甲醇周报：地缘提振甲醇力度或将有所减弱

摘要： 【行情复盘】 上周，美伊地缘局势未进一步恶化，原油总体震荡回落，带动甲醇同步震荡回落，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2482元/吨，较前一周下跌4.5%。 【基本面】 上周，国内甲醇装置复产多于检修，甲醇产量上升。受下游消费淡季影响，甲醇需求总体偏弱。上周甲醇样本企业库存及待发订单量均下降，甲醇下游仍以刚需为主。上周，外轮卸货不及预期，甲醇港口库存小幅上升。利润方面，美伊地缘未进一步恶化，甲醇价格总体回落，各工艺路线甲醇利润继续承压运行。 【后市展望】 上周五，受沙特、胡塞武装紧张局势升级的提振，能化品普遍上涨，但甲醇涨幅较少，或表明美伊地缘对甲醇的提振已经边际递减，后续基本面偏弱的影响可能占据主导。受此影响，甲醇后续大概率偏弱震荡。 【操作策略】 美伊地缘中期仍趋于缓和，油价仍有可能再次回落，甲醇可能同步回落，但地缘仍存在不确定性，做空甲醇期货仍面临一定风险，建议考虑熊市价差期权策略。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、甲醇走势回顾 上周，美伊地缘局势未进一步恶化，原油总体震荡回落，带动甲醇同步震荡回落，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2482元/吨，较前一周下跌4.5%。 现货方面，上周外轮卸货速度不及预期，港口甲醇库存变动不大，对沿海甲醇价格存在一定支撑，但美伊地缘有所缓和，甲醇价格跌幅较大。江苏价格波动区间在2490-2660元/吨，广东价格波动2540-2680元/吨。 上周内地市场随港口行情承压下行；但依托低库存与装置检修的双重支撑，内地市场抗跌韧性显著强于港口市场。主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2255-2302元/吨；下游东营接货价格波动区间2510-2575元/吨。 二、甲醇基本面分析 1、上周国内甲醇产量上升 据隆众资讯，上周(20260731-0806)中国甲醇产量为1976885吨，较上周增加62580吨；装置产能利用率为87.53%，环比+3.11%。 中国甲醇产量及产能利用率周数据趋势图（万吨，%） Page1 2、甲醇下游需求持续偏弱 据隆众资讯，截止8月6日，甲醇下游部分品种产能利用率如下： 烯烃：上周青海盐湖装置重启，陕西延安烯烃装置停车，对冲之后开工率小幅下降。截至2026年8月6日，江浙地区MTO装置周均产能利用率27.02%，较上周上涨0.44个百分点。 冰醋酸：上周兖矿、索普装置逐步恢复中，延长恢复正常运行，整体产能利用率走高。 氯化物：上周甲烷氯化物开工在78.16%，周期内，虽东岳、华泰装置均恢复至满负荷运行，但金岭大王24万吨、鲁西化工装置降负运行，江西理文停一套4万吨装置，会昌永和尚未重启，整体损失量大于恢复量，故产量以及产能利用率下降。 甲醛：截止8月6日，甲醛开工率36.03%。山东部分装置延续停车，上周损失量大于恢复量，供应呈减量趋势。 Page2 二甲醚：截至8月6日，二甲醚产能利用率为4.80%。上周恢复量小于损失量，整体产能利用率下降。 3、上周甲醇样本企业库存、待发订单量均下降 据隆众资讯，截至2026年8月5日，中国甲醇样本生产企业库存35.07万吨，较上期降1.19万吨，环比降幅3.27%；样本企业订单待发16.50万吨，较上期降0.68万吨，环比降幅3.97%。 4、上周甲醇港口样本库存小幅上升 截止2026年8月5日，中国甲醇港口样本库存量：69.26万吨，较上期+0.18万吨，环比+0.26%。上周，外轮卸货不及预期，周期内显性计入15.17 万吨。江苏沿江主流库区提货尚可，并有出口船发支撑，个别在卸船货尚未计入在内；浙江地区则刚需稳定。上周华南港口库存略有去库。广东地区周期内进口及内贸均有抵港，主流库区提货量一般，库存继续增加。福建地区仅有内贸船只补充，下游按需消耗，库存呈现去库。 5、上周甲醇各工艺利润继续承压 据隆众资讯，上周（20260731-0806），甲醇现货价偏弱运行，主力工艺路线制甲醇利润继续承压。数据方面，西北内蒙古煤制甲醇周均利润（根据完全成本折算）为-69.80元/吨，较上期-51.20元/吨，环比-275.27%；若以现金流成本折算，该工艺路线周均利润为330.20元/吨，环比-13.42%。河北焦炉气制甲醇周均盈利为480.00元/吨，较上周-14.00元/吨，环比-2.83%；西南天然气制甲醇周均利润在-192.00元/吨，较上周-52/吨，环比-37.14%；山东煤制甲醇周均盈利为19.80元/吨，较上周-53.2元/吨，环比-159.28%；山西煤制甲醇周均盈利为-69.4元/吨，环比-14%。 Page4 三．甲醇走势展望 供给方面，预计本周中国甲醇产量195.05万吨左右，产能利用率86.33%左右，本周检修多于复产，导致产能利用率及产量下降。 甲醇下游需求方面， 烯烃：山东、新疆前期停车装置预期重启，但中天合创1#2#装置停车，周均开工率继续下降。 冰醋酸：本周关注装置恢复情况，预计产能利用率走高。 Page5 甲醛：本周安徽庆洋重启后维持平稳运行，其他装置变化不大，预计产能利用率提升。 氯化物：本周会昌永和、金岭装置均预期恢复，故预计本周国内甲烷氯化物产量以及产能利用率呈现上升趋势，需关注后续高成本压力以及联产产品三氯甲烷销售承压下对生产装置的影响。 二甲醚：本周河南部分装置预期停车，其他装置变化有限。预计本周损失量大于恢复量，产能利用率存预期下降。 本周，中国甲醇样本生产企业库存预计或继续下降至33.93万吨。 港口库存方面，受台风天气影响，目前长江口已处封控状态，因此，本周预计外轮到港量将明显缩减，预计本周港口甲醇库存大幅下降，具体关注解封时间。 上周五，受沙特、胡塞武装紧张局势升级的提振，能化品普遍上涨，但甲醇涨幅较少，或表明美伊地缘对甲醇的提振已经边际递减，后续基本面偏弱的影响可能占据主导。受此影响，甲醇后续大概率偏弱震荡。 美伊地缘中期仍趋于缓和，油价仍有可能再次回落，甲醇可能同步回落，但地缘仍存在不确定性，做空甲醇期货仍面临一定风险，建议考虑熊市价差期权策略。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们