每日商品期市纵览

2026年08月11日2026年08月11日 每日行情焦点 Executive Summary｜今日要点 活跃品种等权涨跌 +1.02%，50/73 个品种收涨，市场整体偏强。能源化工领涨（+2.26%），金融+贵金属最弱（-0.12%），板块分化是今日主线。当日变化较突出的品种：低硫燃油（+6.31%，上涨增仓）、焦煤（+5.50%，上涨增仓）、原油（+6.16%，上涨增仓）。明细统计范围不受本摘要名单限制。 增仓品种 市场涨跌占比 日均成交活跃度 68%涨 / 32%跌平盘 0 个 偏高+7.9% 较20日均量 41 占活跃品种 56.2% 一、持仓与成交变化 成交放大 TOP5较20日均量 二、板块强弱与量仓变化 行情截至 2026-08-11 收盘 · 价格用主连（ZL），量仓用加权（8888） 活跃品种行情结果 今日涨幅前10 根据当日收盘价格与上一交易日收盘价格对比涨跌幅度。 活跃品种行情结果 今日跌幅前10 根据当日收盘价格与上一日收盘价格测算涨跌幅度。 重点品种逻辑速评 沪深300 利多因素：国内逆周期调节政策持续加码，为指数提供阶段性上行驱动；本轮调整主要由情绪面与流动性传导驱动，国内经济基本面并无重大利空。 利空因素：市场缺乏增量利多因素支撑，国内经济基本面数据边际转弱；股债性价比处于历史中等偏低水平，资金更偏向债券等稳健资产。 总结而言：政策托底与基本面转弱相互博弈，短期或以震荡整理为主。 中证500 利多因素：中盘指数在情绪回暖、政策加码阶段跟随市场整体走强，风格弹性助力阶段性反弹。 利空因素：相对大盘缺乏独立增量驱动，经济数据边际转弱与外部关税不确定性制约中小盘风险偏好。 总结而言：多空力量暂时均衡，趋势走向取决于宏观经济与资金面变化。 中证1000 利多因素：指数估值位于历史低位，成长风格显著，风险偏好回升阶段弹性较大。 利空因素：成分股市值小、波动性高，风险担忧情绪扩散时可能出现较大回调。 总结而言：估值偏低但波动剧烈，多空取决于风险偏好与政策节奏。 欧线集运 本周，船公司逐步落地8月下半月运价，继续维持重心下移的态势。马士基周二开舱第34周运价，继续恢复降价态势，环比上周下跌200美元。市场重新回到运价下跌的预期中，叠加中东局势出现缓和，10合约回吐上周全部涨幅。后期继续关注运价下降节奏，来判断10合约的估值。 沪银 利多因素：AI基建需求持续支撑，人工智能基础设施建设持续需要白银作为关键工业金属；全球交易所白银库存持续收紧。 利空因素：主要央行维持高利率环境时间长于预期，美联储鹰派信号强化；强势美元对以美元计价的贵金属价格形成明显压制。 总结而言：白银期货正处于多空博弈中，供需面偏紧但宏观流动性因素存在下行压力。 沪金 利多因素：全球多国央行持续维持年度购金计划，央行实物买盘长期稳定托底金价；"去美元化"预期与避险情绪构成长期支撑。 利空因素：美联储鹰派信号强化、9月加息概率上升，通胀压力令降息预期大幅降温；美元指数走强与美债收益率上行，资金自黄金ETF明显流出。 总结而言：央行购金托底与紧缩预期压制相互抗衡，金价高位高波动。 铂 南非矿产扰动仍存，市场延续年度缺口预期，高价带动回收端产能有所释放。需求端汽车催化剂消费具备韧性，氢能领域需求形成潜在增量。整体地上库存处于低位，交易所仓单波动有限，下游采购趋于谨慎，实货成交未见明显放量。 钯 矿产供给保持释放，汽车催化剂回收货源增加，市场整体呈供应过剩格局。需求端受电动车渗透率提升及铂代钯技术影响，汽车领域需求延续承压，下游企业采购偏谨慎。 重点品种逻辑速评 沪铜 铜精矿加工费维持低位，海外矿产端扰动持续，国内冶炼产出稳步释放。需求端处于传统消费淡季，下游以刚需采购为主，高价抑制主动补库，部分地区物流扰动影响提货节奏。 沪铝 铝锭社会库存降至91.7万吨，低库存与海外铝价高位共同支撑沪铝；但电解铝利润超过7600元/吨、现货维持贴水，显示当前价格领先于现实消费。 沪锌 锌精矿加工费维持低位，矿端约束挤压冶炼利润，炼厂产出释放受到一定牵制。需求端仍处在消费淡季，下游镀锌企业开工一般，仅维持刚需拿货，现货成交表现平淡。 沪铅 铅仍是供需双弱格局：原生铅产量缓慢恢复，再生端亏损和废电瓶货源偏紧限制增量，但尚不足以形成主动减产；蓄电池开工小幅回升，终端补库力度仍弱。 沪镍 印尼镍铁、湿法产能持续释放，国内电解镍冶炼存在成本压力，镍矿港口库存维持高位。需求端不锈钢行业处于传统淡季，新能源产业链排产有边际回暖，但下游实业多以刚需采购为主，现货成交一般。 沪锡 缅甸锡矿复产进度不及预期，原料端存在约束，国内冶炼厂受原料制约，产出释放有限。需求端处于传统消费淡季，电子、马口铁行业开工偏弱，下游仅维持刚需采购，现货成交偏弱。 氧化铝 广西隆安和泰100万吨产能进入试生产，叠加现有运行产能边际增加，供应预期继续宽松。行业亏损及矿石成本对下方形成支撑，但在实质性减产出现前，成本更像减缓下行速度的缓冲垫，而非推动上行的发动机。关注新增项目达产速度及企业检修情况。 碳酸锂 国内锂盐厂检修造成阶段性产出收缩，锂矿生产扰动带来短期情绪提振，但远期海外锂资源增量预期仍存。下游锂电排产环比抬升，储能需求具备韧性，企业以刚需补库为主，未出现大规模囤货，产业链社会库存持续去化。 重点品种逻辑速评 多晶硅 丰水期部分产能释放，虽有企业执行控产自律，但整体产出规模仍偏大，行业供应维持宽松格局。下游硅片企业开工有限，光伏终端承接力度不足，产业链以刚需拿货为主，现货成交偏弱。 工业硅 西南丰水期部分产能复产，部分企业受亏损约束主动控产，整体供给依旧偏宽松。下游多晶硅有产能爬坡，但有机硅、铝合金行业处于淡季，终端实际拿货力度有限，现货成交平淡。 螺纹钢 最新产库数据呈需求崩塌格局：螺纹表需178万吨（-10.28%）为近五周最低，产量虽降5.25%但远不足以对冲。社库厂库同增，钢厂盈利降至32%、吨钢亏损超320元，负反馈正加速向上游传导。铁水产量已从前期高位243万吨回落至238万吨，供给端缩减但需求拖累更重。核心关注点：8月下旬旺季需求能否兑现、铁水产量是否继续回落、减产力度。 热卷 热卷供需双缩、累库未止：产量288万吨、表需286万吨，减产后仍累库。制造业用钢缺乏弹性，冷轧逆势去库形成结构性对比，热卷相对冷轧弱势扩大。钢厂盈利恶化、铁水回落对板材供给形成压制，但需求端同样缺乏亮点。核心关注点：制造业PMI及排产变化、卷螺价差运行、出口环境变化。 铁矿石 供给端宽松：港口库存累积至1.67亿吨，到港高位，海外发运维持。铁水已从前期243万吨高位回落至238万吨，需求端边际走弱确认。钢厂盈利率降至32%，低价补库意愿有限，现货外矿指数偏弱运行。核心关注点：铁水继续回落的速度、港口库存去化拐点、海外矿山发运节奏。 焦煤 供应端维持偏紧：安监+蒙煤减量，现货深度升水（基差+31%）。铁水从243降至238万吨已确认回落趋势，焦煤刚需边际走弱。期货端前期暴跌后估值修复，但钢厂亏损扩大对原料端形成负反馈压力。核心关注点：铁水继续回落对焦煤刚需的冲击、蒙煤通关恢复、期现回归。 焦炭 焦炭第三轮降价已落地（湿熄降50元/吨、干熄降55元/吨），十轮提涨后正式进入降价周期。铁水降至238万吨叠加钢厂盈利率32%、吨钢亏损320+，刚需走弱+利润倒逼推动焦炭连续降价。焦化厂吨焦盈利由盈转亏（-112元），开工率降至68%，被动减产开始。核心关注点：钢厂检修计划及复产预期、焦化利润修复节点、第四轮降价幅度。 玻璃 日熔量降至14.22万吨，开工率66.55%，供应持续收缩。深加工订单环比改善至9.4天，但同比仍偏弱。企业总库存7489.8万重箱，环比微降0.6%，同比仍增21.1%，去库困难。全行业亏损加深，天然气/石油焦燃料产线亏损严重。 重点品种逻辑速评 纯碱 周产量74.64万吨，产能利用率78.37%，部分企业检修带来阶段性减量但力度有限。厂家库存累至184.95万吨，重碱累库明显。浮法+光伏玻璃日熔量持续下滑，重碱刚需走弱。联碱法、氨碱法均陷亏损，行业盈利恶化。供强需弱格局未改，关注检修持续性 锰硅 周产量降至15.7万吨，连续六周下降，开工率28.2%。但样本企业库存累至46.3万吨，持续刷新近年新高。锰矿价格阴跌，天津港南非半碳酸降至36.5元/吨度，9月外盘报价进一步下调，化工焦仍有提降预期，成本支撑下移。河钢8月招标询盘5800元/吨环比跌150元，需求低迷。 硅铁 甘肃万利全线停炉日减700吨，宁夏、青海、甘肃结算电价上涨，成本支撑走强。样本企业库存8.85万吨环比增加，供需趋向宽松。兰炭小料小幅上调，电价托底效应明显。但钢厂盈利率走低、金属镁淡季检修增多，需求边际走弱。 原油 行情核心受中东地缘局势主导，近期主要变化在于消息面，当前核心聚焦美伊是否会谈，双方各执一词"谈判"的真假虚实构成当前市场最大不确定性。供应端OPEC+宣布9月增产18.8万桶/日，增产幅度有限（不到全球需求的0.2%），信号意义大于实际影响；当前波斯湾产量仍低于战前约1,050万桶/日。需求端，北半球夏季出行旺季支撑海外炼厂高开工；国内检修炼厂陆续复工，原油加工负荷小幅回升，但化工产业链需求恢复偏慢。目前基本面对于油价偏利多，关注地缘最新消息面。 LPG 近期LPG市场受原油影响强波动，中东地缘局势推升能源板块整体风险溢价。LPG供应端或保持增长，主要基于检修企业陆续恢复。未来三周预期国产供应量或增加，或增至43.8万吨左右，总计增幅2.15%。未来三周预期到港量在40-95万吨。需求方面，下游企业前期检修装置逐步恢复，需求呈现提升趋势。短期液化气供给增速大于需求，液化气基本面格局相对偏弱。 PTA PTA装置因计划外短停产量快速下降，接下来装置仍面临集中重启，产量有增加预期，PTA加工费近期再度走高，抬升估值，短期上涨驱动可能受限，未来供需面偏向于供需双增，但供给增速可能略快于需求。成本端原油受地缘扰动波动较大，短期注意风险。 短纤 供减需平，由于原料近期持续上涨，短纤利润再度大幅下滑至同比低位。纺织行业处于传统淡季，纱厂开工偏低，终端订单不足，下游仅刚需零星采买，现货成交清淡。当前成本端支撑占主导，等待下游需求改善，先关注利润修复情况。 乙二醇 部分装置近期推迟检修，8月产量可能小幅提升，进口偏低，华东港口库存整体处于去库通道，到港压力不大，当前交易主线更多偏地缘；需求端下游聚酯开工率变化不大，织造终端当前处于淡季，所以下游聚酯产销依旧较差，预期层面存在金九银十需求旺季的利多，可能对价格形成支撑。 重点品种逻辑速评 塑料 美伊局势再度陷入僵持，塑料短期受地缘影响较大。基本面来看，短期PE供应逐步回升的趋势未改，而同时需求端现实表现疲弱，下游开工预计从9月份之后逐渐提升，迎来需求真正的改善。短期交易一部分地缘紧张局势的反弹，后续关注需求旺季对于塑料价格的支撑。 甲醇 8月甲醇装置重启与检修并存，基于重启体量或多于检修量，初步预估8月国产供应环比7月微增。需求端整体依旧偏弱，MTO装置维持刚需运行，加工利润承压，后续检修计划增多；甲醛、二甲醚等传统下游处于淡季，采购保持随用随采，缺乏主动补库动力；甲醇港口库存或延续增量节奏，整体力度或稍趋缓，甲醇远期供应约束仍存，价格相对有支撑。 PVC 供给端8月份装置检修偏少，产量有提升预期，需求端当前仍处于淡季，市场期待8月下旬需求的改善，PVC短期有累库预期。成本端上游乙烯和电石涨价带来成本支撑，而原料乙烯价格受地缘变化呈现高波动。 聚丙烯 供应端目前呈现短期紧平衡、远期趋于宽松的格局。需求端目前尚处于淡季，下游消费量整体呈现弱势，塑编、BOPP薄膜、注塑等主要下游开工率长期处于年内低位。综合来看，当前聚丙烯最大支撑仍来自于成本，受油价偏强震荡影响，原料成本高位运