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东吴计算机 上海推动算力与大模型境外调用 内需 出海 双轮驱动国产算力需求

2026-08-10 未知机构 💤 👏
报告封面

太阳8月10日，上海市商务委等七部门印发《上海市国家服务贸易创新发展示范区建设方案》，首次将"推动算力和基础大模型扩大境外调用"纳入服务贸易政策框架，并支持智能体、多模态生成等模型产品出口。这意味着算力服务与模型API调用被正式定位为可出口的服务贸易品类，国产算力的需求逻辑由"国内替代"转向"内需+出海"双轮驱动。 太阳过去国产算力的定价主要锚定国内互联网、国家智算中心及运营商资本开支，后续国产算力消纳方有望延伸至东南亚、中东、拉美等成本敏感、且更易接受中国技术栈的市场。其意义有二：一是提升存量集群利用率与单卡产出效率，缓解"重投入、轻利用"；二是收入载体从硬件销售转向推理调用量，商业模式更接近"token工厂"，持续性与毛利弹性更强。我们认为国产芯片正从“能用”走向“好用”，国产算力的估值锚正从"资本开支贝塔"向"算力运营现金流"迁移。 太阳相关标的：寒武纪、海光信息、中科曙光、紫光股份、优刻得等

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