甲醇周报：地缘提振VS基本面偏弱，甲醇或偏强运行

摘要： 【行情复盘】 上周，美伊地缘冲突持续，原油偏强运行，同时海峡通行再度遇阻，甲醇期货继续大幅反弹，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2607元/吨，较前一周大幅上涨5.55%。 【基本面】 上周，国内甲醇装置延续检修多于复产，甲醇产能利用率继续下降，但是在需求偏弱的背景下，供给端支撑较为乏力。受下游消费淡季影响，甲醇需求总体偏弱。上周甲醇样本企业库存，待发订单量均下降，反映甲醇下游仍以刚需为主。上周，台风影响卸货，甲醇港口库存继续下降，库存对甲醇价格仍有支撑。利润方面，地缘大幅提振甲醇价格，各工艺路线甲醇利润明显回暖。 【后市展望】 目前提振甲醇的主要因素仍是地缘，但甲醇基本面仍然偏弱，7月底西北多套甲醇检修装置集中复产，一体化烯烃企业原料自给恢复，外采刚需同步消退；届时传统下游仍深陷淡季，叠加沿海MTO持续检修，烯烃、传统下游双重需求走弱将共同压制产区甲醇行情。但在美伊地缘紧张的背景下，甲醇或仍偏强运行。 【操作策略】 目前美伊地缘紧张对甲醇的提振或仍占据主导，甲醇大概率偏强运行，可考虑牛市价差或卖出看跌期权策略。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、甲醇走势回顾 上周，美伊地缘冲突持续，原油偏强运行，同时海峡通行再度遇阻，甲醇期货继续大幅反弹，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2607元/吨，较前一周大幅上涨5.55%。 现货方面，上周港口甲醇库存继续下降，加之美伊地缘再度趋紧，沿海甲醇价格偏强运行为主。但由于本周外轮到货非常集中，而目前下游仍处淡季，买气不佳，港口现货市场涨幅受限。江苏价格波动区间在2600-2780元/吨，广东价格波动2700-2800元/吨。 内地市场，受美伊地缘再度紧张及沿海价格走高的带动，内地拿货心态有所回暖，部分刚需订单集中释放，市场交投升温，内地甲醇随之触底反弹，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2155-2205元/吨；下游东营接货价格波动区间2370-2455元/吨。 二、甲醇基本面分析 1、上周国内甲醇产量继续下降 Page1 据隆众资讯，上周(20260710-0716)中国甲醇产量为1907045吨，较前一周减少74160吨；装置产能利用率为84.57%，环比-3.74%。 2、甲醇下游需求持续偏弱 据隆众资讯，截止7月16日，甲醇下游部分品种产能利用率如下： 烯烃：华东MTO企业负荷提升，虽然南京诚志二期装置进入停车状态，但周均开工率依然小幅上涨。截至2026年7月16日，江浙地区MTO装置周均产能利用率38.24%，较上周下降0.24个百分点。 冰醋酸：上周索普三期、兖矿、安徽华谊装置检修，整体产能利用率窄幅走低。 氯化物：上周甲烷氯化物开工在76.55%，周期内，虽东岳、华泰、天原装置提负运行，但仍尚未恢复正常运行，叠加鲁西两套装置停车、会昌永和10万吨装置大修，整体损失量大于回复量，产量以及产能利用率呈下降趋势。 Page2 甲醛：截止7月16日，甲醛开工率35.80%。濮阳鹏鑫、安徽多套装置短停检修，上周损失量大于恢复量，供应呈现减量趋势，整体产能利用率下降。 二甲醚：截至7月16日，二甲醚产能利用率为3.83%。陕西渭化装置停车，供应减量。上周恢复量小于损失量，整体产能利用率下降。 3、上周甲醇样本企业库存、待发订单量均下降 据隆众资讯，截至2026年7月15日，中国甲醇样本生产企业库存38.09万吨，较上期降1.09万吨，环比降2.77%；样本企业订单待发20.08万吨，较上期降1.81万吨，环比降8.29%。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 4、上周甲醇港口样本库存继续下降 截止2026年7月15日，中国甲醇港口样本库存量：40.15万吨，较上期-4.52万吨，环比-10.12%。上周受台风影响，港口卸货有限，周期内显性外轮计入仅12万吨，浮仓明显增加。江苏沿江上周有出口船发，但提货一般；浙江地区维持刚需，无外轮抵港，继续去库。上周华南港口继续累库。广东地区进口及内贸补充供应，主流库区提货量一般，库存波动不大。福建地区进口及内贸均有抵港，下游刚需消耗稳定，库存延续累库。 5、上周甲醇各工艺利润全线反弹 据隆众资讯，上周（20260710-0716），受美伊地缘紧张提振，甲醇价格大幅上涨，主力工艺路线制甲醇利润全面上涨。 数据方面，周期内西北内蒙古煤制甲醇周均利润以现金流成本折算为333.3元/吨，环比上涨34.2%。河北焦炉气制甲醇周均盈利为406元/吨，较上周上涨45元/吨，环比上涨12.47%；西南天然气制甲醇周均利润在-101元/ Page4 吨，较上周上涨4/吨，环比+3.81%；山东煤制甲醇周均盈利为-32.7元/吨，较上周上涨43.2元/吨，环比+56.92%；山西煤制甲醇周均盈利为-41.1元/吨，较上周上涨98.6元/吨，环比+70.58%。 三．甲醇走势展望 供给方面，预计本周中国甲醇产量192.83万吨左右，产能利用率85.51%左右，本周复产产能增加，导致产能利用率上升。 甲醇下游需求方面， Page5 烯烃：本周华东、山东MTO装置相继停车，MTO行业开工率下降。 冰醋酸：本周中石化长城预计恢复，但由于上周检修装置较多，恢复量不及损失量，预计产能利用率走低。 甲醛：本周安徽多套装置预期恢复，预计供应增量，产能利用率提升。 氯化物：本周，随着部分装置恢复稳定运行，预计国内甲烷氯化物产量以及产能利用率呈现上升趋势。 二甲醚：本周福建泉昇装置预计开车，预计本周损失量小于恢复量，产能利用率预期提升。 本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在37.75万吨，环比下滑。美伊地缘再度紧张，市场拿货心态上升，或继续提振本周内地样本企业库存下降。 港口库存方面，目前沿海浮仓量较高，在途外轮量也较多，且本周港口甲醇抵港量或延续高位，本周港口甲醇库存大概率上升。 目前提振甲醇的主要因素仍是地缘，但甲醇基本面仍然偏弱，7月底西北多套甲醇检修装置集中复产，一体化烯烃企业原料自给恢复，外采刚需同步消退；届时传统下游仍深陷淡季，叠加沿海MTO持续检修，烯烃、传统下游双重需求走弱将共同压制产区甲醇行情。但在美伊地缘紧张的背景下，甲醇或仍偏强运行。可考虑牛市价差或卖出看跌期权策略。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们