开源化工金选路演第34期氨纶行业近况更新

发布时间：2026-08-09 一、核心要点 1. 需求端：2026年上半年氨纶需求增速达16%，需求增长源于应用场景拓展（医护防护服、成人/婴儿纸尿裤、家纺面料等）、涤纶/棉花减产的替代效应、添加渗透率提升（单件服装氨纶添加量从1%提至3%-5%）、消费向休闲/运动服饰倾斜，叠加白牌服装消费增长。 2. 供给端：2025年四季度华丰化学新增15万吨产能并基本消化，2026年无新增产能，年内新增仅2026年底华丰约5万吨、2027年4月新乡约5万吨，产能增速放缓，供给约束明显。二、投资线索 1. 氨纶龙头华丰化学、新乡化纤受益于量价齐升：华丰2025Q4以来单边涨价，2026年二季报业绩超预期，成本优势显著（重庆基地产能共用现有工程，投资强度低）；新乡化纤2026年上半年业绩良好，新增产能采用新工艺，成本优势持续提升。 2. 资本运作预期：华丰化学定增锁价8.55元，待资产评估；新乡化纤定增预案已出，若下半年氨纶景气维持，需关注定增时点对股价的影响。 三、风险与关注 1. 需求波动：2026年4月后氨纶库存开始累库，下游制衣厂7-8月开工率低，存在需求不及预期的风险。 2. 供给不确定性：新乡化纤第二个5万吨氨纶产能需碳排放指标审批，若指标不足可能无法落地；氨纶为高能耗行业，新产能需发改委审批，存在进度不及预期风险。 4. 价格风险：氨纶为6个月保质期产品，中下游囤货后若需求走弱，可能引发价格下跌。