招财日报

全球市场观察

• A股/H股: 8月7日同步上涨，沪指涨1.0%，深成指涨1.4%，创业板指涨1.4%。生物医药、半导体和有色金属领涨，电信、软件和家电板块收跌。资金流向创新药、AI应用与PCB。
• 港股: 恒生指数涨0.5%，恒生科技涨0.8%。医疗保健、原材料和能源领涨，必需性消费、电信服务和可选消费收跌。南向资金净卖出7.77亿港元。
• 日韩股市: 受科技去杠杆和地缘风险压制，日经225跌0.7%，韩国KOSPI跌0.6%。半导体权重拖累明显。
• 欧洲股市: STOXX 600涨0.3%创收盘新高，科技与医疗板块领涨。
• 美股: 标普500涨0.6%创收盘新高，纳指涨1.3%，道指涨0.3%。费城半导体指数涨2.6%。市场由“加息风险”转向“利率压力缓和”。
• 美债收益率: 2年期跌约6bps至4.19%，10年期跌约4bps至4.65%，30年期约5.19%。曲线轻微牛陡。
• 非农就业数据: 7月非农就业减少2.3万人，弱于预期，推动市场下调9月加息概率。
• 大宗商品: 布伦特原油回落至约82美元/桶，霍尔木兹谈判降低供应中断风险。现货黄金涨2.3%至约4336美元/盎司，白银涨3.0%至63.29美元/盎司。比特币升至约6.5万美元。

行业点评：中国保险行业

• 境外保险收益征税: 个别港险投保人收到20%征税通知，友邦和保诚股价一度跌超8%。短期存在超跌，但征税针对分红型储蓄险等，纯保障型产品不受影响。
• 短期影响: 舆论影响或对内地访客新业务销售带来下行风险，客户需重新评估风险回报比。
• 中长期需求: 香港分红型储蓄险仍具税后优势，跨境资产配置需求不会消失，部分离岸需求可能转移回内地。
• 友邦业绩: MCV新业务价值同比增长35%，新客增长重要性凸显。预计短期区域性险企MCV新单销售面临阶段性下行风险。
• 评级: 维持板块“优于大市”评级，维持友邦“买入”评级（目标价112港元），保诚“买入”评级（目标价137.8港元）。

公司点评：Datadog

• 业绩超预期: 2Q26总收入同比增长36%至11亿美元，Non-GAAP净利润同比增长47%。
• 收入增长: 非AI原生客户增速超预期加速，AI原生客户强劲增长。
• 管理层指引: 3Q26E收入同比增长28-29%，FY26E收入指引上调至44.5-44.7亿美元，同比增长30%。
• 客户需求: 最大客户用量下降但已续签大额合同，其余业务增长趋势未变。
• 目标价: 上调至274.0美元（基于19.9倍3Q26E-2Q27EEV/Sales），反映DDOG是生成式AI时代主要受益者。
• 评级: 维持“买入”评级，股价回调提供买入时点。