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这份研报主要讲了什么内容？
本报告聚焦服务器电源及核心元器件行业，分析行业景气度向上游扩散趋势。关注mgmt在800v平台的新进展、SIC、GaN等新材料在800v及柜内平台的应用、Pmic等元器件的涨价。同时探讨Rubin 18.5kw电源与谷歌配套电源柜的定价变化、800v sidecar hvdc柜子的潜在催化、欧陆通V8相关电源的推进情况。此外，分析英飞凌、安森美、Mps等GaN技术进展，Wolfspeed与光宝合作SiC认证，国产SiC、GaN供应商下半年认证加速，以及VIS与汉磊科技在SIC领域的合作。报告还关注海外设备龙头业绩及北美电力系统建设，以及国网2026年特高压项目招标和“十五五”特高压建设规模预期。
服务器电源及核心元器件行业发展趋势如何？
服务器电源及核心元器件行业正经历景气度向上游扩散的阶段。关键趋势包括mgmt在800v平台的技术突破，SIC、GaN等新材料在800v及柜内平台的应用推广，以及Pmic等元器件价格提升。技术升级推动产业链通胀，建议关注三季度策略。英飞凌、安森美、Mps等厂商加速推进GaN技术，Wolfspeed与光宝合作认证SiC，国产SiC、GaN供应商下半年加速认证，覆盖GPU供电、光模块、CPU配套电源等领域。VIS与汉磊科技合作SIC业务，Tlvr芯片电感板块下半年产能扩张。海外市场方面，设备龙头业绩改善，订单丰厚，支撑北美电力系统建设。
研报重点分析了哪些方向？
本报告重点分析服务器电源及核心元器件产业链的技术升级和景气度扩散。关注mgmt在800v平台的新进展，SIC、GaN等新材料在800v及柜内平台的应用导入，以及Pmic等元器件的涨价趋势。具体包括Rubin 18.5kw电源与谷歌配套电源柜的定价变化、800v sidecar hvdc柜子的潜在催化、欧陆通V8相关电源的推进情况。上游元器件方面，分析英飞凌、安森美、Mps等GaN技术进展，Wolfspeed与光宝合作SiC认证，国产SiC、GaN供应商下半年认证加速，以及VIS与汉磊科技在SIC领域的合作。此外，探讨海外设备龙头业绩及北美电力系统建设，以及国网2026年特高压项目招标和“十五五”特高压建设规模预期。
当前市场现状如何判断？
当前服务器电源及核心元器件市场呈现景气度向上游扩散的态势。行业关注mgmt在800v平台的技术突破，SIC、GaN等新材料在800v及柜内平台的应用推广，以及Pmic等元器件价格提升。技术升级推动产业链通胀，建议关注三季度策略。英飞凌、安森美、Mps等厂商加速推进GaN技术，Wolfspeed与光宝合作认证SiC，国产SiC、GaN供应商下半年加速认证，覆盖GPU供电、光模块、CPU配套电源等领域。海外市场方面，设备龙头业绩改善，订单丰厚，支撑北美电力系统建设。国网2026年特高压项目招标和“十五五”特高压建设规模预期也值得关注。
研报提示哪些风险？
本报告提示服务器电源及核心元器件行业相关风险。技术路线快速迭代可能导致现有投入贬值，新材料认证进度不及预期可能影响供应链稳定性。海外市场政策变化可能影响设备龙头订单持续性，特高压建设规模不及预期可能影响相关设备厂商业绩。此外，上游元器件价格波动可能传导至下游，需关注产业链整体盈利能力变化。厂商产能扩张过快可能导致库存积压，需关注供需平衡风险。政策环境变化也可能影响行业发展趋势，需持续跟踪行业动态。