金工股票策略环境监控周报：普涨格局下布局成长反弹，持仓转向均衡配置

——招期金工股票策略环境监控周报 2026年08月09日 权益市场回顾01 策略环境监控02 03未来策略研判 核心观点 风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移，请投资者谨慎参考。 主要指数月度表现对比 从主要指数月度表现来看，截至2026-08-07，表现最好的三个指数是TMT指数（+10.18%）、中证2000（+9.83%）和中证1000（+8.54%）；表现最差的三个指数是中证红利（-1.13%）、沪深300（+2.32%）和上证指数（+2.81%）。从今年累计收益看，表现最好的三个指数是科创50指数（+29.74%）、创业板指数（+11.24%）和中证500（+6.89%），而表现最弱的三个指数是中证2000（-3.68%）、上证指数（-0.73%）和中证红利（+0.05%）。 01权益市场回顾 因子日历总览：本周权益市场上涨，宽基指数多数上涨 从宽基指数来看，截至2026-08-07，本周中证2000指数上涨9.83%，中证1000指数上涨8.54%，中证500指数上涨6.49%，中证全指指数上涨5.23%，中证A500上涨3.58%，沪深300指数上涨2.32%，中证红利下跌1.12%。从Barra风格因子来看，截止2026-08-07，本周收益最好的3个风格因子为BETA,动量,残差波动率，分别为3.97%,2.59%,1.31%；表现最差的3个风格因子为中盘,盈利,大小盘，分别为-0.43%,-0.46%,-2.17%。综上，从因子日历总览来看，本周权益市场上涨，宽基指数多数上涨。 1.主要宽基指数回顾：本周宽基指数多数上涨、波动率多数下降 1.主要宽基指数回顾：短期市场活跃度处于中高位置 为了便于股票量化管理人和FOF管理人看到高换手和低换手各自的解释维度，我们呈现1日滚动、5日滚动和20日滚动的日均成交额占比分布走势情况。当前5个交易日滚动日均成交额来看，截至2026-08-07，中证全指口径日均成交额为2.34万亿元。沪深300成交 额占比为31.94%（周边际下降2.32%），中证1000成交额占比为20.84%（周边际上升0.79%），中证500成交额占比为20.55%（周边际上升0.08%），中证2000成交额占比为16.81%（周边际上升0.98%），其他(含小微盘)成交额占比为9.86%（周边际上升0.47%）。 1.主要宽基指数回顾：中期市场活跃度处于中高位置 当前20个交易日滚动日均成交额来看，截至2026-08-07，中证全指口径日均成交额为2.38万 亿 元。沪 深300成 交 额 占 比 为33.73%（周边际上升2.08%），中证500成 交 额 占 比 为20.68%（周 边 际 下 降0.46%），中证1000成交额占比为20.22%（周边际下降0.81%），中证2000成交额占比为15.93%（周边际下降1.08%），其他(含小微盘)成交额占比为9.43%（周边际上升0.26%）。 2.权益行业指数回顾：本周有71.0%的行业获得正收益，电子板块领跑 截至2026-08-07，本周收益率最 高 的 三 个 行 业 分 别 为 电 子12.62%，有 色 金 属10.95%，机械设备9.70%，最低的三个行业分别为家用电器-2.14%，食品饮料-2.76%，银行-3.70%。本周有71.0%的行业获得正收益，电子板块领跑。 3.权益风格因子回顾(1/2)：BETA、动量、残差表现较好 截 至2026-08-07，本 周 收 益 率最 高 的 三 个 因 子 分 别 为BETA3.97%，动 量2.59%，残差波动率1.31%。本周收益率最低 的 三 个 因 子 分 别 为 中 盘-0.43%，盈利-0.46%，大小盘-2.17%。 本周正收益因子数量为5个，占比50.00%。 3.权益风格因子回顾(2/2)：本周巨潮风格指数多数上涨 截至2026-08-07，收益率最高的三个指数分别为小盘成长6.96%，中盘成长6.75%，大盘成长4.31%，收益率最 低 的 三 个 指 数 分 别 为 中 盘 价 值2.78%，小盘价值0.24%，大盘价值-3.06%。 近1年夏普比的绝对值最大的3个巨潮股票风格指数：中盘成长1.20，小盘成长0.94，大盘成长0.89。 4.股指期货市场回顾(1/2)：贴水走阔，波动率下降 4.股指期货市场回顾(2/2)：IF、IC、IM基差走阔 截至2026-08-07，从隔季合约对冲方式看，本周IF基差走阔、IC基差走阔、IM基差走阔，各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别为0.460%、0.840%、1.140%，今年以来各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别为，300中性-1.640%，500中性-2.870%，1000中性-4.830%。 5.期权市场回顾：本周隐波普遍下降，不利于已持有的买权策略 截至2026-08-07，从近1月期权隐含波动率来看：当前隐波最高的三个品种为易方达上证科创板50ETF51.51%（周边际下降5.30%）、华夏上证科创板50ETF51.43%（周边际下降5.08%）、易方达创业板ETF40.49%（周边际下降4.08%）；最低的三个为华泰柏瑞沪深300ETF18.55%（周边际下降1.90%）、上证50指数16.31%（周边际下降1.33%）、华夏上证50ETF16.24%（周边际下降1.55%）。本周隐波普遍下降，不利于已持有的买权策略。 02 策略环境监控 1.中性及指增策略日内Alpha环境监控(1/3)：整体不利于日内Alpha积累，Alpha环境偏差 截至2026-08-07，中证全指口径日均成交额为2.25万亿元（周边际上升0.13万亿元）。从波动率来看，截至2026-08-07，本周平均日内振幅截面波动率为2.89%（周边际下降0.05%），为近三年77.12%的水平，处于较高区间。流动性小幅上升，波动率水平处于较高区间，预计该因素对Alpha积累有利。 1.中性及指增策略日内Alpha环境监控(2/3)：整体不利于日内Alpha积累，Alpha环境偏差 从日内高波个股占比来看，截至2026-08-07，本周平均日内高波个股占比为36.67%（周边际下降16.20%），为近三年66.45%的水平，处于正常区间。从股票短周期时序波动率情况来看，截止2026-08-07，近20日中证500时序波动率为25.70%（周边际下降 1820.93%），中证1000时序波动率为20.89%（周边际下降24.87%），沪深300时序波动率为15.68%（周边际下降10.96%），中证2000时序波动率为13.44%（周边际下降33.79%）。市场平均波动率为18.93%。所有指数波动率均呈下降趋势。 1.中性及指增策略日内Alpha环境监控(3/3)：整体不利于日内Alpha积累，Alpha环境偏差 总体来看，截止2026-08-07，本周超大户累计净买入940亿元，大户累计净卖出23亿元，散户累计净卖出330亿元，中户累计净卖出587亿元；本周股票市场日均净流出37亿元（该估计量含股价本身涨跌影响在内），资金净流出，不利于日内Alpha积累。 2.中性及指增策略交易型Alpha环境监控(1/4)：整体对交易型Alpha的影响中性 从股票流动性周成交情况及周换手率情况来看，截止2026-08-07，本周股票市场周均成交额为2.34万亿元，周均换手率为1.19，为近三年82.50%的水平,处于较高区间。该因素有利于交易型Alpha积累。 2.中性及指增策略交易型Alpha环境监控(2/4)：整体对交易型Alpha的影响中性 从股票分化度周情况来看，截止2026-08-07，本周股票市场周截面波动率为9.21%（周边际下降1.16%），为近三年96.25%的水平，处于极高区间。该因素有利于交易型Alpha积累。 2.中性及指增策略交易型Alpha环境监控(3/4)：整体对交易型Alpha的影响中性 从股票规模指数超额收益周情况来看，截至2026-08-07，中证800大盘-中证2000小盘超额收益率为-6.41%（1.25%分位），周边际下降3.33%；沪深300大盘-中证2000小盘超额收益率为-7.51%（1.25%分位），周边际下降4.22%。小盘风格为主，该指标对交易型Alpha积累有利。从股票收益超过指数的比率情况来看，截至2026-08-07，中证1000被超过的个股比率为29.41%（10.62%分 22位），周边际下降44.43%；中证500被超过的个股比率为37.10%（33.12%分位），周边际下降41.44%；沪深300被超过的个股比率为59.87%（76.88%分位），周边际下降20.56%。中证1000能打败基准指数的股票数量处于较差水平，中证500能打败基准指数的股票数量处于中等偏差水平，沪深300能打败基准指数的股票数量处于中等偏高水平。 2.中性及指增策略交易型Alpha环境监控(4/4)：整体对交易型Alpha的影响中性 截至2026-08-06，融资余额为2.62万亿元，为近三年84.88%的水平，处于较高区间。该因素有利于交易型Alpha积累。 3.中性及指增策略持有型Alpha显著性环境监控(1/7)：整体有利于持有型Alpha积累 从细分宽基指数收益率水平来看，截止2026-08-07，近20日沪深300收益率为-1.81%（周边际上升6.54%），为近三年35.62%的水平，中 证 全 指 收 益 率 为-3.81%（周 边 际 上 升8.92%），为近三年21.25%的水平，中证500收益率为-6.16%（周边际上升7.21%），为近三 年10.62%的 水 平，中 证1000收 益 率 为-6.33%（周 边 际 上 升11.95%），为 近 三 年13.75%的水平。月度来看，市场整体收益普遍为负，不利于持有型Alpha积累。 3.中性及指增策略持有型Alpha显著性环境监控(2/7)：整体有利于持有型Alpha积累 截至2026-08-07，近20日来看，趋势流畅度的绝对值最大的3个因子：盈利因子5.96（近三年分位数83.33%），流动性因子-4.69（近三年分位数31.41%），中盘因子-3.89（近三年分位数40.38%）。 3.中性及指增策略持有型Alpha显著性环境监控(3/7)：整体有利于持有型Alpha积累 截至2026-08-07，近20日沪深300大盘-中证2000小盘超额收益率为3.93%，中证800大盘-中证2000小盘超额收益率为2.70%，股票风格为大盘风格。该指标不利于持有型Alpha积累。 截至2026-08-07，近20日个股涨停支数为922，为近3年78.12%的水平，处于较高区间。个股跌停支数为543，为近3年88.12%的水平，处于较高区间。整体对Alpha积累整体小幅有利于Alpha积累。截至2026-08-07，本周沪深300被超过的个股比率为61.47%，中证500被超过的比率为71.71%，中证1000被超过的比率为72.11%。当前中证500指增的超额环境处于较高水平，中证1000指增的超额环境处于较高水平，沪深300指增的超额环境处于较高水平，整体对Alpha积累有利。 截至2026-08-07，月换手率为3.16，为近三年92.50%的水平，处于极高区间；个股截面波动率为13.55%，为近3年68.12%的水平，处于正常区间。月度来看，股票流动性处于极高区间，波动率处于正常区间，预计对Alpha积累有利。 截至2026-08-07，近20日中证800大盘-中证2000小盘年化波动率为29.10%（周边际下降0.58%）。截至2026-08-07，行业因子相关系数为0.44（周边际下降0.03），为近三年31.25%的水平，处于正常区间。月度来看，风格收益差的波动率下降，行业相关性