中辉农产品日度研究报告

豆粕

• 库存情况：截至2026年8月7日，全国港口大豆库存969.6万吨，环比增加60.10万吨；油厂大豆库存798.84万吨，环比增加45.39万吨；豆粕库存109.03万吨，环比增加8.69万吨。库存均高于去年同期水平。
• 市场观点：美豆未来降雨良好，但高温和偏低优良率限制调整空间；国内豆粕库存增加抑制看多人气。短线反弹对待，关注美豆天气及8月美农报告单产预估。

菜粕

• 库存情况：截至8月7日，沿海地区主要油厂菜籽库存27.18万吨，环比减少8.6万吨；菜粕库存2.81万吨，环比减少0.29万吨；未执行合同为19.9万吨，环比增加5.5万吨。
• 市场价格：8月10日全国菜粕市场价格在2330-2430元/吨区间。
• 市场观点：台风“白海豚”登陆利空菜粕；加拿大油菜籽生长良好。关注前期平台技术支持和台风影响，以及8月加籽天气和单产评估。

棕榈油

• 库存与出口：MPOB数据显示，马来西亚2026年7月棕榈油产量环比增长9.41%至179万吨，出口环比增长14.5%至139万吨，库存环比增长3.32%至263万吨。8月前10日出口量环比增加2.6%-9.2%。
• 市场观点：MPOB库存增加但8月出口数据良好，原油收涨提振市场。短线偏多震荡，关注美伊后续进展和马棕榈油出口情况。

棉花

• 美国生长情况：美国南部平原持续高温干燥，旱情加剧，但北部部分地区有小雨。预计未来两周得州西部及俄克拉荷马州西南部保持干燥。
• 国内情况：新疆棉花开花基本结束，正值花铃膨大关键期，南疆、东疆高温天气加剧生长压力。6月进口量11万吨，同比增加294.9%。全国商业总库存降至234.79万吨，环比下降13.17万吨。
• 下游需求：坯布、纱布库存提升但整体偏低，开机率同比改善不大，纱布市场成交走弱，秋冬订单未下达。
• 出口情况：1-7月纺织服装出口同比增长2.4%，7月出口同比增长7.6%。
• 市场观点：美棉生长良好但持续高温维持炒作热情，国内疆棉高温支撑升水，但需求淡季下纺企谨慎，盘面短期偏强震荡，上方空间有限。

红枣

• 产区情况：新疆枣树坐果情况良好稳定，部分头茬果开始泛红。本周新疆大部高温，南疆、东疆35℃以上，吐鲁番、哈密局地40℃以上。
• 库存情况：36家样本点物理库存10420吨，环比减少0.44%，同比增加3.27%，库存去化加快但同比仍偏高。
• 市场观点：新季供应端已明确，持货商出货意愿增强。短期维持底部震荡，本周盘面仍有炒作空间。

生猪

• 供应端：8月重点省份养殖企业计划出栏量环比增长3.74%，7月出栏进度偏慢，8月标猪出栏压力偏大。均重小幅下行至122.73kg，散户认卖出猪情绪提升。标肥价差走弱至-1.06元/kg。
• 需求端：屠宰承接力度有限，高温抑制需求但价格低位运行，屠宰量未明显走弱。
• 市场观点：全国出栏小幅提升，供需维持僵持，价格持稳。供应端前期出栏节奏调整缓解跌势但不具持续性，中旬或有积压大猪释放阻力。短期驱动有限，预计下旬进入备货行情。盘面近月合约升水反弹，但现货未启动，谨慎追多。