开源化工金选路演第34期氨纶行业近况更新

这份研报主要分析了氨纶行业的近况，包括需求端增长动力如应用场景拓展、涤纶/棉花减产的替代效应、添加渗透率提升、消费向休闲/运动服饰倾斜以及白牌服装消费增长，同时指出供给端增速放缓，华丰化学和新乡化纤等龙头受益于量价齐升。

氨纶行业未来需求有望保持增长，2026年上半年增速达16%，主要受益于应用场景持续拓展和消费结构变化。但需关注需求波动风险，特别是2026年4月后库存可能开始累库，以及下游制衣厂开工率的影响。供给端增速放缓，但存在新乡化纤产能落地的不确定性。

研报重点关注了氨纶龙头企业的投资机会，特别是华丰化学和新乡化纤。华丰化学凭借成本优势显著且2025Q4以来单边涨价，2026年二季报业绩超预期；新乡化纤则通过新增产能采用新工艺持续提升成本优势。同时，报告也分析了资本运作预期，如华丰化学的定增锁价和新乡化纤的定增预案。

当前氨纶市场呈现供需双格局，需求端受益于多因素驱动增速较快，但存在波动风险；供给端增速放缓，华丰化学和新乡化纤的新增产能落地存在不确定性。价格方面，氨纶为6个月保质期产品，中下游囤货后若需求走弱可能引发价格下跌。

研报提示了氨纶行业的主要风险，包括需求波动风险，如2026年4月后库存累库和下游开工率低可能导致需求不及预期；供给不确定性风险，新乡化纤新增产能需碳排放指标审批，若指标不足可能无法落地；以及价格风险，中下游囤货后若需求走弱可能引发价格下跌。