2.2北交所行业情况：科技产业趋势加持，符合当前市场主线................................41.2.3北交所个股情况：仅三成个股实现上涨................................................................4 1.3北交所动态........................................................................................................................5 1.3.1北交所重大政策跟踪................................................................................................51.3.2北证指数样本股定期调整........................................................................................61.3.3北交所企业动态跟踪................................................................................................61.3.4重点新闻....................................................................................................................7 2.1近期观点：警惕美联储释放偏鹰信号所引发的市场波动............................................72.2港股通行情概览：近期表现延续结构性分化格局........................................................82.2.1港股通整体行情：整体表现弱于A股，但估值仍有较强吸引力.......................82.2.2港股通行业情况：信息技术、工业、材料占比较高............................................82.2.3港股通个股情况：科技方向分布较为集中，有望受益于AI产业趋势..............92.2.4南向资金变动情况：资金呈现流入趋势..............................................................10 3风险提示.................................................................................................................................10 图表目录 表1：北证50指数调整前后涨跌幅........................................................................................3表2：A股市场的各主要板块行情..........................................................................................4表3：北交所涨幅前十的股票（本区间）..............................................................................4表4：北交所跌幅前十的股票（本区间）..............................................................................5表5：港股通整体表现弱于A股，但估值仍有较强吸引力.................................................8表6：港股通行业情况..............................................................................................................8表7：港股通涨幅前十的股票（本区间）..............................................................................9表8：港股通跌幅前十的股票（本区间）..............................................................................9表9：活跃个股资金流向统计（近一个月：亿元）............................................................10 1北交所投资 1.1近期观点：外部局势释放缓和信号，关注结构性机会 从国外环境来看，美伊已达成阶段性协议。根据证券时报报道，当地时间6月17日，两名美国官员透露，美国和伊朗已远程签署旨在结束战争并开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录，该协议现已生效。协议涉及重新开放霍尔木兹海峡及放宽对伊部分金融限制的内容，并阐明了在未来技术性会谈中解决伊朗核问题的预期目标。同时，美国与伊朗承诺在最多60天内进行谈判并达成最终协议。 从国内市场来看，北交所近期呈现先涨后跌的震荡态势。前一周（2026.6.1-2026.6.5）北证50上涨4.42%，后一周（2026.6.8-2026.6.12）北证50下跌4.35%，指数回调消化此前涨幅。尽管如此，市场层面仍释放出三大积极信号：一是相比科创板与创业板，北交所整体估值折价优势较为突出，且近期交投活跃度边际回升，资金参与意愿有所增强。二是新股发行生态呈现“质量双升”的格局。截至2026年6月15日，年内北交所累计上市34只新股，占同期A股新上市公司总数逾五成；与此同时，年内34只新股首日平均涨幅高达229.12%，新股赚钱效应明显，有利于吸引增量资金入场。三是指数调整后的历史表现偏积极。北证50于2026年6月15日完成年内第二次样本调整，回溯历次调整后10个交易日的涨跌数据，指数大概率偏强运行。 综上，我们认为北交所将整体维持震荡偏强格局，行情以结构性为主。策略上可适当提升风险偏好，参与市场反弹行情，同时也可轻仓尝试具备较好逻辑的低位板块。方向上可聚焦科技主线，关注AI相关产业链、半导体设备与材料板块。个股选择上，一是聚焦盈利能力持续改善、业务延续高景气、在前期受市场整体调整带动估值回落的公司；二是关注基本面扎实、估值回落且具有一定技术壁垒的优质次新股。 1.2北交所行情概览：近期市场整体呈现震荡走势，但交投活跃度有所提升 1.2.1北交所整体行情：指数呈现先涨后跌的震荡态势 截至2026年6月12日，北证A股平均市值26.35亿元。本区间（2026.6.1-2026.6.12）北证50指数涨跌幅为-0.12%，收盘价1242.57点；同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为-2.35%、-5.14%、-5.03%。从走势上看，前一周（2026.6.1-2026.6.5）北证50上涨4.42%，后一周（2026.6.8-2026.6.12）北证50下跌4.35%，指数连续回调震荡消化前期涨幅。 从 流 动 性 来 看 ，北 证A股 本 区 间 日 均 成 交 额 达255.36亿 元 ， 较 上 一 区 间（2026.5.18-2026.5.29）上升5.61%，区间日均换手率（算术平均）为5.03%，较上一区间上涨0.42个百分点；同期上证主板、科创板、创业板、深证主板区间日均成交额分别为8948.34、4110.83、7375.00、8034.06亿元，区间日均换手率分别为2.71%、3.60%、4.76%、3.54%。 从市盈率估值来看，截至2026年6月12日，北证A股市盈率（TTM、剔除负值）中位数为41.40倍；同期创业板、科创板市盈率（TTM、剔除负值）中位数分别为62.39倍、85.32倍。从市净率估值来看，同期北证A股市净率（MRQ）中位数为3.25倍，位居A股板块前列。 1.2.2北交所行业情况：科技产业趋势加持，符合当前市场主线 截至2026年6月12日，从企业家数来看，机械设备、电力设备、基础化工为北交所的前三权重行业，权重分别为22.1%、11.2%、10.9%。从市值来看，同期机械设备、电力设备、电子为北交所的前三权重行业，市值权重分别为19.7%、15.2%、10.1%。从企业属性来看，在北交所321家上市公司中，有195家专精特新企业，占比高达60.75%，位列A股各个板块首位，且北交所大部分为专精特新“小巨人”企业，生产经营与业务具有亮点；