氨纶行业近况更新20260809 原文

2026年08月10日00:49 发言人00:03各位机构领导，各位投资者好，我是开元证券的化工分析师张晓峰。 发言人00:07 最近还是跟大家再更新一下整个氨纶行业的一个情况。 发言人00:13 首先从整个氨纶的一个使用上来看，其实还是以服装上为主。 发言人00:19 但是这几年其实我们跟企业去沟通，其实发现就是一些新的应用场景在增加。 发言人00:27 比如说像一些医护人员的这种防护服，就需要出口的地方，它需要一些弹性。 发言人00:33 然后再就是成人的纸尿裤，包括当婴儿的纸尿裤也是。 发言人00:38 比如绑带的那个地方其实用的还是氨纶。 发言人00:42所以包括一些家纺的一个，就现在在一些面料上面也会添加一些去提供一个弹性。 所以我们可以看到今年整体就26年上半年，20的1个根据百川的一个数据需求增速还是比较快的，达到16%。 发言人00:59 然后为什么这么快呢？ 发言人01:00 其实从右边这个丙图也能看出来，就是因为艾伦它作为一种添加型的纤维，主要是提供对纤维植物提供一个弹性。 发言人01:12 但是从整个中国就是从去年中国化纤企业统计的一个数据来看，其实大的一个纤维种类还是以这个涤纶为主，其他的一些这个品种相对都比较少。 发言人01:27 氨纶就是涤纶长丝加涤纶短纤去年加起来的一个产量，基本捷信6500万吨，在安内相对只占百分之就是110万吨，其实占比的一个量非常的少。 发言人01:42 所以就决定了你就是尤其今年气象大力的涤纶，包括棉花这两个就全球来看比较大体量的一个些油期都在减产，多多少少也是促进定了下油去多用一些其他的一些纤维，这无不管是有益还是无益的，包括氨纶酸 单价上比其他的纤维要贵，但它添加了一面比较少，所以它添加少量的话，就能够明显的改善衣服的舒适性。 所以性价比也挺高的，所以导致整个按照那个使用量在增加。 发言人02:21 对，这是我们统计的就过去就是从2017年来的一个360的1个需求增速，其实还是比较快的。 发言人02:28 但这五年明显可能也是一个加速的一个趋势。 发言人02:32 从20年整个全球反复补补库存以及这个海外订单流入之后，我们根据我们这个统计来看，就是20年到24年的一个火增速是九个多点。 发言人02:47然后去年按照的一个增速，就这个大小年之分，去年可能慢一点。 发言人02:51因为像2324年，它有一些大商品爆发的一个带动。 发言人02:57 当然这其实从20年以来都有一个大单品爆发的一个带动。 发言人03:01像20年到21年基本就是瑜伽服、瑜伽裤带动量比较多。 发言人03:05 然后从23到24年的话，当时防晒服这些单品带动的量就比较大一点。 发言人03:12 第因为刚开始出来的防晒服可能还比较粗糙，但后面随着这种紧压面料的一个技术进步，其实它的那个面料也是越做越细。 发言人03:24 所以大家对于后面的防晒服，其实它也是在有有在加购的这么一个情况。 发言人03:31 然后再加上这几年去看到，其实大家总说可能涉龄数据确实一般。 发言人03:36但是从服务形象就设龄的一个数据来看，其实大家明显这几年还是偏向于把钱更多花在一些服务型消费上面，包括一些户外、运动这些。 发言人03:48所以这几年其实有一些小的单品，你比如像骑行服、登山服这些，这多多少少就看了一些锦纶加氨纶的这种面料，所以对氨纶的一个需求增速提升也是有比较大的帮助的。 发言人04:05 所以就是按照整体的一个符合的需求分数，作为一个小化纤，往往就是作为第一方面。 发言人04:11你还是添加量在提升。 发言人04:13那以前你普通衣服里面，你可能一件衣服再加1%，单人现在一件衣服可能加到3% 5%。 发言人04:23我是普通的衣服。 发言人04:24 然后第二个就是渗透率，就渗透率的提升就里层一些不加氨纶的面料，现在可能也多少加一些氨纶，包括刚说的这种使用场景在增加，这就它渗透率的提升。 然后第三个就是本身大家现在穿衣的风扇的风扇上面其实也倾向于穿这种比较舒身贴身的一个贴身的一件衣服。 发言人04:50那对于你整体的一个紧货性、回弹性这些提出了更高的一个要求。 发言人04:56包括大家可能现在其实从我日常的一个微观观察来看，其实大家现在对于无论是工作还是什么，大家也不太去讲究，一定要习惯格律，对吧？ 发言人05:08大家其实还是以休闲偏休闲为主，就是休闲商务风。 发言人05:13 那导致是谁搭进来从你实际的消费上，对于这种偏贴身的东西，它的一个需求量也是比以往都高的。 发言人05:23所以从这方面去带动安瑞领，真的，尤其是运动服饰类的，反正大家明显更加注注重自己的身体健康所以这是整体安稳。 发言人05:35就需求增速还比较快。 发言人05:37 然后第二个的话，其实还有一个就是整个仿佛的一个需求总盘的。 发言人05:43 其实在这两年的一个反复消对还可以为我们当时也发了一下今年的数据，一个就是分内销跟外销。 发言人05:52 内销的话你就是大家去看这个本货的一个零售额，其实每个月同比都是正增长的。 发言人05:58 当然就是可能有一些看仿佛出身的一个领导，这也是关注了安润这边有人问我，他可能看仿佛那边去上市 公司的一个整体基本面是比较一般的。 发言人06:10但是反观回来，就我们去因为我们看我们作为商上游看化纤的，其实感觉这个需求量其实不差，就量是不差的。 发言人06:19 那为什么会有这么割裂的一个情况？ 发言人06:21 核心还是在于我们觉得可能包括这两年大家也更多是去不太让孩子其实对于一些渠道方面的一些对衣服消费其实在增加的就说白了就是些白牌的衣服。 发言人06:35 包括大家就是现在这种线上购物直播之后，垂直化了之后，他其实去到了很多以那这些渠道费用，其实一件衣服的成本是相当于是比较便宜的。 发言人06:46 但是但是过往就是你你对于上市公司，他很多是一些品牌的货，他多少加了很多营销，渠道，各方面的一个费用。 发言人06:58所以体现出来就是大家消费上会有点接受过不了。 发言人07:03 这两年大家生活上也比较精打细算，所以买的这种白白的衣服比较多。 发言人07:09所以一个就是刚说的，就仿佛分内销跟外销。 发言人07:14内销这部分的话，它的一个我们去看零售的一个消费数据同比都是正增长的。 发言人07:20 然后第二个的话就是这种外销，外销的话今年3到6月份的数据就出来，三月份其实同也是下滑了50%左右，就是下滑量比较大，因为当时就是外围的冲突比较严重，大家都延迟发货了。 发言人07:36 然后4 5月其实就仿佛的一个出口金额，只有同位同就同比个位数的往下掉了，其实基本上跟去年同期变化不大，然后到6月份已经转正了，但六月份同比已经增长3.29%了。 发言人07:51 所以你其实从外销跟内销来看，整个仿佛的消费其实还是差的，包括大家姐可以看到最近吸引的一个上市。 发言人07:59 所以艾伦除了他自身的的一个逻辑本身，其实反复链的一个消费需求也还是不错的。 发言人08:06 就中端的一些消费，它毕竟还是属于一个货值比较低的一个可选消费所以对大家的一个日常消费还没有什么影响。 发言人08:15所以整个我们其实从今年上半年去看，安人的一个税收增速同比是有10%，就是16个点的增速。 发言人08:23 就百川的一个数据，这个其实跟行业的也对得上。 发言人08:27因为整个最后去年四季度去华丰一口气是投了15万吨然后在今在从去年大概12月份到今年的一个四月份，基本都是一个按照单边上行的一个趋势。 发言人08:43 而且行业库存也是往下降的，这个缺货涨价就说明行业肯定是把这15万吨都给消化了。 发言人08:49 所以其实需求增速确实是挺快的，所以就需求有前面说的各种各样的一个原因。 发言人08:59 然后前几也是因为大家扩产的速度比较快，在2021年那一波周期之后，当然因为其实氨纶扩产本身没什么限制，所以就都是往快速扩展。 发言人09:14 当然像诸暨华海，他可能因为还往上游投了，你之前干的加的比较多，就我们现在看到他现在的诉讼也比较多。 发言人09:22但是有很多领导其实也在就关注这个华诸暨华海的一个情况，我就这当成一个期权，因为这种说实话涉及到法律流程的，它可能周期相对可能来说会比较长一些。 发言人09:36 但是现在可以看到整体我们先观察到，仿佛的就艾伦这边的一个工厂端，从四月份之后开始累库了。 发言人09:46 那对于它的现金流压力其实还是很大的。 发言人09:50 所以前面他也是降负或一直在去库存，包括有一个大规模甩价。 发言人09:56 所以大家可能关注到最近那个氨纶这边辑价格往下跌，主要就是因为他把这个行业均价给拉低了。 发言人10:03因为他上游的原材料是自己的，所以对整体的一个他的资金压力其实是非常大的，所以就回到刚刚说了，就前面其解释了为什么需求这么好。 发言人10:16 然后第二方面就供给端，其实从华丰投完10万吨之后，今年其实年内是没有什么新增产能的。 发言人10:23 最快的话可能等华丰到年底有个5万吨左右的一个新增产能。 发言人10:28然后明年4月份新乡有个5万吨的一个新增产能，其实就总共是10万吨，所以的话就是这个产能增速是比较慢的，导致在这么高需求爆发的一个情况往下。 发言人10:43 今年从12月份到今年4月份，它都是一个单边上线的一个趋势，包括价格方面的一个兑现上线逆流也是就比因为大家从基本二三年开始，从23 2425年亏了，这边很多中小姐其实亏了三年的钱了，包括可能新疆作为农了泰和就是这两家上市公司，其实过去也是属于一个亏损的一个状态。 发言人11:14 然后直到可能今年大家才开始，从去年四季度，慢慢也开始恢复盈利了。 发言人11:20 但是很多中小企业成立过的这些上市公司，他们的一个现金的情况肯定是更糟糕的那好不容易进行转正了所以在去年四季度，其实很多时候也是因为小小厂家顶不住了。 发言人11:34 本来当时，华峰本来当时打算剩下的一个10万吨的新的产量是在260上半年投完的。 发言人11:43 但后面因为氨纶的需求起来就太快了，所以也是去趁这个时候去释放一部分产能，把把剩下产能都给释放了，但就这样也没有压住需求，所以其实从这些行业的数据也能交叉验证。 发言人11:59 然后确实艾伦的需求特别的好啊，所以我们可以看到今年兑现到尤其华丰跟新疆的业绩上，其实也非常好。 发言人12:11现在他们的一个二季报，华丰二季报已经出来了，然后新疆的一中贸业绩也预告了，其实都是同比增速还是比较夸张的。 发言人12:21华丰整体的业绩也很超预期，你同比来说你就是量价齐升了然后对于今年，所以因部分就是从去年12月份到4月份，肯定就是氨纶单面上涨的趋势中。 发言人12:37 我觉得包括就整行业的区库，这16的增速里面，它肯定有一些中下要是。 发言人12:44 囤一些货的，但是氨纶这东西它是有保质期的。 发言人12:48 如果你六个月没有把它变成织物的话，它的那个弹性就会有影响，或可以理解为这性能过期了。 发言人12:57 那这个时候你哪怕从四月份之后，这些工就中下游。 发言人13:03 因为阿伦基本就是旺季主要就金三银四跟金914。 发言人13:08然后旺季的话一般就是用金三银四，其实主要就是春夏装。 发言人13:15 春夏装它对于面包是比较轻薄的，所以一般用的是比较细的这个氨纶纤维。 发言人13:20就20D跟这个30D西兰斯。 发言人13:24所以可以看到我四月份之后比较新跌价的一些也是20D跟30D的一个艾伦斯。 发言人13:30 因为这个说对他们说忘记过了，然后马上就是567 8月中上旬。 发言人13:38从往年来看，一般就是仿佛可能偏淡的季节，尤其是七月份跟8月