化工周报

核心观点

• 天然橡胶： 进口量同比下降，胶价震荡。供应端，东南亚进入传统旺产期，新胶集中上量，但泰国降雨偏多限制回调空间；需求端，轮胎开工偏弱，需求修复乏力。强厄尔尼诺预期加强限制回调空间，预计天然橡胶价格呈震荡格局。
• PX&PTA&MEG： 台风扰动港口入港，乙二醇维持近强远弱。PX供增需减，原料价格波动趋弱，PX装置重启，下游PTA临停增多，开工降至5成以下，预计PX价格偏弱震荡。PTA开工负荷大幅下降，部分装置受台风影响短停，下游聚酯开工小幅下滑，需求侧尚未有明显改善，预计PTA价格偏弱震荡。关注原料价格波动。MEG现货和近月价格大幅波动，基差和月差走强，持仓也快速增仓。现货到港受台风影响，船只将延迟至下周入库，月中乙二醇到货维持低位，预计港口库存维持去库状态，乙二醇近强远弱结构未变。关注北美货源到港情况，以及国内装置开工情况。
• 聚烯烃： 供应边际增加，淡季进入尾声。PE供应边际企稳回升，下游逐步开启备货，但7月中旬开始海峡运输又受到限制，可能会影响8月下旬供应。需求方面，淡季进入尾声，虽然下游开工保持低位，但已经有部分下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看，短期仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。
• PVC： 产量缓慢回升。供应预期增加，下周新疆中泰、烟台万华、内蒙君正及宜宾天原计划降负，预计产量小幅下降。需求方面，国内房地产施工淡季进入尾声，但管材和型材开工率未出现明显回暖。综合来看，预计PVC窄幅震荡。
• 甲醇： 到港量开始下降。供应端，国内供应降至低位，到港下降；需求端，江浙地区MTO装置开工偏低；库存方面，港口库存预期下降。综合来看，伊朗供应重新降至低位，将影响8月中下旬甲醇到港，虽然江浙MTO装置负荷偏低，但预计港口库存逐步下降，支撑现货价格。