巨化股份近况更新20260827 原文

巨化股份中报表现良好，符合预期，在需求端压力下仍取得不错成绩。制冷剂价格整体呈稳中向上趋势，受海外局势动荡等因素影响，价格上涨节奏有所放缓，但长期趋势依然向好。公司积极应对行业需求偏弱、成本抬升等压力，通过库存管理化解风险。非制冷剂业务整体见底回升，聚合物、食品包装材料等板块表现改善。公司正积极推进PIA等新材料项目，未来有望成为新的增长点。

制冷剂行业整体价格呈稳中向上趋势，虽然受海外局势动荡等因素影响，价格上涨节奏有所放缓，但长期趋势依然向好。R32价格上涨约5000元/吨，134410价格上涨约10000元/吨，预计2027年R32三季度长协价格将上涨约3000元/吨。行业面临需求偏弱、成本抬升等压力，但长期供需格局稳定，价格趋势向好。

报告重点分析了巨化股份中报业绩表现，制冷剂业务发展情况，以及公司应对行业压力的策略。公司上半年利润同比增长近30%，毛利率净利率ROE表现强劲，制冷剂毛利率增长20%，占公司利润80%以上。同时，报告关注了公司非制冷剂业务见底回升，聚合物、食品包装材料等板块表现改善，以及PIA等新材料项目的推进情况。

当前市场对巨化股份的判断显示，公司基本面稳健，盈利预测虽下调至约35亿元，但长期趋势依然向好。公司估值偏低，但仍受市场预期影响。行业短期面临需求偏弱、成本抬升等压力，但长期供需格局稳定，价格趋势向好。公司通过库存管理等方式积极化解风险，未来发展可期。

巨化股份报告提示的风险包括：制冷剂价格受国际局势、供需关系等多重因素影响，存在波动风险；原材料硫磺、硫酸、甘油等价格上涨，导致公司成本增加约6.5亿元；行业短期面临需求偏弱压力，可能影响公司业绩表现；公司积极推进新材料项目，存在项目进展不及预期的风险。