小企业检查站 ： “这是劳动的季节

'这是劳动的季节 关键要点 •美国银行的数据表明，今年假期期间的招聘可能比去年 slower。我们的替代招聘分析显示，今年前三个季度小企业的招聘相对下降，这可能是劳动力放缓的信号。 •过去几个月就业增长放缓的影响已更加广泛地显现出来，尽管美国银行的工资增长依然保持正值。那么招聘活动在哪里进行呢？服务行业的招聘需求在10月比2019年的平均值高出了超过33%，而根据美国银行的小企业客户数据，餐厅和住宿行业的雇佣水平大约高出50%。 •尽管整体就业增长正在放缓，劳动生产率表现亮眼。新企业成立依然强劲，雇主企业的增长可能意味着生产率的持续性更强。而且，由于今年近70%的就业增长来自于小型企业，这种强劲势头可以积极推动整体经济的增长。 小企业检查点是由美国银行研究院定期发布的出版物。其目标是利用美国银行独有的数据深度和广度，提供对企业支出活动和财务状况的实时评估。此类数据无意反映或代表美国银行运营结果、财务状况或业绩表现，不应据此依赖。 假期招聘会冻结吗 ？ 今年假日招聘是否会受到抑制？为了了解即将到来的假日招聘情况，我们更新了替代招聘分析（详见方法论），该分析利用了美国银行的数据来考察小企业对招聘公司的支付情况。在此基础上，我们进一步将数据按行业组别（商品生产和服务提供行业）进行细分。更新后的替代招聘分析显示，今年前三个季度小企业的招聘活动相对减少，这可能是未来小型企业职位空缺进一步放缓的一个潜在迹象（图表1）。 Exhibit 1: 自2019年以来，服务业的小企业招聘明显超过了制造业，在10月时高于2019年平均水平的33%。 企业计划增加雇佣比例（%，月度）与当前职位无法填补比例（%，月度，右侧(rhs)）图表 2 ： 10 月 ， 35% 的小企业目前有职位空缺 ， 15%的小企业报告计划增加就业 小企业（SB）支付量按行业组别划分，至十月止（指数，三个月移动平均值，2019年平均值=100） 当我们按行业类别进行分析时，摩根大通的数据表明，自2019年以来，服务行业的小微企业招聘明显超过了货物行业，在2022年10月，服务行业的招聘人数比2019年的平均水平高出33%。然而，自2022年峰值以来，服务行业的招聘似乎已经放缓。 这些发现与美国小型企业全国联合会（NFIB）于10月进行的调查结果一致，该调查显示，报告当前空缺职位的小型企业占比为35%，从峰值的2022年稳步下降，并大致与2019年12月的水平相符（如图表2所示）。在过去两年里，计划增加雇员的小企业比例也一直在稳步下降。 后季节性放缓 ？ 随着节假日季节的到来，零售企业往往会雇佣季节工以应对消费者需求。十一月的节日商品支出相比过去两年显示出适度的增长（参见：）消费者检查点 ) ， 这可能会为零售商提供一些额外的激励 ， 以满足强劲的需求。 但在最近几个月里，货物生产企业的业务支付给招聘企业的金额有所上升，这可能预示着假日季节的到来，然而这一上升幅度相对较小，与2022年同期相比显得较为温和。 在疫情爆发前，零售商会在繁忙的假日季前夕雇佣大量员工，而在零售业（见方法论定义）进入一、二月份的淡季时，他们会裁掉比招聘人数更多的员工。根据美国劳工统计局（BLS）的数据，在疫情爆发前的三年里，零售商在假日季高峰期平均增加了591,000个季节性工作岗位，并且在随后的一月至二月期间平均裁掉了比招聘人数多84,000人的岗位（见图表3）。 在2020-2021年间，零售贸易行业的假期就业增长和裁员趋势发生了变化，出现了更多的招聘而不是裁员。但在过去的两个假期期间，增长与裁员的比例有所缩小，并且可能在这个季节进一步减弱或逆转，因为疫情前的常态正在回归。 如果这一回归到大流行病前常态的趋势确实发生，那么我们在货物的替代招聘指标中看到的招聘意向软化可能也预示着假期后的较弱时期。 Exhibit3：近年来，更多工人在季节性招聘结束后选择留下，而非前几年的大量裁员。零售贸易就业领域的假期库存增加和裁员情况，未季调，2017-2024年 就业增长放缓 ， 但休闲和服务业持续存在 尽管零售业招聘可能放缓，根据美国银行内部数据，小企业客户的工资支付情况整体表现较为稳固，10月份三个月滚动基础上小企业的工资同比增长了3.0%。 尽管就业增长正在放缓，美国银行的小企业雇员数据表明，在过去六个月内就业增长呈现出逐步放缓的趋势，而非急剧下降。这与劳工统计局在过去一年报告的就业增长总体模式是一致的（参见：）。九月小企业检查站). 在10月BLS就业报告中，就业增长主要由休闲和酒店业以及政府职位等少数服务类别驱动（如图表4所示）。对于小型企业而言，这一模式也显得相似，美国银行的数据表明，在餐饮和住宿等行业的小型企业客户的人工支付水平均上涨了约50%。 十月与2019年平均值相比（见图5）。健康和教育服务在十月也有所增长，超过2019年平均值的30%以上。鉴于我们已经看到工资通胀有所缓解，这一增长势头表明这些行业的员工人数有所增加。 展览 5 ： 与 2019 年平均水平相比 ， 10 月份餐厅和住宿的工资水平最高 展览 4 ： 就业增长仍由少数服务类别和政府推动 截至 2024 年 10 月 ， 按类别划分的就业增长(百万 /百万 ， 经季节性调整(SA) ， 每月) 与 2019 年行业平均水平相比 ， 10 月份的工资支付水平为小企业客户 （%) 劳动生产率保持强劲 生产力增长在美国一直稳步增加，最新的数据表明生产率的增长趋势与新冠疫情爆发前首席预算办公室（CBO）刚刚发布的预测增长率一致（见图6）。据高盛全球研究部所述，这些预测较为乐观，因为它们与大约2.3%的趋势增长率相符。 小企业在我们看来是这一生产力故事中不可或缺的一部分。最明显的是，在过去的20年里，中小企业占美国国内生产总值的大约40%，相当于数万亿美元的经济活动。1 重要的是，新冠疫情导致新企业成立数量激增，高潜力商业申请（这些申请有更高的可能性发展成为拥有员工和工资支付能力的企业）仍然远高于疫情前的水平（如图表7所示）。这些新的小型企业可能正在利用新技术（如人工智能）和市场机会，从而推动生产率的提升。 新成立的小型企业以及现有企业的增长也推动了我们所看到的稳定就业增长，在今年第一季度，员工数少于250人的企业几乎贡献了所有新就业机会的70%。2因此，整体来看，由生产力提高和新业务机会增加所暗示的经济动态性表明，尽管小型企业招聘活动有所降温，但潜在趋势依然充满希望。 每月付款更新更广泛地来看十月的小企业活动，小企业客户的总支付额同比上升了2.9%（见图表8）。在主要组成部分中，ACH支付同 比上升了6.5%，相反，支票支付同比降幅最大。 Methodology 选定的美银交易数据用于支持本报告中表达的宏观经济观点，并应与其他经济指标和公开可用的信息相结合考虑。在某些情况下，这些数据可能提供方向性和/或预测性价值。所使用的数据并不全面，它是基于聚合和匿名美国银行数据的选择 ， 可能反映了可用数据的选择偏见和局限性。 Any小型企业支付数据代表拥有存款账户或小企业信用卡的小企业客户群体的整体支出。工资支付数据包括自动清算所（ACH）、账单支付、支票和电汇等多种渠道。根据美国银行的小企业客户数据，这代表了每月至少有一次交易的活跃小企业客户的活动支出。本报告中的小企业指美国银行内的小企业客户，通常定义为年销售收入低于500万美元的企业。 除非另有说明，数据未调整季节性、加工天数或组合变化的影响，可能需要定期修订。 虽然零售贸易行业包括九个子行业，但劳工统计局（BLS）的数据主要关注五个雇佣季节性员工以满足节假日需求的行业：家具、家居用品、电子产品和家电零售商；综合性商品零售商；健康和个人护理零售商；服装、配饰、鞋类和珠宝零售商；以及体育用品、休闲用品、音乐器材、书籍和杂货零售商。 替代招聘指标包括来自美国银行小企业客户的小企业定向招聘公司支付的款项，这些支付包括通过自动化清算所（ACH）进行的直接存款以及通过信用卡和借记卡进行的支付。 商户收款数据通过金融服务业公司定义的商户分类代码（MCC）进行识别和分类。这些数据使用专有方法从MCC映射到北美行业分类系统（NAICS），该系统也由人口普查局使用，以便按子行业对支出数据进行分类。支出数据也可能通过其他未使用MCC的专有方法进行分类。 有关用于汇总数据的方法的其他信息可根据要求提供。 贡献者 美国银行研究所经济学家泰勒 · 鲍利 大卫 · 迈克尔 · 廷斯利美国银行研究所高级经济学家 Sources 分析、建模和洞察高级副总裁帕特里克 · 威廉姆斯 美国经济学家 ， 美国银行全球研究斯蒂芬 · 朱诺 消费者产品策略经理 ， 消费者和小型企业约书亚龙 消费者产品战略分析师 ， 消费者和小企业Kevin Burdette Strategy Executive, Small Business, Special Lending & BankingMichael Lutz Disclosures 这些材料由Bank of America Institute准备，并仅为您提供一般信息参考。除非另有明确说明，否则在此表达的任何观点或意见均为Bank of America Institute及其列出的个别作者的观点，而非BofA Global Research部门或其他Bank of America Corporation及其附属公司和/或子公司的产品。这些材料中的观点可能与BofA Global Research部门或其他部门或分支机构的观点不同。这些材料引用了Bank of America的数据，但此类材料并不旨在反映或代表Bank of America的运营、财务状况或表现。Bank of America Institute是一家致力于揭示推动商业和社会前进的强大见解的思想库。通过跨银行和全球的数据与资源，该研究所提供了有关经济、可持续性和全球转型的重要原创视角。信息来源被认为可靠，但Bank of America不保证其完整性和准确性。这些材料未对任何产品的可持续性做出声明。关于可持续性的讨论如文中所述受到限制。在此材料中表达的观点和估计为截止日期的判断，可能会在未通知的情况下更改。在此材料中表达的观点不应被视为针对特定个人的投资建议，也不应被视为向特定个人推荐特定证券、金融工具、策略或银行服务的建议。此材料不构成Bank of America或其代表任何人的要约或邀请，购买或出售任何证券或金融工具或参与任何银行服务。这些材料中的任何内容均不构成投资、法律、会计或税务建议。版权 © 2024 Bank of America Corporation. 保留所有权利。