海外行业周报：AI管制凸显开源价值，关注模型及硬件机会

AI管制凸显开源价值，关注模型及硬件机会 6月15日至6月18日行情复盘： 增持（维持） 1）本周港股行情：恒生指数从24842.7点下跌至23924.8点，恒生科技指数从4765.6点下跌至4604.4点，周变化幅度为-3.2%/-2.1%。 2）恒生主要指数：恒生综合中型股指数上涨1.7%，恒生港股通高股息指数下跌4.7%。 3）各板块表现：恒生工业制品业指数涨幅达6.6%，能源业（-8.1%）跌幅最深。2026年至今，工业制品业（+21.9%）涨幅最高，能源业（+4.0%）涨幅回落明显。资讯科技业（-19.3%）及非必需性消费（-21.8%）跌幅最深。 4）恒科成分股：周度涨幅前四为智谱（+97.4%）、华虹半导体（+20.7%）、MiniMax-W（+14.4%）、舜宇光学科技（+13.0%）。 5）港股通：南下资金净流出44亿港元。截至6月18日，近30个交易日南下资金净流入276亿港元。 行业及公司动态： 1）国家统计局公布5月份国民经济数据，社会消费品零售总额41090亿元，同比下降0.6%；环比下降0.38%。按消费类型分，商品零售额36485亿元，同比下降0.7%；餐饮收入4605亿元，增长0.6%。基本生活类和部分升级类商品销售持续增长。 作者 分析师夏君执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 2）高阶智驾强标落地。6月16日工信部正式对外发布重磅政策信号：两项《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》强制性国家标准报批稿完成编制，6月17日至6月24日面向全行业公开征求意见，标准拟定2027年7月1日正式强制落地实施。这是国内首套专门针对L3有条件自动驾驶、L4高度自动驾驶的强制性法规体系。 分析师刘玲执业证书编号：S0680524070003邮箱：liuling3@gszq.com 研究助理焦安东执业证书编号：S0680125090014邮箱：jiaoandong@gszq.com 3）G7峰会开辟全新博弈战场，人工智能模型访问权限成为全新核心议题。欧洲多国官方公开呼吁美国重新审议歧视性政策，美国商务部长霍华德·卢特尼克已在峰会间隙，与欧洲官员开展专项会谈，协商化解分歧。中国正在加紧筹建世界人工智能合作组织，共促智能向善。 相关研究 1、《海外：把握低估机会，关注资金动向》2026-06-152、《海外：恒科纳新叠加SpaceX上市，关注资金动向》2026-06-073、《海外：聚焦AI软硬件赛道，捕捉低估机会》2026-05-31 4）智谱GLM-5.2上线开源，主攻Coding与长程任务。GLM-5.2专为长程任务而生，实现1M上下文，在前端评测Code Arena上取得全球开源模型第一，整体表现介于Claude Opus 4.7与4.8之间。预计下半年昇腾950超节点上市后，也将成为GLM-5.2强劲的算力底座。 5）Anthropic更新隐私政策。自7月8日起可能要求用户验证年龄或身份，仅针对 投资建议： 1）关注业绩向好的地产、能源企业，如贝壳、中国秦发、力量发展等；2）关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网大厂，如阿里巴巴、智谱、MiniMax-W等；3）关注受益于AI的智能硬件企业，如长光辰芯、联想集团、舜宇光学、瑞声科技等；4）关注估值处于低位、新车周期强的车企，如零跑汽车等。 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。 内容目录 一、本周港股复盘..................................................................................................................................31.1本周港股行情............................................................................................................................31.2恒生主要指数涨跌幅...................................................................................................................31.3各板块表现................................................................................................................................41.4恒科成分股表现.........................................................................................................................51.5港股通资金流动情况...................................................................................................................6二、行业及公司动态...............................................................................................................................72.1近期行业动态............................................................................................................................72.2重点公司动态............................................................................................................................7三、投资建议........................................................................................................................................93.1六月海外&行业金股推荐.............................................................................................................93.2重点公司观点............................................................................................................................91）长光辰芯（03277.HK）：高端CIS龙头，工业检测之光..................................................................92）瑞声科技（2018.HK）：产品持续升级，拓展下游场景...................................................................103）舜宇光学科技（2382.HK）：产品持续升级，布局“光学+AI”战略................................................114）零跑汽车（9863.HK）：海外领跑新势力，新车表现优秀，关注D99发布........................................12风险提示..............................................................................................................................................14 图表目录 图表1：2025年以来港美股主要指数涨跌幅............................................................................................3图表2：恒生主要指数涨跌幅.................................................................................................................4图表3：恒生各行业指数周度涨跌幅........................................................................................................4图表4：恒科成分股公司涨跌幅..............................................................................................................5图表5：近30个交易日南下资金............................................................................................................6 一、本周港股复盘 1.1本周港股行情 6月15日至6月18日，恒生指数从24842.7点下跌至23924.8点，恒生科技指数从4765.6点下跌至4604.4点，周变化幅度为-3.2%/-2.1%。自2026年以来，恒生指数、恒生科技指数分别下跌6.7%、16.5%。 资料来源：Wind、国盛证券研究所（注：数据截至2026年6月18日） 1.2恒生主要指数涨跌幅 6月15日至6月18日，恒生综合中型股指数上涨1.7%，恒生港股通高股息指数下跌4.7%。2026年以来，恒生港股通高股息指数（+2.7%）收益率逐步回落，为唯一上涨的指数，恒生科技（-16.5%）跌幅最深。 资料来源：Wind、国盛证券研究所（注：数据截至2026年6月18日） 1.3各板块表现 6月15日至6月18日，恒生工业制品业指数涨幅达6.6%，能源业（-8.1%）跌幅最深。2026年至今，工业制品业（（+21.9%）涨幅最高，能源业（+4.0%）涨幅回落明显。资讯科技业（-19.3%）及非必需性消费（-21.8%）跌幅最深。 资料来源：Wind、国盛证券研究所（注：数据截至2026年6月18日） 1.4恒科成分股表现 6月15日至6月18日，周度涨幅前四为智谱（+97.4%）、华虹半导体（+20.7%）、MiniMax-W（+14.4%）、舜宇光学科技（+13.0%）。 1.5港股通资金流动情况 本周南下资金呈净流出。6月15日至6月18日，南下资金净流出44亿港元。截至6月18日，近30个交易日南下资金净流入276亿港元。 资料来源：Wind、国盛证券研究所（注：数据截至2026年6月18日） 二、行业及公司动态 2.1近期行业动态 五部门组织开展2026年新能源汽车下乡活动。本周，工业和信息化部、商务部会同国家发展改革委、农业农村部、国家