化工周报

橡胶：进口同比下滑，胶价震荡走势 摘要 1、供给端，2026年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计58万吨，较2025年同期的63.4万吨下降8.5%。1-7月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计451.5万吨，较去年同期的470.9万吨下降4.1%。 2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.39%，较上周走低1.28个百分点，较去年同期走低9.96个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.9%，较上周走高0.18个百分点，较去年同期走高1.9个百分点。截至8月7日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40.02天，周环比增加0.62天；半钢胎成品库存45.53天，周环比增加0.03天。今年7月份，我国重卡市场共计销售9.2万辆左右（批发销量口径，包含出口和新能源），环比6月下降约21%，比上年同期的8.5万辆上涨约8.4%，同比增速较3-6月有明显放缓。今年1-7月，我国重卡行业累计销量达到约75.3万辆，同比增长约21%。 3、库存：截止08-07，天胶仓单14.789万吨，周环比下降420吨。交易所总库存17.1386万吨，周环比下降1190吨。截止08-07，20号胶仓单1.6632万吨，周环比下降302吨。交易所总库存1.7337万吨，周环比下降302吨。 4、整体来看，8月东南亚处于传统旺产期，新胶集中上量，短期泰国降雨偏多，原料价格回调有限，下游轮胎仍处淡季检修，需求修复乏力。强厄尔尼诺预期加强限制回调空间，下旬需关注下游复工节奏与天气扰动，预计天然橡胶价格呈震荡格局。 3. MEG：本周乙二醇内盘重心高位宽幅调整，现货基差持续走强。至周五，乙二醇现货价格高位成交至5310-5315元/吨附近，现货基差走强至09合约升水480-500元/吨附近。截至8月6日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.17%（环比上期上升1.07%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在71.99%（环比上期上升2.77%）。8月3日，华东部分主港地区MEG港口库存约在41.7万吨附近，环比上期下降4.6万吨。截至8.7，国内大陆地区聚酯负荷在81.6%附近，周环比下滑0.3%。乙二醇现货和近月价格大幅波动，基差和月差走强，持仓也快速增仓。现货到港受台风影响，船只将延迟至下周入库，月中乙二醇到货维持低位，预计港口库存维持去库状态，乙二醇近强远弱结构未变。关注北美货源到港情况，以及国内装置开工情况。 聚烯烃：供应边际增加，淡季进入尾声 摘要 1、供应：PE方面本周广东石化、延安能化、独山子石化等装置检修，产能利用率下降至78.7%%，下周中英石化等置计划检修，预计产量较本周小幅下降。PP方面本周镇海炼化一线、海天石化、东明石化及大庆炼化等装置重启，产能利用率增加至70.7%，下周由于裕龙石化2PP及中海壳牌2PP等装置于8月6日停车，预计产量小幅下降。 2、需求：PE方面农膜处于传统淡季末期，订单在缓慢跟进，但包装膜企业新单增量有限，开工动能不足。PP方需求端进入传统季节性淡季，终端市场仅零星刚需拿货，暂无集中补库动作，终端业者观望情绪浓厚，实单拿货节奏偏谨慎。 3、库存：PE方面，本周下游企业阶段性补库后开始观望，导致成交放缓，上游炼厂库存增加。PP方面，下游处于消费淡季，接货积极性一般，叠加上游开车装置增多，因此本周上游库存上涨。 4、原料：布伦特原油现货价格环比下降3.92%至87.85美元/桶，石脑油价格环比下降10.97%至753.09美元/吨，乙烷价格环比下降1.06%至3306.67元/吨，动力煤价格环比上升1.60%至838.40元/吨，甲醇价格环比下降1.89%至2581.75元/吨。 5、总结：供应方面，近期随着近期原料到港，产量在逐步增长，但7月中旬开始海峡运输又受到限制，可能会影响8月下旬供应。需求方面，淡季进入尾声，虽然下游开工保持低位，但已经有部分下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看，供应边际企稳回升，下游逐步开启备货，短期仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。 摘要 1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升2.59%至73.76%，其中电石法开工率环比上升1.00%至75.89%，乙烯法开工率环比上升7.02%至68.78%；装置检修损失量环比下降7.18%至15.88万吨；总产量环比上升1.98%至44.63万吨，其中电石法产量环比上升0.15%至32.15万吨，乙烯法产量环比上升7.01%至12.48万吨。 2、需求：下游企业开工率环比下降3.48%至39.69%，其中管材开工率环比下降5.29%至32.20%，型材开工率环比下降0.89%至39.00%；产销率环比下降10.07%至133.91%。 3、库存：总库存环比上升0.21%至77.13万吨，企业库存环比上升2.14%至29.34万吨，社会库存环比下降0.94%至47.79万吨。 4、原料：动力煤价格环比上升1.60%至838.40元/吨，电石价格环比上升13.69%至2387.50元/吨，石脑油价格环比上升6.05%至7786.25元/吨，甲醇价格环比下降1.89%至2581.75元/吨。 5、总结：供应方面本周伊东东兴、福建万华、济源方升、宁波台塑、广西华谊开工提升，产量增加，下周新疆中泰、烟台万华、内蒙君正及宜宾天原计划降负，预计产量小幅下降。需求方面，国内房地产施工淡季进入尾声，但管材和型材开工率未出现明显回暖。综合来看，PVC当前产量有缓慢增加的预期，但预计国内需求也会同步恢复，预计PVC窄幅震荡。 摘要 1、供应：国内方面，本周内蒙古荣信、陕西榆煤化等装置恢复，导致产能利用率增加，下周恢复涉及产能小于计划检修及减产涉及产能，因此将导致产能利用率小幅下降。港口方面，本周到港18.19万吨；其中，外轮15.94万吨；内贸船2.25万吨。 2、需求：本周江浙地区MTO装置产能利用率依旧维持在2%附近，短期来看江浙地区检修装置未有复产计划，后续对于甲醇需求形成拖累。 3、库存：内地方面，供应变动不大，前期订单积极兑现，导致炼厂库存下降；港口方面，外轮到港量如预期下降，库存变动不大，后续随着到港量的进一步下降，库存或降低。 4、总结：供应端，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定，进口方面，由于美伊局势在7月重新紧张，8月中下旬之后到港量或重新下降。需求端，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，伊朗供应重新降至低位，将影响8月中下旬甲醇到港，虽然江浙MTO装置负荷偏低，但预计港口库存逐步下降，支撑现货价格。 橡胶：进口同比下滑，胶价震荡走势 目录 消息面 1、美国轮胎制造商协会（USTMA）于2026年7月对当年美国轮胎出货量进行了预测，预计2026年总出货量将下降1.8%至3.303亿条，低于2025年的3.363亿条和2019年的3.327亿条。 2、8月6日，欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）发布市场数据显示，2026年二季度欧洲替换胎市场销量同比增加3.1%至5738万条。其中，乘用车胎销量同比增3%至5198.7万条；卡、客车胎出货量同比增13%至270.4万条；农用胎出货量同比降7%至9万条；摩托车/踏板车胎出货量同比增1%至259.9万条。 3、2026年上半年美国进口轮胎共计13990万条，同比下降2.5%。其中，乘用车胎进口同比降0.6%至8434万条；卡客车胎进口同比降8%至2963万条；航空器用胎同比增21%至15.9万条；摩托车用胎同比降4.5%至180万条；自行车用胎同比增26%至397万条。上半年，美国自中国进口轮胎数量共计873万条，同比降29%。其中，乘用车胎同比降12%至45.3万条；卡客车胎同比降36%至44.5万条。上半年，美国自泰国进口轮胎数量共计3369万条，同比降8%。其中，乘用车胎为1973万条，同比降11%；卡客车胎为649万条，同比降23%。 1.1价格：RU盘面周环比涨幅3.21%，NR盘面周环比涨幅4.48%，BR盘面周环比涨幅4.68% 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.2价格：20号胶主力合约基差，丁二烯橡胶基差快速回调 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.3价格：橡胶月差 资料来源：iFind，光大期货研究所 1.4价格：深浅色胶价差震荡 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.5价格：主力RU合约非标基差 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.6利润：标胶加工利润小幅修复 资料来源：iFinD,，Qinrex，光大期货研究所 1.7价格：泰国原料价格回调有限 1.8价格：国内产区原料收购价格高位 资料来源：iFinD,光大期货研究所 1.9供给：今年开割情况 1.10供给：10-12月出现超强厄尔尼诺概率达到81%，强厄尔尼诺概率97% 资料来源：NOAA、光大期货研究所（这些声明每月更新一次(每月第二个星期四)） ➢2026年7月9日中国气象局消息，国家气候中心综合国内外动力气候模式和统计方法预测，未来赤道中东太平洋海表温度将继续升高，夏秋季将形成一次东部型强—超强厄尔尼诺事件。 ➢受包括厄尔尼诺在内的各类气候系统信号影响，暴雨洪涝、气象干旱、高温热浪、台风雨涝为盛夏（7月至8月）重点关注天气。在厄尔尼诺成熟的秋冬季，我国南方地区特别是华南和江南地区降水通常偏多，全国大部地区气温将偏高。在厄尔尼诺衰减并结束的明年春夏季，降水偏多范围大，长江流域在内的多个流域发生洪涝灾害的风险高，我国大部地区气温明显偏高，夏季高温热浪强度更强、范围更广。 ➢东北、华北等粮食主产区需关注降水偏多、易发洪涝等对粮食生产造成的影响。西北地区大部、新疆等地需针对高温少雨带来的气象干旱风险，做好抗旱准备。➢CPC认为厄尔尼诺或拉尼娜现象的出现条件是:当每月相对Nino3.4指数的偏离值达到或超过士0.5°C，同时伴有持续性的大气特征时。这些异常现象还必须被预测为将持续3个月之久。 1.11供给：泰国未来三个月天气预测——高温少雨（相较往年平均） 正常值指30年期间(公元1991年至2020年或佛历2534年至2563年)的平均值 ➢泰国5月雷暴和夏季雷暴频繁发生。尤其是在本月中旬后半段雨季开始之际，随着降雨增多，气温将逐渐下降。 ➢6月通常，本月的上半月降雨量较为充沛，随后，降雨将逐渐减少，并可能持续1至2周出现干燥期，尤其是在泰国上地区域➢7月，从6月下旬开始往往会出现连续性的干旱天气。受此影响，许多地区将持续多日几乎或完全无降雨。本月中旬后期，由于低气压槽再度向下移动并覆盖泰国上地区域，同时西南季风在泰国境内活动趋于频繁，充沛的降雨将再次出现。 ➢2026年6月下旬至7月上旬:通常，由于降雨量和分布大幅减少，将出现干旱/持续性天气。因此，农业用水短缺。 2.1供给：近期主产区降雨预测——偏干 资料来源：NOAA，光大期货研究所 ➢东南亚橡胶主产区天气未来两周偏干。➢赤道中东太平洋海温于2025年10月至2026年1月维持拉尼娜状态，2月赤道中东太平洋海温异常明显减弱，拉尼娜状态结束。➢受拉尼娜状态影响，我国南方地区降水较常年同期明显偏少。目前国际上多个模式预测进入厄尔尼诺状态的时间差异较大，预测最早可能在今年4月，最晚可能在夏末秋初。国家气候中心基于最新监测数据和国内外多家气候模式的预测结果分析，未来热带中东太平洋海温将持续回升，春末夏初可能进入厄尔尼诺状态。 2.3供给：中国天然橡胶产量增加 资料来源：iFinD,光大期货研究所 ➢6月全球天胶产量料降3.7%至120.7万吨，较上月增加19%；天胶消费量料增3.3%至130万吨，较上月微降0.5%。上半年，全球天胶累计产量料降2.3%至606.9万吨，累计消费量降1.3%至751.3万吨。➢2026年全球天胶产量料同比增加2.3%至1531万吨。其中，泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增6.9%、柬埔寨增2