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广发互联网周观点20260809

2026-08-09 未知机构 MEI.

26Q2 Spotify 财报超预期，关键数据及分析如下：

收入与利润表现：
- 总收入达 47.77 亿欧元，同比增长 14%，环比增长 5%。
- 毛利润达 15.96 亿元，同比增长 21%，环比增长 7%，超出市场预期（15.67 亿元）2%。
- 毛利率为 33.4%，同比提升 1.9 个百分点，环比提升 0.4 个百分点。
- 经营利润为 6.55 亿元，同比增长 61%，环比下降 8%，超出市场预期（6.36 亿元）3%。
- 自由现金流为 7.97 亿元，同比增长 14%。
市场预期与实际表现：
- 多项关键指标超出市场一致预期，显示公司业绩稳健。
AI 影响评估：
- 报告指出，AI 对音乐流媒体业务的影响目前基本为零。
Q3 指引：
- Q3 指引符合市场预期。

整体来看，Spotify 26Q2 财报表现亮眼，收入和利润均超预期，毛利率和自由现金流稳健增长，但经营利润环比有所下降。AI 技术对音乐流媒体业务的影响尚不显著，市场指引符合预期。

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