海外行业周报：模型定价预期重塑，FDE价值随AI商业化加速凸显

一、本周港股复盘

1.1 本周港股行情

8月3日至8月7日，恒生指数下跌0.8%，恒生科技指数上涨0.6%。恒生综合小型股指数涨幅最高（+2.9%），恒生港股通高股息指数跌幅最深（-3.0%）。恒生原材料业指数涨幅最高（+10.2%），恒生金融业指数跌幅最深（-4.0%）。

1.2 恒生主要指数涨跌幅

2026年以来，恒生指数上涨0.1%，恒生科技指数下跌11.9%。恒生港股通高股息指数涨幅最高（+6.7%），恒生科技与综合小型股指数跌幅最深，分别下跌11.9%、15.8%。

1.3 各板块表现

2026年以来，恒生金融业指数（+10.3%）涨幅最高，资讯科技业（-16.2%）及非必需性消费（-13.0%）跌幅最深。

1.4 恒科成分股表现

周度涨幅前三为MiniMax-W（+41.5%）、智谱（+26.2%）、联想集团（+19.4%），周跌幅前三为小鹏汽车-W（-7.8%）、理想汽车-W（-6.5%）、小米集团-W（-6.0%）。

1.5 港股通资金流动情况

本周南下资金净流入99.6亿港元。截至8月7日，近30个交易日南下资金净流入659亿港元。

二、行业及公司动态

2.1 近期行业动态

• 美国7月非农就业数据低于预期，美联储9月加息概率下降。
• 工业和信息化部发布智能网联汽车自动驾驶系统安全要求强制性国家标准，拟于2027年7月1日起实施。

2.2 重点公司动态

• MiniMax开源全模态生成模型H3。
• 月之暗面计划提交香港IPO申请，或募资约30亿美元。
• 腾讯混元推出E-Bench，考核智能体多步工具调用。
• 阿里发布新一代视频生成模型Wan3.0并开启公测。
• DeepSeek上调DeepSeek API服务的定价，预计涨幅较大。
• Genspark发布GenOffice，一款面向Win/Mac、免费开源无广告的本地Office客户端。
• SK海力士联合闪迪发布下一代高带宽闪存HBF首个标准规范。
• Anthropic首次公开确认组建内部芯片团队，为Claude设计定制AI芯片。
• Meta发布Muse Code测试版，可在大型代码库完成分析、规划、编码等任务。
• OpenAI宣布对ChatGPT进行更新，为免费用户开放更多功能权限。
• Palantir发布2026Q2业绩报告，收入同比增长93%至19.35亿美元。

三、投资建议

3.1 八月海外&行业金股推荐

• 关注基本面向好的能源企业，如中国秦发、力量发展等。
• 关注聚焦AI上游硬件的企业，如联想集团、舜宇光学科技、长光辰芯等。
• 关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网大厂，如阿里巴巴、腾讯、智谱、MiniMax等。
• 关注趋势向上、估值较低的智能车企业，如零跑汽车、岚图汽车、小鹏集团等。

3.2 重点公司观点

• 长光辰芯：高端CIS龙头，工业检测之光，给予“买入”评级。
• 联想集团：AI驱动服务器高增，效率推动盈利释放，维持“买入”评级。
• 阿里巴巴-W：稀缺的“芯-云-模-应”的全栈AI标的，重申“买入”评级。
• 腾讯控股：腾讯混元Hy3发布，看好腾讯模型追赶与生态价值，维持“买入”评级。
• 智谱：专注基模迭代，打造顶尖Coding与Agent能力，给予“买入”评级。
• MINIMAX-W：算力扩容与模型升级共振，成长动能持续强化，重申“买入”评级。
• 零跑汽车：出海优秀，关注A05s新车、Q3规模经济明显，给予“买入”评级。
• 岚图汽车：高端新能源央企标杆，估值修复空间可期，首次覆盖，给予“买入”评级。
• 小鹏集团-W：颜值带领新车破圈，关注Q3机器人和Robotaxi催化，给予“买入”评级。