甲醇周报：预期好转，提振甲醇期货或能偏强运行

摘要

上周，受预期偏好和港口甲醇偏强的提振，甲醇期货偏强运行，加权收于2274元/吨，上涨2.66%。基本面方面，国内甲醇产量继续下降，开工率高位，供给端支撑有限；下游烯烃开工率小幅下降，需求稳中偏弱；库存上升，反映内地需求偏弱；港口库存继续上升，但进口预期减量及国际形势不稳提振市场情绪；甲醇企业亏损有所改善。综合来看，甲醇呈现区域性分化走势。

甲醇走势回顾

上周，受预期偏好和港口甲醇偏强的提振，甲醇期货偏强运行，加权收于2274元/吨，上涨2.66%。现货方面，港口甲醇库存继续累积，但在进口预期减量及国际形势不稳的提振下，港口甲醇市场走强；内地甲醇价格先涨后跌，受港口价格上行、烯烃外采增加及下游节后补库支撑，周内多地价格走高；随后港口烯烃装置停车、下游原料库存高企的利空因素显现，市场价格回落。主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在1843-1858元/吨；下游东营接货价格波动区间2123-2140元/吨。

甲醇基本面分析

1. 产量下降：上周国内甲醇产量为2042365吨，较上周减少6200吨，产能利用率为91.42%，环比涨1.12%。
2. 下游稳中偏弱：烯烃开工率小幅下降，二甲醚、冰醋酸、氯化物、甲醛产能利用率均有所降低。
3. 库存上升：甲醇样本企业库存为44.77万吨，环比增5.94%；港口样本库存为153.72万吨，环比增2.73%。
4. 港口库存积累：主要积累在浙江地区，江苏沿江提货稳健，浙江外轮抵港集中导致库存大幅积累。
5. 亏损改善：原料端价格涨幅不及甲醇价格涨幅，甲醇企业亏损有所改善。

甲醇走势展望

供给方面，本周国内甲醇装置或检修多于复产，预计产量205.18万吨，产能利用率91.84%。下游需求方面，烯烃存在负荷降低预期，二甲醚、冰醋酸、甲醛、氯化物产能利用率或走高。库存方面，预计企业库存延续增加趋势，港口库存或存下降可能。综合来看，甲醇预期改善，提振期货偏强运行，但基本面改善有限，反弹高度需观察。