策略-聚焦一刻系列-科技中期调整结束了吗20260810 导读

核心观点与市场预判

A股市场近期呈现震筑底、底部抬升的走势，科技股表现反差明显。分析认为，当前市场处于难得的做多窗口，反弹行情尚未结束，甚至可能创出新高。短期重点关注科技股，尤其是硬件方向及前期跌幅较大的领域，同时有色金、新能源、商航天等周期性行业亦是配置好方向。

市场反弹预期与风险因素

市场反弹的核心在于前期利空因素的消减，包括地缘政治风险（美伊冲突）缓和、美国加息预期降低及科技行业悲观情绪缓解。美伊冲突进入停火阶段，油价波动对市场影响减弱；美国非农就业数据疲软，显示就业市场数显业疲软，薪资增长放缓，构成对美联储加息周期的缓冲，降低市场流动性担忧。

韩国与美股科技股走势分析

韩国股市去杠杆效应接近尾声，价格企稳促使反弹消除，整体市场开始回升。分析指出，美股科技股的讨论对韩国市场形成稳定负反馈，影响市场情绪。

AI担忧缓解与科技股动态

美股科技股表现及围绕AI发展的讨论，近期英伟达新服务器量交确认、英新品量及趋势性资金开计划等事件，有效缓解了市场对AI增速放缓的担忧。尽管大型AI模型收入增速的不确定性仍存，但利好消息提振了市场情绪。科技股主要面临高估值和情绪挑战。

市场底部确认与短期做多窗口

市场整后的底部特征显示，前期利空因素已消除，期不新低，同时市场调预期会创时强调A股短期具备基本面和政策支撑，认为9月份可能得到做多机会。

经济政策双轮驱动市场趋势

当前经济与企业盈利呈结构性回升，出口高增、制造业优化及政策加速落地是主要支撑。政策面，积极政策与本市改革措施增强市信心。外部事件和流动性宽松支撑股市反弹，科技行业前景看好，反行情有望延续。

科技行业中期调整结束与配置主线

科技行业自2015年以来九次中期调整，平均跌幅24%，平均持续105交易日。调整结束标志包括政策催化、估值情整到位及流动性宽松。当前政策面已明确加码，估值情绪得到缓解，流动性宽松，表明科技中期调整可能已结束，建议短期配置科技成长与周期行业。

行业配置策略

政策支持与高景气行业是主要方向，包括科技领域的AI硬件、子电通信、半导体材料，以及周期领域的有色金、化工新材料。建议逢低配置，同时关注券商和消费蓝筹的补涨机会。