小企业检查站：全国各地的路线图

经济 小微企业检查点：覆盖全国的行动指南 关键要点 根据美国银行的小企业账户数据，4月份小企业盈利同比下降1.3%，为两年来的最弱读数。随着销售放缓，小企业信心下降，这表明高价格正挤压利润空间。 • 每个小型企业客户的汽油支出同比（YoY）增长近31%，加剧了通胀压力。然而，根据美国银行（Bank of America）的小型企业支付数据，农业和运输业的工资支出增长保持稳定，这很可能反映了运营需求和季节性需求，而非劳动力市场的上行。 • 在许多州，小企业占就业人口的很大比例，突显了它们在当地经济和净就业创造中的重要性。南部的几个城市在四月份的工资总额增长方面表现最强，圣安东尼奥引领增长。相比之下，西部主要都市的工资总额增长急剧恶化，拉斯维加斯显示出最陡峭的下降。 油价和利润给小企业带来压力。小企业盈利增长，根据美国银行小企业账户的流入流出比率衡量，今年4月同比（YoY）下降1.3%——这是两年来的最大降幅 （见附表1）。小企业销售额似乎正在放缓，这表明尽管消费者支出增长强劲，但高价格正挤压利润空间。（详情请参阅5月消费者晴雨表）。事实上，美国4月生产者价格同比上涨6%——这是自2022年12月以来的最大涨幅。 根据四月份美国独立企业联合会（NFIB）的报告，由于盈利增长下滑和销售额下降，小企业乐观情绪仍低于52年平均水平。这反映出对劳动力供应、通货膨胀以及经济前景不确定性的持续担忧。 附件2：小型企业汽油支出从三月进一步增长，四月份同比上升了近31% 小微企业账户收支比率（左侧，月度，3个月移动平均，同比增长率%）和NFIB乐观指数（右侧，季节性调整，月度） 每户客户的商业信用卡和借记卡消费额（同比%，月度） 汽油冲击仍在风口浪尖对小型企业而言，经济不确定性的一个关键方面体现在成本上涨上。查看美国银行的聚合小型企业信用卡和借记卡消费数据， 4月份汽油消费增长同比激增近31%——几乎是8倍。 每家小型企业客户的总卡消费增长情况（见附表2）。与消费者类似，小型企业的总卡消费增长主要也是由于汽油价格上涨。 这些公司在加油站的成本压力在交通、农业和建筑等行业最为突出，因为与其他行业相比，汽油占其信用卡和借记卡总消费的比重更大（关于这一点，请参阅四月份的《小微企业检查点》）。 部分小型企业的工资增长在4月份有所改善。根据美国银行支付数据，每家小型企业客户的薪酬增长持续下降。这表明小型企业劳动力市场疲软加剧，尽管并非所有 行业都是如此。 值得注意的是，4月份农业、零售、健康服务和交通领域的小型企业工资总额实现了增长（见展位3）。根据4月份劳工统计局（BLS）的就业报告，其中交通领域因快递和信使的需求而出现了大幅增长。此外，医疗保健领域在过去一年中一直是一直稳定的就业增长动力（了解更多）。关于这一点，请参阅3月份关于经济中女性的文章。 总体而言，今年小企业的工资支出增长率与2025年相比大幅降低。而且，尽管他们向招聘公司支付的费用有所增加，但就业市场疲软的部分原因反映了劳动力供给冲击——据NFIB称，为小企业主面临的最紧迫问题仍然是找到合格工人。 附件3：4月份，交通和公用事业领域的小型企业对工资总额增长做出了最大贡献各行业对每家小型企业客户年度总薪酬支付增长的贡献（百分点，按月计算，3个月移动平均） 小微企业塑造地方经济最新NFIB调查显示，招聘收缩现象明显，小企业主持续悲观。4月份，预期经营状况将改善的此类业主净百分比已连续第四个 月下降。 鉴于这些公司雇佣了大约一半的美国工人，较弱的营商环境会直接冲击当地经济。根据BLS数据（图表4），从2020年第三季度到2025年第三季度，小型企业创造了大约一半的所有新增净就业岗位。这凸显了这些公司作为就业引擎的持续重要性。 小企业和大型企业净就业变化，2020年第三季度至2025年第三季度，已作季节性调整第四项证据：过去五年中，小企业占到了净就业岗位增长的半数。 小微企业状态根据小企业管理局和人口普查局的数据，加利福尼亚州、德克萨斯州、佛罗里达州、纽约州和乔治亚州拥有最多的小型企 业，这或许部分反映了它们的人口规模更大。 相比之下，当查看美国小企业就业份额时（见展位5），我们发现佛罗里达州、佐治亚州和德克萨斯州的劳动力中，不到一半是由小企业雇佣的。事实上，许多南部州的员工在小企业中的份额，与其他地区相比要低。 西方小企业薪资支出增长疲软。然而，美国银行的小型企业工资支付增长在南部几个以核心为基础的统计区（CBSA）最为强劲，这可能是由于这些地区的人 口增长和经济扩张创造了就业机会（图6）。圣安东尼奥在4月份的工资增长最为强劲，而在七个实现增长的城市中，有四个位于南部。 相反，排名后五位的城市都在西部：旧金山、圣何塞、洛杉矶、菲尼克斯和拉斯维加斯。但需要注意，尤其是在加利福尼亚州的湾区，与过去几年相比，今年年初失业率有所上升（更多内容请参见区域速递：西部势头）。拉斯维加斯在4月份同比增速放缓最为明显，今年至今的增长率比2025年下降了约10个百分点。 第六项证据：四月份，圣安东尼奥和达拉斯展现了最强的小型企业工资单增长。海关总署（CBSA）每个小型企业客户的薪酬增长（3个月移动平均，同比增长%） 月度还款更新从更广泛的视角来看，4月份小型企业的支付活动，根据美国银行内部数据（见附表7），这类客户的总支付额同比增长1.3%， 较上个月有所增长。在主要组成部分中，所有类别均从3月份有所增长，其中小型企业（SB）借记卡支付额同比增长近6%。 第七项证据：4月份，每家小型企业客户的总支付额同比增长1.3%*每个小微企业客户的渠道支付额（按月、每日交易量、同比增长%） 方法论本报告所表达宏观经济观点参考了美国银行的部分交易数据，该数据应结合其他经济指标和公开信息进行考量。在某些情况 下，这些数据可能具有方向性及/或预测价值。所使用的数据并不全面；其基于美国银行数据的聚合和匿名化样本选取，可能存在一定选择偏差，并受限于可用数据。 任何小微企业支付数据均代表拥有存款账户或小微企业信用卡的小微企业客户的总支出。工资支付数据包括ACH（自动清算所）、账单支付、支票和电汇等渠道。美国银行每个小微企业客户数据代表活跃的小微企业客户（拥有存款账户或小微企业信用卡，并且每月至少有一笔交易）的活动支出。本报告中的小微企业包括美国银行的商业客户，通常定义为年销售收入低于500万美元。 除非另有说明，否则数据未经季节性、处理天数或投资组合变动调整，并可能进行定期修订。 收入等级由以下因素组合决定：1）小型企业信贷申请中申报的收入，2）实际资金流入美国银行（Bank of America）存款账户，以及3）第三方收入估算。 替代性招聘指标包括美国银行（Bank of America）的小企业客户向专注于小企业的招聘公司支付的款项，这些款项既包括通过自动清算所（ACH）进行的直接存款，也包括通过信用卡和借记卡进行的支付。 接收付款的商户相关数据，根据金融服务公司定义的商户分类代码（MCC）进行识别和分类。这些数据会使用MCC的专有方法映射至北美行业分类系统（NAICS），该系统也由人口普查局使用，目的是按子部门对支出数据进行分类。支出数据也可能通过不使用MCC的其他专有方法进行分类。 请随时提出要求，即可获取有关数据汇总所使用方法论的更多信息。 泰勒·鲍利经济学人，美国银行研究所贡献者 高级副总裁，分析、建模与洞察来源帕特里克·威廉姆斯 副总裁，消费者与小企业凯文·伯德特 维韦克·西瓦奇副行长，企业银行业务 披露 美国银行研究所已准备这些材料，并仅向您提供一般信息目的。在材料引用美国银行数据方面，此类材料并非旨在反映或指示美国银行的运营结果、财务状况或业绩，也不应被视为对美国银行的参考。美国银行研究所是一个致力于发掘推动商业和社会进步的深刻见解的智库。该研究所利用美国银行全球的数据和资源，就经济、可持续性和全球转型提供重要、原创的视角。除非另有明确规定，此处表达的任何观点或意见均仅为美国银行研究所及其列出的任何个人作者所有，并非美国银行全球研究部门或美国银行公司及其附属公司或子公司（统称美国银行）的任何其他部门或分部的产物。这些材料中的观点可能与美国银行全球研究部门或其他部门或分部表达的观点和意见不同。信息来源于被认为可靠的渠道，但美国银行不保证其完整性和准确性。这些材料不就任何产品或服务的可持续性做出任何声明。此处规定的可持续性讨论有限。观点和估计构成我们这些材料日期时的判断，且未经通知可能发生变化。此处表达的观点不应被解释为针对任何特定个人的个别投资建议，也不旨在作为针对任何特定个人的特定证券、金融工具、策略或银行服务的建议。本材料不构成美国银行代表任何个人购买或出售任何证券或金融工具或从事任何银行服务的要约或邀请。这些材料中的任何内容均不构成投资、法律、会计或税务建议。版权所有 2026 美国银行公司。保留所有权利。