甲醇周报：地缘紧张或仍提振甲醇

摘要： 【行情复盘】 上周，美伊地缘冲突传来缓和迹象，甲醇期货大幅回落，截至周五下午收盘，甲醇加权收于2959元/吨，较前一周下跌7.59%。 【基本面】 上周，国内甲醇产能利用率再次上升，甲醇装置开工率仍在高位，供给端支撑仍然有限。甲醇下游烯烃开工率小幅下降，甲醇下游总体平稳。库存方面，上周甲醇样本企业库存下降，继续提振甲醇价格，甲醇企业待发订单量上升，表明甲醇需求总体平稳。上周港口甲醇库存继续下降，但降幅较为有限，地缘对甲醇的提振边际下降。利润方面，受地缘提振，甲醇现货价格高位震荡，走势强于原料，甲醇企业利润继续回暖。综合来看，地缘紧张仍提振甲醇价格，但提振作用已边际下降。 【后市展望】 目前提振甲醇的主要因素仍是美以伊冲突，并且矛盾焦点仍是霍尔木兹海峡的通航问题，美伊谈判未取得进展，地缘紧张仍对甲醇有重要提振。 【操作策略】 目前地缘紧张仍提振甲醇价格，可考虑买入看涨期权或牛市价差策略。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、甲醇走势回顾 上周，美伊地缘冲突传来缓和迹象，甲醇期货大幅回落，截至周五下午收盘，甲醇加权收于2959元/吨，较前一周下跌7.59%。 现货方面，清明假期期间部分市场汽运提货受限，加之大量内地货源补充，进口表需低位，在低进口供应影响下，虽港口库存下降，但降幅不及预期，沿海甲醇价格宽幅震荡运行。其中江苏价格波动区间在3200-3700元/吨，广东价格波动3280-3720元/吨。内地方面，供需格局偏紧、库存持续去化等基本面支撑下，价格涨幅虽有所放缓，整体仍维持坚挺运行态势。主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2585-2695元/吨；下游东营接货价格波动区间2930-3060元/吨。 二、甲醇基本面分析 1、上周国内甲醇产量继续高位震荡 据隆众资讯，上周(20260403-0409)中国甲醇产量为2073785吨，较上周增加19280吨；装置产能利用率为92.83%，环比涨0.95%。 Page1 2、甲醇下游烯烃开工稳中偏弱 据隆众资讯，截止4月9日，甲醇下游部分品种产能利用率如下： 烯烃：中安联合装置如期停车，MTO行业周均开工稍有下降。截至2026年4月9日，江浙地区MTO装置周均产能利用率63.15%，较上周持稳。 二甲醚：截至4月9日，二甲醚产能利用率为5.14%。九江心连心停车，本周恢复量小于损失量，整体产能利用率下降。 冰醋酸：节后归来，冰醋酸计划内外装置停车较多，谦信、浙石化计划内停车检修，大连恒力一期，广西华谊一期装置意外故障短停，天碱维持低负荷，长城、索普恢复前期负荷，因此整体产能利用窄幅走低。 氯化物：上周期甲烷氯化物开工在81.34%，周期内，金岭东营装置降负至5成，前期停车装置尚未重启，整体产能利用率下降。 甲醛：截止4月9日，甲醛开工率51.15%。前期重启及提负装置维持高负荷运行，山东部分装置降负，本周恢复量大于损失量，供应呈现增量趋势，整体产能利用率提升。 3、甲醇样本企业库存下降、待发订单量上升 据隆众资讯，截至2026年4月8日，中国甲醇样本生产企业库存39.20万吨，较上期降2.19万吨，环比降5.30%；样本企业订单待发27.59万吨，较上期增2.42万吨，环比增9.61%。 4、甲醇港口样本库存降幅不及预期 Page3 截止2026年4月8日，中国甲醇港口样本库存量：102.55万吨，较上期-0.85万吨，环比-0.82%，去库不及预期，周期内显性外轮卸货10.40万吨，国产供应继续足量补充，进口表需继续明显走弱。江苏主流库区在出口及沿江船发支撑下提货尚算良好，但仍难敌国产货源套利，加之部分非显性码头管输终端工厂，最终导致江苏库存略有积累；浙江地区终端消费稳定，但社会库提货一般，库存下降。华南港口库存窄幅去库。广东地区周内进口及内贸船只均补充供应，主流库区受假期影响提货受限，库存小幅累库。福建地区仅少量内贸船货补充，下游维持刚需消耗，库存继续下降。 5、甲醇利润继续改善 据隆众资讯，上周（20260403-0409），国内样本工艺路线制甲醇理论利润环比延续走强。动力煤价格止跌后稍反弹，而地缘形势扰动背景下，甲醇市场波幅持续加剧，总体仍处相对高位，故生产企业利润保持上行局面。数据方面，周期内西北内蒙古煤制甲醇周均利润为479.25元/吨，环比+13.0%；山东 煤制利润均值为606.75元/吨，环比+16.91%；山西煤制利润均值在590.285元/吨，环比+9.31%；河北焦炉气制甲醇周均利润为958.75元/吨，环比+12.13%；西南天然气制甲醇周均利润为580.00元/吨，环比+16.00%。 三．甲醇走势展望 供给方面，下周，国内甲醇装置或检修多于复产，预计中国甲醇产量204.52万吨左右，产能利用率91.55%左右，产量下降。 甲醇下游需求方面， 烯烃：中安联合MTO装置延续停车，其他装置预期正常运行，行业开工率整体有下降。 Page5 二甲醚：本周新乡心连心装置存降负可能，恢复量小于损失量，预计供应减量，整体产能利用率下降。 冰醋酸：本周预计大连恒力、广西华谊恢复正常运行，但由于浙石化、谦信检修，若无其他装置意外故障，预计产能利用率走低。 甲醛：本周联亿、金沂蒙存降负后维持稳定运行，安徽庆洋存短停预期，预计供应减量，产能利用率下降。 氯化物：本周，停车及降负装置尚无提负及重启计划，且金岭大王装置降负至5成，预计产量及产能利用率继续下降。 本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在39.17万吨，环比下滑但力度不大。除传统下游及部分烯烃刚需补单支撑外，个别甲醇项目临停/检修使得局部供应略缩表现，对内地去库存一定提振。 港口库存方面，节后部分库区汽运提货或将恢复，加之出口船发支撑提货，预计进口表需将有一定恢复，虽下周外轮到港量或存一定增加，但仍维持低位为主，整体来看预计下周国内甲醇库存或窄幅下降。 目前提振甲醇的主要因素仍是美以伊冲突，并且矛盾焦点仍是霍尔木兹海峡的通航问题，美伊谈判未取得进展，地缘紧张仍对甲醇有重要提振。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们