天风食饮 周观点 如何看茅台再次提价 20260809

茅台自营店提价至1759元是落实年初“随行就市”策略，通过市场调整维护厂家利益并稳定市场价格。此举旨在平衡渠道定价，既满足消费者需求，又保障经销商5%的保底毛利，同时强化公司对价格的掌控力。提价前，自营店价格高于批价，已有品牌溢价，此次调整进一步巩固了厂家在渠道中的主导地位。

茅台渠道改革的核心是自营店对消费者开放零售，此前主要面向企事业单位团购。这一举措体现了茅台经营策略的灵活性，通过与i茅台渠道协同，扩大消费群体，精准开拓企事业单位等目标客户。此举不仅向C端拓展，也进一步巩固了公司在渠道中的核心供给权，使市场价格由公司主导，而非单纯受市场供需影响。

食品饮料板块上周下跌2.76%，短期呈现消费与科技板块的跷跷板效应。尽管短期有所回调，但板块基本面仍在磨底阶段，恶化可能性较低。从长期来看，消费板块的估值和基本面仍具吸引力，尤其是头部企业的品牌力和渠道控制力，为板块提供了支撑。当前市场环境复杂，但消费作为基础性需求，其长期发展前景依然值得期待。

茅台提价对经销商的影响主要体现在利润保障方面。通过非标代售模式，茅台为经销商提供了5%的保底毛利，即使自营渠道提价，也不会挤压经销商的利润空间。总量不变的情况下，价格可控反而有助于稳定经销商的利润预期。此外，自营渠道的设立进一步强化了茅台对价格的掌控力，减少了经销商在市场竞争中的不确定性，有利于渠道的长期健康发展。

茅台提价虽然有助于维护厂家利益和稳定市场价格，但也存在一定潜在风险。首先，提价可能影响部分消费者的购买意愿，尤其是在经济环境不确定性增加的背景下。其次，渠道定价的调整需要平衡各方利益，若处理不当可能引发经销商或零售商的不满。此外，市场传闻中关于国资配额收归茅台的传言，若属实可能带来新的渠道格局变化，需要关注其对整体市场的影响。