本次会议复盘宁德时代股价与基本面三阶段周期:19年底-21年四季度电动化加速初期量利双升,市值从1500亿涨10倍至1.6万亿;22年一季度-23年四季度受需求放缓、盈利担忧影响进入调整期,市值在6000亿-9000亿区间震荡;24年至今进入新一轮增长期,储能需求爆发成第二增长极,叠加业绩连续超预期证实盈利稳定性,市值回升至1.8万亿左右。公司核心壁垒为单瓦时净利中值稳定在一毛钱左右,相对二三线厂商领先优势显著。预计25年业绩约720亿、26年约950亿,未来5年量复合增速20%-30%,当前估值对应明年不到15倍,叠加50%分红率及200亿-400亿回购,股东回报率超4个点,投资确定性较高。