广发互联网周观点20260531本周个股业绩更新行业新闻

【本周个股业绩更新&行业新闻】一、快手：可灵预期持续上调：26Q1可灵收入超预期（6.5亿vs.5亿元人民币），Q2指引8亿元+ 人民币收入，我们将全年可灵收入预测从20亿+上调至35亿元+人民币（5亿美金+）。 Q2和全年主业的展望略下调，主要考虑电商和直播业务承压，外循环广告在IAA短剧/本地生活服务品类推动下仍 有增长。 【广发互联网周观点20260531】 【本周个股业绩更新&行业新闻】一、快手：可灵预期持续上调：26Q1可灵收入超预期（6.5亿vs.5亿元人民币），Q2指引8亿元+ 人民币收入，我们将全年可灵收入预测从20亿+上调至35亿元+人民币（5亿美金+）。 Q2和全年主业的展望略下调，主要考虑电商和直播业务承压，外循环广告在IAA短剧/本地生活服务品类推动下仍有增长。 二、欢聚JOYY：业绩符合预期，直播娱乐业务保持稳定，三方广告保持较快增速；主要亮点在于进一步增加股东回报，派息从5000万美金提升至7500万美金/季度，全年回购预计不低于2亿美金，全年股东回报不低于5亿美金，股息率按目前市值也仍高达15%。 三、微博：Q1广告人民币口径保持3%增速，但是Q2因3C手机厂商预算承压，结合电商平台投放减弱（去年闪购/电商投放都是高基数），预计广告收入同比下滑高个位数，Q3展望世界杯增量预算也较为谨慎，主要考虑央视前期买版权有一些反复。 （另一方面，也看到小红书为了做用增比较激进买下了世界杯直播和短视频全版权。 ） 四、泡泡玛特：5月27日港交所披露，段永平通过其控制的H&H International Investment以每股150港元价格买入982万股泡泡玛特，合计持股7637万股，占总股本5.69%，触发举牌。 5月28日，公司发布公告，为了奖励承受人在过往表现和对公司贡献，提升利益一致性，激励承受人为公司长期增长做出贡献，授予（1）司德277，934份股票，和（2）公司雇员，包括2名高管311，048份股票，每股股份161.50港元，承受人兑现股权激励需要在相应的期间绩效达到阈值。 本周泡泡玛特在社交媒体也释出一些疑似LABUBU 4.0的产品信息（复古理发店系列）。 各种利好因素叠加消费板块整体反弹，泡泡玛特本周股价表现突出。 五、芒果超媒：广告呈现稳中复苏趋势，主要来自于品牌的价值回归（新能源、AI应用等增量投放），Q2两档S级节目招商良好。 本周招商会释出较多优质综艺和剧集，下半年潜在爆款包括《爱的修学旅行》第二季，节目由已婚视角转向婚前视角，四组未婚明星情侣将在18天旅行中完成亲密关系练习，并在旅程尾声作出是否走入婚姻的决定，结果悬念强、用户代入感高。 【投资推荐】互联网回调后基本企稳，后续AI+ 应用叙事或带来估值回升。 关注（1）泡泡玛特、腾讯、TME/网易云音乐、欢聚：经营趋势稳定，防御性较强；虽然汽水仍有扰动，我们对音乐板块估值修复保持乐观，认为当前股价跌出了长期价值空间。 （2）子业务超预期/分拆催化估值：阿里巴巴（后续关注云和MaaS收入增长）、美团（Q1财报以及Q2指引）、百度（昆仑芯IPO，500亿美金估值）、快手（可灵拟拆分）均有机会获得价值释放。 （3）AI+视频产业链关注：包括视频平台，哔哩哔哩（大股东减持是买入机会）、爱奇艺、芒果，供给提升+成本受益逻辑，和内容制作与IP持有者阅文集团（推出海外AI漫剧app）。